Bitcoin e Dow se encontram no meio e fecham em US$ 30 mil

Após a última queda do mercado de ações na quarta-feira, com as ações fechando perto de 4%, o Dow Jones está sendo negociado a 31,500. No que teria parecido improvável não muito tempo atrás, o índice agora está olhando para baixo no nível psicologicamente importante de 30,000.

Curiosamente, o Bitcoin está fazendo o mesmo – sendo negociado perto de US$ 30,000, atualmente em US$ 29,000 após uma queda de 25% na semana passada. A implosão da stablecoin de US$ 18 bilhões da Terra, UST, e o token nativo Luna, que já valia US$ 42 bilhões, provocou contágio nos mercados de criptomoedas. Não ajudando a causa do Bitcoin foi o Luna Foundation Guard (LFG) inundando o mercado com ordens de venda de 80,000 bitcoins em uma tentativa fútil de defender o peg UST. Esses eventos derrubaram o Bitcoin de quase US$ 40,000 para onde está agora.

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Para os propósitos deste artigo, vou usar uma pequena licença poética e me referir aos pontos Dow como “dólares”, e dar uma olhada no que atinge $ 30,000 primeiro – Bitcoin ou Dow. Eu sei, não é super científico, mas o que você vai fazer?

Sentimento

O sentimento não tem sido tão baixista há muito tempo, já que aparentemente todas as variáveis ​​estão trabalhando contra os investidores. Temos uma inflação desenfreada (eu gostaria de ter um bitcoin para cada vez que digitei essa frase no mês passado), um Fed hawkish e uma situação geopolítica tênue. Estou vendo isso sendo descrito como macro ventos contrários, mas eles parecem mais como macro furacões para mim. Está feio lá fora.

Portanto, enquanto o Dow e o Bitcoin caíram para US$ 30,000 por trás desse recente ambiente de risco, se diminuirmos o zoom, a dupla seguiu caminhos muito diferentes para a marca de preço. Observando os retornos desde pouco antes do início do COVID-20 (20 de janeiro, também conhecido como uma vida atrás), a diferença na volatilidade é gritante – clique em “Play Timeline” no canto superior esquerdo do gráfico para ver isso visualmente.

👍 Volatilidade

A Dow atingiu o pico de US$ 36,000 em janeiro de 2022, enquanto o Bitcoin fez sua melhor impressão de Icarus em 21 de novembro, subindo para US$ 68,700 antes de suas asas derreterem. Para quantificar a diferença na volatilidade em termos numéricos (para vocês, nerds da matemática), o desvio padrão dos retornos diários do Dow desde 20 de janeiro foi de 1.7%, mas quase três vezes maior em 4.7% para o Bitcoin.

Isso significa que dois terços dos movimentos diários foram inferiores a +/- 1.7% para o Dow, mas inferiores a +/- 4.7% para o Bitcoin. Apesar desse abismo na volatilidade, a direção dos movimentos diários de preços tem sido muito correlacionada, com um coeficiente de correlação de 0.88 (para os não iniciados, uma pontuação de 1 é uma correlação perfeita. Por exemplo, a correlação entre o número do CPI subindo e os políticos mencionar a palavra “transitório” é 1).

Portanto, uma correlação de 0.88 mostra que qualquer argumento de dissociação para o Bitcoin ainda está muito distante - no momento, continua a seguir os movimentos do mercado mais amplo. Enquanto isso, a semana passada marcou a quarta vez desde o início de 2020 que o preço do Bitcoin e do Dow foram iguais. O primeiro veio por volta do Natal de 2020, quando o Bitcoin estava no meio de um movimento parabólico para cima, para meados de US$ 60 mil. A segunda foi em junho de 2021, quando o Bitcoin caiu, embora a jornada de retorno tenha ocorrido menos de um mês depois, quando eles cruzaram mais uma vez quando o Bitcoin disparou novamente para os US$ 60 mil. Esses dias parecem muito tempo atrás.

Quem atinge $ 30 mil primeiro?

Para atingir US$ 30,000, o Dow precisa cair 4.5%, enquanto o Bitcoin precisa saltar 2.4%. Olhando para os retornos nos últimos dois anos, uma queda de 4.5% no Dow ocorreu sete vezes. Seis deles ocorreram no caótico mês de março de 2020, quando os mercados tentavam descobrir o que exatamente esse vírus estranho chamado COVID-19 significava para o mundo. A única outra vez que uma queda tão grande ocorreu foi a queda de 6.9% em 11 de junho^th 2020, quando um anúncio do Fed confirmando que não haveria mais cortes nas taxas pegou o mercado de surpresa.

O Bitcoin, por outro lado, saltou 2.4% nada menos que 161 vezes no mesmo período. Então, se você colocar uma arma na minha cabeça e me perguntar quem beija $ 30,000 primeiro, eu aceito Bitcoin sem hesitação. Não é apenas um salto menor em termos percentuais, em +2.4% em comparação com -4.5%, mas o Bitcoin é de longe o ativo mais volátil, conforme discutido acima.

A não ser que…

A menos que você tenha se tornado tão pessimista sobre o estado do mercado que até mesmo um salto de 2.4% para o Bitcoin parece irreal. Enquanto escrevo isso, o Dow fechou em queda de 3.6% e estou lutando para lembrar a última vez que vi um número verde na minha tela.

Mas com toda a seriedade, embora a aposta (de curto prazo) aqui seja obviamente o Bitcoin, independentemente do que você pensa do mercado, a própria premissa deste artigo destaca o quão longe caímos desde o início do ano. O Bitcoin estava sendo negociado a US$ 46,000 e o Dow a US$ 36,000 quando entramos em 2022, e agora estamos avaliando ambos no benchmark de US$ 30,000.

Com o S&P 500 fechando em queda de 4% hoje, pelo pior dia desde junho de 2020, vamos apenas esperar que eu não esteja escrevendo este mesmo artigo no próximo mês, perguntando se o S&P ou o Bitcoin tocam US$ 3,000 primeiro. De qualquer forma, vou revisitar a análise com uma parte 2 no próximo mês. Ei, talvez o S&P 500 supere o Bitcoin e o Dow para US$ 30,000? Você ouviu aqui primeiro (isso é uma piada, só para confirmar - os ativos só podem cair de preço, percebi recentemente)

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