Uma exposição de arte baseada na série de TV de sucesso “The Walking Dead” em Londres, Inglaterra.
Ollie Millington | Imagens Getty
Para alguns capitalistas de risco, estamos nos aproximando da noite dos mortos-vivos.
Investidores em startups estão alertando cada vez mais sobre um cenário apocalíptico no mundo do VC – ou seja, o surgimento de firmas de VC “zumbis” que estão lutando para levantar seu próximo fundo.
Diante de um cenário de taxas de juros mais altas e temores de uma recessão iminente, os VCs esperam que centenas de empresas ganhem status de zumbi nos próximos anos.
“Esperamos que haja um número crescente de VCs zumbis; VCs que ainda existem porque precisam administrar o investimento que fizeram de seu fundo anterior, mas são incapazes de levantar seu próximo fundo”, disse Maelle Gavet, CEO da rede global de empreendedores Techstars, à CNBC.
“Esse número pode chegar a 50% dos VCs nos próximos anos, que simplesmente não conseguirão levantar seu próximo fundo”, acrescentou ela.
O que é um zumbi?
Por que os VCs estão lutando
Uma queda acentuada nas avaliações de tecnologia afetou a indústria de capital de risco. As ações de tecnologia listadas em bolsa tropeçaram em meio à deterioração do sentimento dos investidores em áreas de alto crescimento do mercado, com o Nasdaq caiu quase 26% em relação ao pico em novembro de 2021.
Um gráfico mostrando o desempenho do Nasdaq Composite desde 1º de novembro de 2021.
Com as avaliações privadas tentando acompanhar as ações, as startups apoiadas por capital de risco também estão sentindo o frio.
A Stripe, gigante dos pagamentos online, viu seu valor de mercado interno cair 40%, para US$ 63 bilhões, desde que atingiu o pico de US$ 95 bilhões em março de 2021. Compre agora, pague depois. enorme desconto de 6.7% em relação à arrecadação de fundos anterior.
A criptografia foi o exemplo mais extremo da reversão na tecnologia. Em novembro, a exchange cripto FTX entrou com pedido de falência, em um colapso impressionante para uma empresa que já foi avaliada por seus patrocinadores privados em US $ 32 bilhões.
Os investidores na FTX incluíam alguns dos nomes mais notáveis em VC e private equity, incluindo Sequoia Capital, Tiger Global e SoftBank, levantando questões sobre o nível de devida diligência - ou falta dela - colocado nas negociações do acordo.
Como as empresas que eles apoiam são de capital fechado, quaisquer ganhos que os VCs obtenham de suas apostas são ganhos no papel - ou seja, eles não serão realizados até que uma empresa de portfólio se torne pública ou venda para outra empresa. A janela do IPO foi praticamente fechada, já que várias empresas de tecnologia optam por interromper suas listagens até que as condições do mercado melhorem. A atividade de fusões e aquisições também abrandou.
Novos fundos de VC enfrentam um momento mais difícil
Quando os VCs zumbis surgirão?
De acordo com especialistas do setor, os VCs não demitirão seus funcionários em massa, ao contrário das empresas de tecnologia que demitiu milhares. Em vez disso, eles demitirão pessoal ao longo do tempo devido ao desgaste, evitando preencher as vagas deixadas pelas saídas de parceiros enquanto se preparam para eventualmente desacelerar.
“A liquidação de um empreendimento não é como a liquidação de uma empresa”, explicou Hussein Kanji, sócio da Hoxton Ventures. “Leva de 10 a 12 anos para que os fundos sejam encerrados. Então, basicamente, eles não aumentam e as taxas de administração diminuem.”
“As pessoas saem e você acaba com uma equipe mínima gerenciando o portfólio até que tudo saia na década permitida. Foi o que aconteceu em 2001.”
Fonte: https://www.cnbc.com/2023/02/16/rise-of-zombie-vcs-haunts-tech-investors-as-startup-valuations-plunge.html