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O Digital Currency Group, empresa-mãe da Grayscale, o Bitcoin Trust (GBTC) e outras partes interessadas continuam a pressioná-lo. Além disso, dois novos jogadores, Investimentos Valquíria e Abeto, entraram no “drama shakespeariano”, como Ram Ahluwalia, CEO e cofundador do consultor de investimentos nativo em criptomoeda Lumida, observou em um tópico recente.
Particularmente, a motivação do segundo está em debate. Com cerca de US$ 3 bilhões em ativos sob gestão (AUM) e milhares de participações, a Fir Tree é um fundo de hedge. De acordo com os arquivos da SEC 13F, a Fir Tree possui vários outros títulos, incluindo First Citizen's Bank, KKR e Comcast. Eles também têm investimentos significativos em tabaco e petróleo.
Portanto, Ahluwalia questiona por que Fir Tree, um investidor de valor, tem uma participação no GBTC e processou a Grayscale na primeira semana de dezembro, já que o fundo de hedge possui apenas uma pequena quantidade de GBTC.
A fim de forçar mudanças na forma como a empresa administra seu principal Bitcoin Trust, a Fir Tree Capital Management entrou com o caso.
A denúncia exige que Tons de cinza reduzir suas taxas, iniciar resgates e disponibilizar registros relativos a seus negócios com o Digital Currency Group. Além disso, a Fir Tree também visa frustrar as tentativas da Grayscale de transformar seu Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) em um ETF spot (ETF).
Um Curto Significativo em Tether, Bitcoin e Criptomoedas?
Ahluwalia especula que os argumentos do processo não refletem com precisão as intenções genuínas das partes. Os “investidores finais”, que incluem “professores, bombeiros, policiais e outros funcionários públicos”, de acordo com Fir Tree, são o que impulsionam o GBTC.
“Isso faz parte de uma história mais ampla… Seja cauteloso”, aconselha Ahluwalia, acrescentando que “a Fir Tree está explorando todos os pontos fracos que pode descobrir enquanto aumenta sua aposta contra o ecossistema de criptomoedas (USDT, Bitcoin, etc.).”
O Chartered Financial Analyst (CFA) faz referência a isso à luz da divulgação da Bloomberg de que a Fir Tree tinha uma posição curta considerável em Tether (USDT) em março de 2022. Em março de 2023, a Fir Tree espera que o par USD/USDT quebre, em parte devido a uma “corrida bancária”.
A justificativa oficial para o comércio é que “muito” do papel comercial que respalda o token está vinculado a incorporadoras imobiliárias chinesas, algumas das quais estão passando por dificuldades financeiras. Como resultado, a posição foi estruturada como uma “negociação assimétrica”, o que significa que o risco de queda é baixo e a recompensa potencial é alta.
Além disso, de acordo com o analista, a Fir Tree identificou três “pontos fracos” do mercado de Bitcoin e criptomoedas que podem abalar: Grayscale, USDT Bond e Binance. No entanto, Ahluwalia afirma que Fir Tree é impotente para influenciar a troca. Felizmente, não vejo um caminho viável para o desenrolar do Grayscale Trust, escreve o analista no GBTC. O Trust é uma vaca leiteira e pode obter uma avaliação privada com base apenas nos fluxos de caixa de terceiros. Fir Tree está pressionando as pernas frouxas do banquinho.
Com o processo, a Fir Tree pode estar tentando diminuir a probabilidade de o DCG levantar fundos externos enquanto sua própria aposta ainda tem cerca de três meses pela frente. Se o fundo de hedge também é curto Bitcoin ou tem OTM coloca BTC também não está claro nos arquivos 13F.
O inimigo do meu inimigo é meu amigo
Mesmo com intenções “heroicas”, a proposta da Valkyrie de administrar o GBTC e baixar as taxas de 2% para 75 pontos base não simplifica a questão. Valkyrie também empregaria Reg M. Ambos reduziriam o valor de Grayscale.
“Na minha opinião, a Fir Tree está tentando reduzir a probabilidade de uma rodada de VC e levar o DCG ao limite. […] Estranhos companheiros de cama são Fir Tree e Valkyrie. Fir Tree está do lado de Tether. Para os proprietários de Bitcoin/GBTC, a Valquíria é posicionada como a heroína. Ahluwalia chama isso de dinâmica “o inimigo do meu inimigo é meu amigo”.
A situação não resolvida em torno do DCG e da escala de cinza continua a ser uma das principais ameaças possíveis para a agitação intrínseca do mercado criptográfico adicional para os investidores de Bitcoin.
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Fonte: https://insidebitcoins.com/news/a-billion-dollar-hedge-fund-is-betting-against-usdt-bitcoin-and-grayscale