Se você está inclinado a comprar a queda nas ações de tecnologia dos EUA, pode considerar a cratera nas ações de tecnologia de mercados emergentes.
“Muitas ações de qualidade foram jogadas fora com a água do banho”, diz Adam Montanaro, diretor de investimentos para ações de mercados emergentes da abrdn.
Mas quais? Uma escolha quase consensual entre os gerentes de mercados emergentes é
Tencent Holdings
(700.Hong Kong), gigante de mídia social e jogos da China. Suas ações caíram um terço no ano passado. A empresa está “muito mais alinhada com o estado chinês” do que muitos pares, diz Montanaro, adotando restrições aos jogos de menores. Também está se alinhando com os investidores vendendo partes de suas enormes participações não essenciais e devolvendo o dinheiro.
“Não mudou muito com o modelo de negócios da Tencent. Tudo o que aconteceu é que as ações foram reavaliadas”, diz Charlie Dutton, gerente de fundos para a região Ásia-Pacífico da Ninety One.
Opinião está mais dividida sobre rival chinesa de megacap
Alibaba Group Holding
(BABA). As ações estão baratas o suficiente, com queda de 60% desde que o fundador Jack Ma brigou com os banqueiros estatais de Pequim no final de 2020. No entanto, as nuvens políticas ainda pairam baixas.
O braço financeiro do Alibaba, Ant Group, é publicamente suspeito de subornar funcionários em sua província natal de Hangzhou. As perspectivas da Ant, que impulsionaram as previsões de crescimento do Alibaba em dias melhores, ficam cada vez mais fracas, diz Jason Hsu, diretor de investimentos da Rayliant Global Advisors. “A fintech era a grande arma secreta das empresas de internet”, diz ele. “Não parece estar nas cartas agora.”
Dois superstocks de internet não chineses,
MercadoLibre
(MELI) na América Latina e
Mar
(SE) no Sudeste Asiático, permaneceu no ar por mais tempo, depois caiu mais abruptamente.
MercadoLibre
,
que caiu pela metade em relação ao pico de setembro, parece ser a melhor perspectiva de recuperação. “Gostamos muito do MercadoLivre”, diz Damian Bird, chefe da equipe de crescimento de mercados emergentes da Polen Capital. “É um fluxo de caixa positivo e está tirando participação de mercado de empresas que não são.”
Tom Masi, co-gerente da estratégia de riqueza emergente da GW&K Investment Management, não gosta do Mercado Livre. O e-commerce da empresa está prosperando com comissões de até 20%, que serão reduzidas à medida que enfrentar mais concorrência de pesos pesados como
Wal-Mart do México
(WALMEX.México), ele prevê. “Nosso problema com o MercadoLivre é uma taxa de aceitação insustentável”, diz ele.
A Sea, cujas ações caíram dois terços desde novembro, tem um problema mais grave: os lucros retrocedendo além do horizonte à medida que os custos de capital aumentam. “É difícil ver quando exatamente esse negócio atinge o ponto de equilíbrio do fluxo de caixa”, diz Dutton, da Ninety One. “Talvez 2023, talvez 2025.”
Esses investidores têm suas próprias escolhas além dos nomes de tecnologia de mercados emergentes. Masi está otimista
Baidu
(BIDU), o motor de busca chinês que procura um segundo ato em inteligência artificial e condução autónoma. “Você está comprando o negócio principal pelo preço atual”, diz ele. Montanaro de Abrdn gosta de fornecedor chinês de software de negócios
Tecnologia de rede Yoyou
(600588.China) e local de emprego russo
Grupo de caçadores de cabeças
(RH).
Os gerentes estão remando por pelo menos duas correntes cruzadas: os mercados emergentes podem estar subinvestidos depois de ficarem muito atrás dos EUA em 2021. E muitas das empresas de tecnologia quentes do passado podem nunca chegar ao preto.
Escolha com cuidado, mas não deixe passar a oportunidade.
Email: [email protegido]
