5 razões pelas quais os EUA precisam de um ETF Bitcoin spot, pela Câmara de Comércio Digital

O bitcoin precisa de um ETF de bitcoin spot? Provavelmente não. Os EUA podem precisar de um ou dois, no entanto. Outros países têm provas completas de conceitos que já estão trabalhando e absorvendo capital. Nenhum desses produtos mostra nenhum dos problemas que a SEC acha que um ETF de bitcoin à vista traria. Além disso, já existem futuros ETFs de bitcoin funcionando sem problemas nos EUA. Qual é realmente o atraso com o ETF de bitcoin spot?

Várias empresas estão constantemente se candidatando para serem as primeiras a oferecer o agora mítico ETF de bitcoin spot. A SEC continua rejeitando suas propostas a torto e a direito. Existe uma razão por trás de tudo isso? A Câmara de Comércio Digital explicou e foi para a garganta do presidente Genslert, e essa é a primeira coisa que o Bitcoinist cobriu. Seu relatório continha informações mais úteis, no entanto. Uma série de razões pelas quais a SEC precisa aprovar um ETF de bitcoin spot antes que seja tarde demais. 

Os EUA precisam de um ETF de Bitcoin spot

Em "O enigma da criptografia: por que a SEC não aprova um ETF Bitcoin?”, a Câmara de Comércio Digital apresenta vários pontos difíceis de negar. No entanto, o documento também se lê como um apelo e depois como uma ameaça. É um relatório estranho, mas isso não significa que os pontos que ele contém não façam sentido.  

• “A SEC não pode negar a demanda significativa do mercado por bitcoin (incluindo, principalmente, no nível institucional), mas um investidor que busca investir diretamente em bitcoin (sem um ETF Bitcoin) deve fazê-lo sem o guarda-chuva da proteção regulatória de títulos federais que se desenvolveu nos últimos 80 anos”.

Isso contradiz diretamente o argumento do presidente Gensler de que a SEC não aprova um ETF de bitcoin spot para proteger o público não sofisticado. No entanto, o que a Câmara de Comércio Digital não está lhe dizendo é que a auto-custódia do seu bitcoin é fácil se você aceitar a responsabilidade. Bitcoin representa a primeira vez que investidores de varejo têm acesso a direitos de propriedade.

• “As justificativas oficiais da SEC para negar os pedidos permanecem as mesmas oferecidas em suas primeiras negações, apesar de um significativo amadurecimento e institucionalização do mercado, provas de conceito oferecidas por produtos similares operando no exterior e pesquisas robustas e rigorosas realizadas por participantes do mercado mostrando as preocupações declaradas da SEC são infundadas”.

Os gêmeos Winklevoss se inscreveram pela primeira vez para um ETF de Bitcoin em 2013. Desde então, várias instituições com tradição, equipe e um orçamento infinito tentaram e falharam. De acordo com a Câmara de Comércio Digital, se as instituições perceberem que seus aplicativos falharão, não importa o que façam, elas pararão de tentar. E isso vai sufocar a inovação. 

Gráfico de preços BTC para 09/15/2022 em FX | Fonte: BTC / USD em TradingView.com

Descoberta de preços do Bitcoin e o CME

De acordo com a Câmara, “a SEC impôs à indústria um requisito sem precedentes exclusivo apenas para o bitcoin, que exige que um requerente prove que a descoberta de preço do bitcoin ocorre no CME”. A organização disse que é isso que eles precisam para aprovar um ETF de Bitcoin spot. Algo que eles não pediriam de produtos mais tradicionais. Bem, ao que tudo indica…

• “Dois dos participantes mais sofisticados da indústria projetaram e implementaram programas de pesquisa que mostraram que a descoberta de preços no bitcoin de fato ocorre no CME em uma base estatisticamente significativa. O padrão da SEC foi atendido – e, no entanto, a SEC continuou a emitir negações”.

Isso não é tudo, porque “a SEC mostrou inconsistência significativa em sua análise sobre se a descoberta do preço do bitcoin na CME é estatisticamente significativa”. No entanto, a organização ainda “aprovou a listagem e negociação de vários ETFs Bitcoin Futures em outubro de 2021”, e todos eles estão sob o CME.

O ecossistema Bitcoin mudou

A SEC sabe disso. A rede bitcoin evoluiu, assim como as instituições ao seu redor. 

• “Muitas entidades altamente regulamentadas operam no ecossistema bitcoin com sistemas para proteger os ativos dos clientes e evitar o tipo de fraude e vulnerabilidade que assolou o mercado bitcoin em sua infância. Ao permitir que os investidores ganhem exposição ao bitcoin através da compra de um ETF Bitcoin, os investidores podem terceirizar esses requisitos de due diligence para o emissor do próprio ETF Bitcoin, especialistas no espaço.”

Então, a Câmara joga os usuários de bitcoin sob o ônibus pelo que eles percebem como um propósito maior. Talvez os EUA precisem de um ETF de bitcoin spot e muitos usuários se beneficiarão do produto e da conveniência do bitcoin de papel. No entanto, esses usuários podem facilmente fazer sua devida diligência, aprender a auto-custódia do bitcoin do ativo e encerrar o dia.

• “A SEC começará agora a defender sua negação do pedido de Grayscale nos tribunais. Durante meses que antecederam a decisão da SEC sobre o pedido da Grayscale, a Grayscale argumentou publicamente que acreditava que uma negação de seu pedido constituiria uma violação do APA and Exchange Act e afirmou que estaria disposta a litigar se tal negação fosse emitida. ”

greyscale processou a SEC, e a Câmara sugere uma abordagem semelhante. “Infelizmente, está se tornando cada vez mais provável que sejam necessários litígios ou esforços concentrados do Congresso para romper o tratamento cada vez mais arbitrário e injustificado da SEC deste importante produto de investimento”, concluiu o relatório perto do final.

Imagem em destaque por Aditya Vyas on Unsplash  | Gráficos por TradingView