um dólar digital, licenciamento rigoroso e ETFs de Bitcoin

Em outubro, a Organização Reguladora da Indústria de Investimentos do Canadá registrou a Coinsquare, com sede em Toronto, como a primeira empresa de comércio de criptomoedas (IIROC) do país. Isso é significativo, pois a Coinsquare agora é forçada a divulgar sua condição financeira regularmente e o dinheiro dos investidores agora está protegido pelo Canadian Investment Protection Fund em caso de colapso.

Esta notícia serve como um lembrete dos aspectos únicos da regulamentação canadense de criptomoedas. O país supera o vizinho Estados Unidos em seus experimentos com fundos negociados em bolsa (ETFs) de criptomoedas, investimentos em fundos de pensão e esforços de moeda digital do banco central (CBDC) – embora ainda tenha um processo de licenciamento um tanto rígido para produtores de ativos virtuais.

Uma época de revendedores limitados

Como nenhum de seus rivais agora pode reivindicar a mesma base legal, a Coinsquare, que também é a plataforma de negociação de criptoativos mais antiga do Canadá, se beneficia de sua nova posição legal. Todos os outros players locais devem manter o status de “revendedor restrito” no momento da publicação, indicando que eles enviaram sua oferta de registro e aguardam o julgamento do IIROC.

A IIROC e a Canadian Securities Administrators (CSA) lançaram o Guia para plataformas de negociação de ativos criptográficos em 2021. As empresas que usam tokens de segurança ou contratos criptográficos são obrigadas a se registrar como “mercados regulamentados” ou “operadores de investimento”. O processo de registro deve ser iniciado por todas as empresas locais durante o período de transição de dois anos e, em algumas situações, também devem solicitar o registro provisório de “concessionário restrito”.

A lista de “revendedores restritos” que receberam um período de carência de dois anos para continuar fazendo negócios enquanto o procedimento de registro ainda está em andamento é bastante pequena e consiste principalmente de empresas locais como Coinberry, BitBuy, Netcoins, Virgo CX e outros . Essas empresas continuam a ter o direito legal de facilitar a aquisição, comércio e armazenamento de criptoativos, mas o que está por vir é o rigoroso processo de conformidade necessário para continuar administrando seus negócios até 2023. Por exemplo, a Coinsquare foi obrigada a financiar uma conta fiduciária mantida em um banco canadense e obter uma apólice de seguro que contenha um endosso para perdas de criptoativos.

Os promotores têm monitorado atentamente qualquer caso de descumprimento. A Bybit e a KuCoin foram penalizadas pela Ontario Securities Commission (OSC) em junho de 2022 por supostamente operar plataformas de negociação de criptoativos não registradas e violar os regulamentos de valores mobiliários. A KuCoin foi proibida de negociar nos mercados de capitais provinciais e a bolsa foi multada em mais de US$ 1.6 milhão como resultado dos pedidos que adquiriu.

A região experimental

Enquanto isso acontece, há situações de adoção no Canadá que parecem radicais para os americanos. Por exemplo, embora existam outros ETFs criptográficos disponíveis para investimento no país, a Grayscale ainda está lutando contra a Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA no tribunal pelo direito de introduzir seu primeiro ETF.

O OSC for Purpose Investments aprovou o primeiro Bitcoin BTC $ 16,536 ETF para investidores individuais em 2021. O fato de o propósito Bitcoin ETF adquirir cerca de 23,434 BTC é na verdade um sinal claro do mercado em baixa. Ele tinha cerca de 41,620 BTC em maio de 2022. O Purpose Bitcoin ETF teve uma saída significativa em junho, quando os investidores retiraram cerca de 24,510 BTC, ou cerca de 51% de seus ativos sob gestão, em uma única semana.

Os principais fundos de pensão do Canadá começaram a investir em ativos digitais, marcando outro marco na adoção de criptomoedas no país. Um dos principais fundos de pensão da região francófona de Quebec, a Caisse de Depot et Placement du Québec, investiu US$ 150 milhões na Celsius Network em 2021.

O Ontario Teachers' Pension Plan divulgou seu investimento de US$ 95 milhões na FTX no mesmo mês. Infelizmente, essa informação não resistiu ao teste do tempo porque ambas as empresas acabaram falindo, forçando os fundos de pensão a cancelar seus ativos. A recomendação do Departamento de Trabalho dos EUA aos empregadores de não usar fundos de pensão que contenham Bitcoin ou outras criptomoedas pode agora parecer uma precaução sensata à luz disso.

