O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, testemunha durante a audiência do Comitê de Assuntos Bancários, Habitação e Urbanos do Senado intitulada O Relatório Semestral de Política Monetária ao Congresso, no Edifício Hart na terça-feira, 7 de março de 2023.
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Quando o Federal Reserve começa a aumentar as taxas de juros, geralmente continua fazendo isso até que algo quebre, ou assim diz a sabedoria coletiva de Wall Street.
Então com o segunda e terceira maiores falências bancárias de todos os tempos nos livros apenas nos últimos dias e as preocupações de mais por vir, isso parece se qualificar como uma quebra significativa e motivo para o banco central recuar.
Não tão rápido.
Mesmo com a falência nos últimos dias do Silicon Valley Bank e do Signature Bank que reguladores forçados a entrar em ação, os mercados ainda esperam que o Fed mantenha seus esforços de combate à inflação.
Na verdade, os eventos dramáticos podem nem mesmo se qualificar tecnicamente como algo que estourou na mente coletiva de Wall Street.
“Não, não importa”, disse Quincy Krosby, estrategista-chefe global da LPL Financial. “Isso é suficiente para se qualificar como o tipo de quebra que teria o pivô do Fed? O mercado em geral não pensa assim.”
Enquanto preços de mercado eram voláteis Na segunda-feira, o viés era para um Fed que continuaria apertando a política monetária. Os comerciantes atribuíram uma probabilidade de 85% de um aumento de 0.25 ponto percentual na taxa de juros quando o Comitê Federal de Mercado Aberto se reunir de 21 a 22 de março em Washington, de acordo com uma estimativa do CME Group. Por um breve período na semana passada, os mercados esperavam um movimento de 0.5 ponto, após comentários do presidente do Fed Jerome Powell indicando que o banco central estava preocupado com dados quentes recentes da inflação.
Ponderando um pivô
Goldman Sachs na segunda-feira disse que não espera que o Fed para subir em todo este mês, embora houvesse poucos, se houver, outros analistas de Wall Street que compartilhassem dessa posição. Tanto o Bank of America quanto o Citigroup disseram esperar que o Fed faça o movimento de um quarto de ponto, provavelmente seguido por mais alguns.
Além disso, embora o Goldman tenha dito que estima que o Fed pulará em março, ele ainda espera aumentos de um quarto de ponto em maio, junho e julho.
“Achamos que as autoridades do Fed provavelmente priorizarão a estabilidade financeira por enquanto, vendo-a como um problema imediato e a alta inflação como um problema de médio prazo”, disse o Goldman a clientes em nota.
Krosby disse que o Fed provavelmente pelo menos discutirá a ideia de adiar um aumento.
A reunião da próxima semana é importante, pois o FOMC não apenas tomará uma decisão sobre as taxas, mas também atualizará suas projeções para o futuro, incluindo suas perspectivas para o PIB, desemprego e inflação.
“Sem dúvida, eles estão discutindo isso. A questão é que eles ficarão preocupados, talvez, porque isso alimenta o medo?” ela disse. “Eles deveriam telegrafar [antes da reunião] ao mercado que vão fazer uma pausa, ou que vão continuar combatendo a inflação. Isso tudo está em discussão.”