A fuga do Bitcoin está deixando os proponentes cautelosos com outra falsificação

(Bloomberg) -- O Bitcoin saiu de sua faixa de negociação mais estreita em meses nos últimos dias de março, após um início de ano difícil. Agora, à medida que o token digital se aproxima de outra linha de tendência importante, os investidores estão se perguntando se estão sendo preparados para decepção novamente.

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Com a maior criptomoeda se estabelecendo perto do topo da faixa de US$ 30,000 a US$ 50,000 que ele previu há apenas algumas semanas, Michael Novogratz disse na quinta-feira que era “mais construtivo” em criptomoedas, mas também não forneceu uma nova previsão. O investidor bilionário havia alertado anteriormente para não esperar grandes ganhos em 2022 com o Federal Reserve aumentando as taxas de juros.

O Bitcoin foi negociado dentro de 10% de seu preço médio de 50 dias por 51 dias até 26 de março, o período mais longo de negociação apertada desde julho de 2020, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. A fuga no fim de semana passado eliminou as perdas do ano, mas deixou o Bitcoin ainda sendo negociado cerca de 30% abaixo do recorde estabelecido em novembro.

Agora, está se aproximando do que pode ser um limite ainda mais importante – seu preço médio em 200 dias. A moeda havia sido negociada até sexta-feira abaixo desse limite por 95 dias, a mais longa sequência de baixa desde abril de 2019. Depois de chegar a 1% de sua média de 200 dias em 28 de março, agora está a cerca de 4% de distância.

Os ativos digitais, como muitas outras áreas mais arriscadas do mercado, foram assolados por um Fed trabalhando para conter a inflação, bem como pela turbulência provocada pela invasão não provocada da Ucrânia pela Rússia. Isso deixou o Bitcoin subindo e descendo o ano todo.

“Parece haver um intervalo em que o Bitcoin começa a parecer um jogo de pong”, disse Chris Kline, COO e cofundador do Bitcoin IRA. “Há ventos contrários nos mercados, não apenas nas criptomoedas. Temos uma inflação que não é transitória. Há incerteza em torno de aumentos de juros e conversas sobre uma recessão. Há muita espera à margem.”

Os observadores do mercado veem uma explicação que se tornou popular este ano: que o Bitcoin está se movendo da mesma maneira que as ações. No mesmo período do mini-aumento da moeda em março, o S&P 500 ganhou 6% e encerrou seu melhor mês do ano. O coeficiente de correlação de 90 dias da moeda e o medidor de ações agora está em 0.55, entre as leituras mais altas desde que a Bloomberg começou a rastrear os dados. (Um coeficiente de 1 significa que os ativos estão se movendo em sincronia, enquanto menos-1 mostraria que eles estão se movendo em direções opostas.)

Os estrategistas do UBS, incluindo James Malcolm e Alexey Ostapchuk, dizem que é difícil encontrar evidências de um aumento mais amplo no interesse em torno das criptomoedas. Eles citam a falta de interesse de pesquisa on-line e volumes de futuros e taxas de financiamento moderados.

“Se você apenas olhasse para esses gráficos, diria 'Vá embora, nada está acontecendo. Acorde-me outra hora'”, disse Malcolm, chefe de câmbio e pesquisa de criptomoedas do banco, por telefone. Ele descreveu a negociação do Bitcoin como “ainda no meio do intervalo”, e diz que está mantendo sua visão de que o ano será difícil para as criptomoedas.

Malcolm diz que estamos em um momento em que touros e ursos podem apresentar uma narrativa convincente. “Se você quiser contar uma história negativa, ainda estamos com uma queda de 35% em relação a novembro. Se você quiser contar uma história positiva, estamos 45% acima” das mínimas de janeiro.

Analistas do Citibank liderados por Alexander Saunders e Hannah Sheetz analisaram quatro modelos, incluindo stock-to-flow, para tentar avaliar a moeda, chegando a faixas entre US$ 20,000 e US$ 152,000.

Para ter certeza, os produtos de cripto ainda estão vendo entradas, com dados da Bloomberg compilados pelo UBS mostrando que os ETFs de ativos digitais atraíram cerca de US$ 550 milhões nas últimas duas semanas. Isso não inclui um novo produto Solana da CoinShares que tem cerca de US$ 100 milhões sob gestão, disse o UBS.

Isso deixa muitos gerentes de portfólio lutando com a forma como eles querem recomendar criptomoedas para seus clientes.

“Do ponto de vista do investimento, deve ser visto como algo altamente especulativo e não deve ser uma parte significativa de uma carteira de clientes por causa de seus níveis muito altos de volatilidade e utilidade incerta ao longo do tempo”, Jeremy Zirin, gerente sênior de portfólio e chefe de ações de clientes privados dos EUA, UBS Asset Management, disse por telefone. “Eu vejo isso mais como um componente especulativo do portfólio de alguém.”

Liz Young, chefe de estratégia de investimento da SoFi, diz que, como a criptomoeda é uma nova classe de ativos, é provável que haja muita volatilidade. O momento atual está estabelecendo um precedente histórico e investidores e estrategistas estão tentando descobrir como o Bitcoin se comporta durante diferentes pontos de um ciclo econômico e com o que está correlacionado. Mas como ainda é novo para os investidores, é difícil rotulá-lo como um hedge de inflação ou uma reserva de valor. “É meio que feito todas essas coisas em diferentes momentos.”

“Digo às pessoas interessadas em criptomoedas que não há problema em ter uma pequena parte do seu portfólio nela”, disse ela. “Não acho que seja uma classe de ativos que está desaparecendo. Eu acho que está aqui e está aqui para ficar, mas passará por muitas fases diferentes de descoberta de preços nos próximos anos.”