O Canadá é um dos principais locais do mundo para mineração de criptomoedas devido ao seu ambiente frio, fornecimento de eletricidade acessível e regulamentos negligentes. Ele representou 6.5% da taxa de hash BTC do mundo em maio de 2022. A Hydro-Québec, empresa responsável pelo gerenciamento de eletricidade na província canadense de Quebec, pediu ao governo que a liberasse de seu dever de fornecer eletricidade aos mineradores de criptomoedas da região esta queda. De acordo com a lógica, a demanda de eletricidade de Quebec aumentaria ao ponto em que alimentar a criptomoeda pressionaria o fornecedor de energia.

Outra área em que o Canadá está superando seu vizinho do sul é o desenvolvimento do CBDC. Em parceria com o Instituto de Tecnologia de Massachusetts, o Banco do Canadá iniciou um projeto de pesquisa de 12 meses em março de 2022, centrado na criação do dólar digital canadense.

Em um relatório de estudo divulgado em outubro, o Banco do Canadá sugeriu vários arquétipos específicos de CBDC como adequados para classificar “as arquiteturas CBDC concebíveis”. Uma parte menor sobre “Abordar a digitalização do dinheiro” pode ser encontrada na emenda orçamentária mais recente do país, embora “nenhuma decisão tenha sido tomada sobre a implementação de um CBDC no Canadá” em março. No comunicado, o governo disse que as consultas às partes interessadas sobre moedas digitais, stablecoins e CBDCs começarão em 3 de novembro. No entanto, ainda não está claro quais partes interessadas estarão envolvidas.

diferenças partidárias

O debate sobre o projeto de lei C-249, que pode ter estabelecido a estrutura regulatória oficial do Canadá para criptomoedas, revelou uma grande diferença partidária sobre o assunto. Em fevereiro de 2022, uma integrante do Partido Conservador e ex-ministra Michelle Garner apresentou um projeto de lei à Câmara dos Comuns para “incentivar a expansão do setor de criptoativos”. Três anos após a adoção do projeto de lei, o MP sugeriu que o Ministro das Finanças do Canadá falasse com profissionais de negócios para criar uma estrutura legal destinada a promover a inovação em torno das criptomoedas.

Apesar do apoio expresso da comunidade criptográfica local, o projeto de lei não recebeu muito apoio de outros parlamentares. Como resultado das críticas feitas à proposta e ao partido conservador durante a segunda leitura de 21 a 23 de novembro por membros de outros partidos políticos, incluindo o partido liberal dominante, que alegaram estar promovendo o “sistema de dinheiro negro”, um esquema Ponzi e aposentados falidos, C-249 foi declarado morto.

Enquanto Michelle Garner foi a patrocinadora do projeto, Pierre Poilievre, chefe do Partido Conservador, recebeu a maioria das críticas. Usando tokens, contratos inteligentes e finanças descentralizadas, Poilievre, ex-ministro do Trabalho e Desenvolvimento Social, tem promovido mais liberdade financeira. Ele instou o povo do Canadá a elegê-lo como seu líder no início deste ano, em um esforço para “tornar o Canadá a capital mundial da blockchain”.

Dado o fracasso do C-249 e o estado atual do mercado, parece improvável que Poilievre e os conservadores recebam amplo apoio no Parlamento para suas iniciativas pró-cripto antes das próximas eleições gerais do país em 2025. Apenas 16 dos 105 assentos no Senado e 119 das 338 cadeiras na Câmara dos Comuns são atualmente ocupadas pelo partido Conservador.

Próximos passos

De acordo com Julia Baranovskaya, diretora de conformidade e membro da equipe cofundadora da NDAX, com sede em Calgary, há questões específicas do ponto de vista das plataformas de negociação que o setor trabalha para resolver. “Critérios claros e uma estratégia baseada em risco” é o que a maioria das partes interessadas do setor deseja ver. Neste momento, a maioria dos órgãos reguladores do Canadá decidiu aplicar as regras e regulamentos já existentes para o setor financeiro tradicional.

Baranovskaya apontou que os reguladores e o negócio de criptomoedas têm conversado com mais frequência nos últimos anos. A Comissão de Valores Mobiliários estabeleceu um sandbox e incentivou empresas criativas que fornecem instrumentos financeiros alternativos, bem como plataformas para negociação de criptoativos, a aderir. A fim de entender melhor os modelos de negócios e determinar como a estrutura existente pode ser aplicada a eles, o IIROC também tem facilitado as discussões com os participantes do setor.

Ainda existem problemas com o ambiente regulatório fragmentado e a falta de leis que se aplicam especificamente aos criptoativos. A maioria das regras atuais é baseada em produtos, mas, dada a rapidez com que a indústria de criptomoedas está se desenvolvendo, essa estratégia “sempre ficará para trás”. Compreender a tecnologia subjacente de ativos criptográficos e soluções De-Fi que estabelecem uma estrutura regulatória flexível, porém forte, que pode se adaptar ao ambiente de ativos criptográficos em constante mudança é crucial, de acordo com Baranovskaya.

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