Bulls do mercado de ações - é a sua vez

É isso – o sinal oportuno de que as pessoas dizem que “nunca” soa. Você sabe – o anúncio de que o mercado de ações está no fundo do poço, então “Compre!”

Divulgação: O autor está totalmente investido em fundos de ações dos EUA gerenciados ativamente

Por que o silêncio em um momento tão importante? Porque os fundos ocorrem quando há negatividade generalizada (também conhecida como popular) acompanhada de previsões terríveis do pior por vir. Procure por “mercado de ações” agora e a torrente de pessimismo de hoje é óbvia. Assim, o ambiente é um dos negativos saltando. Positivos? Sem interesse. Mas há mais nessa falta de otimismo…

Durante esses períodos, os investidores profissionais (cujas carreiras são baseadas no desempenho) raramente são ouvidos. Em vez disso, eles estão focados em aproveitar as oportunidades de compra à medida que competem com outros investidores profissionais. Fornecer a investidores aleatórios insights gratuitos funciona contra seus objetivos.

Um bom exemplo é do início de 2020, quando o risco Covid-19 atingiu o mercado de ações pela primeira vez.

Ao longo de 2019 e no início de 2020, o mercado de ações estava em alta. Na hora de uma pequena queda, escrevi este artigo positivo (31 de janeiro):

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Nesse mercado em alta, houve um fluxo saudável e equilibrado de artigos de alta e baixa à medida que o mercado subia. No entanto, duas semanas depois, aconteceu algo que eu não tinha visto antes – os artigos de baixa desapareceram de repente. Não havia uma causa óbvia, então presumi que os gerentes de fundos haviam decidido vender e parar de dar entrevistas. Portanto, vendi tudo e postei este artigo em 16 de fevereiro.

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Este gráfico mostra os movimentos do Dow Jones Industrial Average durante este período.

Uma palavra sobre o timing do mercado de ações

O conselho padrão é não faça isso. A suposição é que os investidores que tentam perder comprando e vendendo tarde demais. Certamente, isso é o que acontece se um investidor segue as reportagens da mídia e as tendências populares (além de confiar em sentimentos sobre ações).

Mas há outro problema. Ninguém pode determinar antecipadamente as razões fundamentais e as reações dos investidores para todas (ou muitas ou algumas ou mesmo algumas) grandes oscilações do mercado. Lemos regularmente: “O investidor que ligou para o [preencha o espaço em branco] agora diz [qualquer que seja].” As questões fundamentais/investidores subjacentes a cada período principal são únicas. Portanto, o sucesso passado é irrelevante porque a lógica aplicada para um período não é transportada.

Usando meu exemplo acima, eu claramente não tinha insights sobre as preocupações do Covid-19 sobre bater o mercado e a psique dos investidores – nem sobre o petróleo cair abaixo de US $ 0 – nem sobre uma série de chamadas de margem no fundo. Em vez disso, confiei na leitura de um indicador contrário.

O investimento contrário pode funcionar porque existem algumas características comuns que acompanham as dramáticas mudanças de tendência. Não identificam as causas, mas podem sinalizar excessos insuportáveis. O excesso de otimismo (modas) e o excesso de pessimismo (sustos) são indicadores confiáveis ​​dos topos e fundos do mercado. Ambos podem se aplicar ao mercado de ações em geral e a qualquer um de seus componentes ou temas de investimento. E é aí que o investimento contrário pode realmente valer a pena. Só não chame isso de timing de mercado. Em vez disso, considere o momento oportuno, onde o retorno e o risco potenciais são “otimizados”.

Conclusão: “Otimizar” hoje significa possuir fundos de ações gerenciados ativamente

Escolher ações pode ser gratificante e divertido. No entanto, o período em que entramos tem características incomuns em comparação com períodos anteriores de crescimento e mercados em alta. Portanto, selecionar um grupo diversificado de profissionais gestores de fundos, cada um seguindo uma abordagem diferente, parece ser a melhor estratégia para investir – pelo menos no estágio inicial. Escolher uma situação especial aqui e ali é certamente aceitável, mas obter poder cerebral, experiência e amplitude de pesquisa deve otimizar as características de retorno/risco – e permitir um sono melhor.

Mais uma coisa sobre fundos gerenciados ativamente. Eles estão em minoria atualmente, com os investidores acreditando fortemente que os fundos de índice passivo com taxas baixas sempre vencem. O ambiente de mudança pelo qual estamos passando, onde a seletividade é fundamental, pode causar uma reversão dramática. Se assim for, como aconteceu no passado, quando os investidores passam de passivos para ativos, as ações detidas pelos gestores ativos se beneficiarão do fluxo de caixa positivo. Naturalmente, isso melhora o desempenho do fundo gerenciado ativamente – e assim o ciclo continua.