Bitcoin está bem posicionado para o vencimento das opções de US$ 2.5 bilhões na sexta-feira

Uma aposta de final de ano de $ 80,000 Bitcoin (BTC) pode parecer totalmente fora de questão agora, mas não tanto em março quanto o BTC subiu para US$ 48,000. Infelizmente, os ganhos de 25% em duas semanas que culminaram com o pico de US$ 48,220 em 28 de março foram seguidos por um brutal mercado de baixa.

É importante destacar que o mercado de ações dos EUA provavelmente impulsionou esses eventos, já que o índice S&P 500 atingiu um pico de 4,631 em 29 de março, mas caiu 21% para 3,640 em meados de junho.

Além disso, tal data coincide com a data centralizada Questões do credor de criptomoedas Celsius, que interromperam as retiradas em 12 de junho, e o capital de risco Insolvência da 3 Arrows Capital (3AC) em junho 15.

Embora o medo de uma desaceleração econômica tenha, sem dúvida, desencadeado o mercado baixista das criptomoedas, a má administração imprudente de entidades centralizadas de bilhões de dólares foi o que desencadeou as liquidações, empurrando os preços ainda mais para baixo.

Para citar alguns desses eventos, TerraUSD/Luna entrou em colapso em meados de maio, cripto credor Voyager Digital no início de julho, e a segunda maior bolsa e marcador de mercado, Falência da FTX/Alameda Research em meados de novembro.

Além disso, a sequência quase trágica de eventos atingiu vítimas insuspeitadas, incluindo mineradoras de capital aberto, como Core Scientific, forçado a entrar com pedido de falência do Capítulo 11 em 21 de dezembro. Apesar dos melhores esforços dos touros, o Bitcoin não conseguiu registrar um fechamento diário acima de US$ 18,000 desde 9 de novembro.

Esse movimento explica por que o vencimento das opções de final de ano de Bitcoin de US$ 2.47 bilhões provavelmente beneficiará os ursos, apesar de serem amplamente superados em número por apostas otimistas.

A maioria das apostas de alta visava $ 20,000 ou mais

O Bitcoin quebrou abaixo de US$ 20,000 no início de novembro, quando o colapso do FTX começou, pegando de surpresa os operadores de opções de fim de ano.

Por exemplo, apenas 18% das opções de compra (compra) para o vencimento mensal foram colocadas abaixo de $ 20,000. Assim, os ursos estão melhor posicionados, embora tenham feito menos apostas.

Uma visão mais ampla usando a proporção call-to-put de 1.61 favorece em grande parte as apostas otimistas porque o interesse aberto de compra (compra) é de US$ 1.52 bilhão contra as opções de venda (venda) de US$ 950 milhões. No entanto, como o Bitcoin caiu 19% desde novembro, a maioria das apostas otimistas provavelmente se tornará inútil.

Por exemplo, se o preço do Bitcoin permanecer abaixo de US$ 17,000 às 8h UTC de 00 de dezembro, apenas US$ 30 milhões dessas opções de chamadas (compras) estarão disponíveis. Essa diferença acontece porque não adianta o direito de comprar Bitcoin por $ 33 ou $ 17,000 se ele for negociado abaixo desse nível no vencimento.

Bears pode garantir lucro de US$ 340 milhões

Abaixo estão os quatro cenários mais prováveis ​​com base na ação do preço atual. O número de contratos de opções disponíveis em 30 de dezembro para instrumentos de compra (alta) e venda (baixa) varia, dependendo do preço de vencimento. O desequilíbrio a favor de cada lado constitui o lucro teórico:

• Entre $ 15,000 e $ 16,000: 700 calls contra 22,500 puts. O resultado líquido favorece os ursos em US$ 340 milhões.
• Entre $ 16,000 e $ 17,000: 2,000 calls contra 16,500 puts. O resultado líquido favorece os ursos em US$ 240 milhões.
• Entre $ 17,000 e $ 18,000: 7,500 chamadas contra 13,600 opções de venda. Os ursos permanecem no controle, lucrando US$ 110 milhões.
• Entre $ 18,000 e $ 19,000: 12,100 chamadas contra 11,300 opções de venda. O resultado líquido é equilibrado entre touros e ursos.

Essa estimativa bruta considera as opções de compra usadas em apostas de alta e as opções de venda exclusivamente em negociações neutras a baixas. Mesmo assim, essa simplificação excessiva desconsidera estratégias de investimento mais complexas.

Os touros do Bitcoin precisam elevar o preço acima de US$ 18,000 em 30 de dezembro para virar a mesa e evitar uma perda potencial de US$ 340 milhões. No entanto, esse movimento parece complicado considerando a situação em curso pressão para a regulamentação dos EUA e medo de insolvência, incluindo as maiores bolsas, apesar do prova recente de esforço de reservas.

Considerando o exposto, o cenário mais provável para o vencimento em 30 de dezembro é a faixa de US$ 15,000 a US$ 17,000, proporcionando uma vitória decente para os ursos.

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