Este é um editorial de opinião de Dom Bei, ex-presidente do Sindicato dos Bombeiros de Santa Mônica.
Nota do autor: Questões previdenciárias têm entrado e saído da mídia por décadas. Minha própria formação e perspectiva sobre essas questões vêm de mais de uma década de experiência como membro do conselho executivo do sindicato de bombeiros local. Além disso, participei do conselho consultivo de previdência do meu município, onde aprendi os fundamentos dos fundos de pensão. Esta é uma questão complexa, mas digna de nosso tempo e atenção devido à sua importância no sistema financeiro global e na vida de nossa força de trabalho.
E se eu te dissesse que o maior fundo de pensão dos Estados Unidos pode ser resgatado pelo Bitcoin? Além disso, e se isso pudesse acontecer de forma a manter 100% de seus principais investimentos em carteira nos mercados tradicionais? Eu sei. Para aqueles que não “Bitcoin”, muitos de vocês vão parar por aqui. Mas eu recomendo que você leia um pouco mais. E para aqueles que usam Bitcoin, provavelmente há uma pensão perto de você enfrentando um dilema semelhante.
Ao incorporar o bitcoin no California Employers Pension Prefunding Trust Fund (CEPPT), a Califórnia poderia continuar cumprindo seu compromisso com sua força de trabalho e aposentados, sem ter que fazer os funcionários trabalharem por mais anos, pagando mais para o Sistema de Aposentadoria dos Funcionários Públicos da Califórnia (CalPERS ) fundo. Além disso, se a Califórnia não quiser fazer isso, os municípios podem e devem fazê-lo por conta própria, independentemente, financiando o que chamo de “Bitcoin Municipal Employers Pension Prefunding Trust (MEPPT)”. Ao fazer isso, cidades e órgãos públicos poderiam escapar do destino redundante de pagamentos de responsabilidades não financiados.
Por que bitcoin? Ao contrário de outros ativos, “Bitcoin não tem risco de liquidação”, conforme explicado por Mickey Koss em um artigo recente, “Fundos de Pensão Devem Adotar Bitcoin ou Risco de Insolvência”. “Bitcoin não requer alavancagem. Em vez de fazer apostas arriscadas, perpetuando a cultura do risco moral e das perdas socializadas, os fundos de pensão podem usar o bitcoin como uma oportunidade assimétrica para reforçar seus retornos.”
A Crise do CalPERS
Com um valor total de aproximadamente $ 440 bilhões de dólares, o CalPERS é a maior previdência pública de “benefício definido” do país e a quinta maior previdência pública do mundo em 2022. Mantendo em suas mãos o destino financeiro de funcionários públicos, municípios e agências públicas na Califórnia, a principal prioridade do CalPERS é aumentar e manter seu fundo. Com isso, consegue cumprir seus compromissos, que são os pagamentos aos aposentados.
O status de capitalização de qualquer pensão assume a forma de uma porcentagem. É o valor total estimado dos ativos em mãos como percentual da obrigação total de pagar aos aposentados (seu passivo). Conforme relatado mais recentemente em junho de 2022, o CalPERS detém um status de financiamento estimado de 72%. Isso está abaixo do status de financiamento “saudável” tradicionalmente aceito, que é de pelo menos 80%. Simplificando, isso significa que o fundo atualmente tem a capacidade de liquidar seus ativos para obter 72% dos recursos necessários para fazer todos os seus pagamentos. Assim, 28% do seu passivo global não está financiado.
A Califórnia tem um passivo de pensão não financiado maior do que qualquer outro estado do país. Um relatório divulgado no início do ano passado pelo American Legislative Exchange Council (ALEC), constatou que as responsabilidades com pensões não financiadas em todo o país subiram para US$ 8.28 trilhões, “ou pouco menos de US$ 25,000 para cada homem, mulher e criança nos Estados Unidos”, com a Califórnia segurando o a maior carga de dívida pública previdenciária do país.
O passivo previdenciário não financiado do CalPERS vem no final da grande reforma previdenciária em 2013. A reforma estendeu a idade de aposentadoria de novos funcionários e aumentou as contribuições dos funcionários para o fundo. Adicionalmente, o fundo beneficiou de uma injeção massiva de liquidez nos últimos anos.
O “Resumo do orçamento do governador” de 2022 a 2023 do governador Newsom observou que “de 2017-18 a 2021-22, o estado fez pagamentos complementares de pensão de $ 12.7 bilhões para CalPERS e CalSTRS (o Sistema de Aposentadoria de Professores do Estado da Califórnia), com o objetivo de melhorar o status de capitalização de ambos os sistemas e reduzindo as obrigações de aposentadoria de longo prazo do estado”.
Apesar de ambos os esforços na última década, uma melhoria sustentada no status de financiamento do CalPERS não chegou. Na véspera do próximo período de relatório, todos os olhos estão voltados para o relatório de status financiado e passivo não financiado que deve chegar em junho de 2023. Dedos cruzados.
Passivos não financiados e seus impactos
Um passivo não financiado, simplesmente, é o valor devido para manter um fundo de pensão em dia para cumprir suas obrigações. Os passivos não financiados levam a pagamentos extras, além dos pagamentos anuais regulares exigidos à pensão, feitos por municípios e órgãos públicos. Se você está coçando a cabeça neste momento, isso é normal. As pensões são complexas com toneladas de variáveis, incluindo o número de funcionários/aposentados ativos, expectativa de vida prevista dos aposentados, ajustes de custo de vida, desempenho do portfólio e muito mais.
Os passivos não financiados simplesmente não desaparecem. Eles obrigam o CalPERS a exigir pagamentos adicionais de municípios e órgãos públicos, além dos pagamentos normais feitos por essas cidades e órgãos, bem como as contribuições feitas pelos funcionários ao fundo de pensão.
Esses pagamentos “extras” cobram um preço significativo das cidades. Se não forem pagos, eles acumulam juros e se tornam um fardo iminente. Aprendi isso depois de participar do comitê consultivo de pensões em minha própria cidade – uma cidade com uma longa tradição de ter uma incrível força de trabalho pública. Funcionários de alta qualidade são muito importantes. Embora essa visão seja amplamente aceita no setor privado, nem sempre é assim no setor público. Mas algumas das cidades mais bem administradas e com maior receita entendem e priorizam isso. Uma força de trabalho pública dedicada é um enorme benefício para os cidadãos de uma cidade e visitantes que recebem serviços da cidade. No campo dos serviços de emergência, esse nível de serviço pode ser a diferença entre a vida e a morte.
Quando os municípios têm de pagar passivos não financiados além de seus pagamentos normais de pensões, eles precisam estar extremamente bem de vida ou retirar serviços de outro lugar para fazer os pagamentos.
Mas, felizmente, temos a oportunidade de escapar desse dilema.
Como o Bitcoin pode preencher a lacuna não financiada
Digite Bitcoin. Bitcoin é uma inovação com crescente adoção global, uso e valor. Embora o preço tenha flutuado muito desde o início, a trajetória da comunidade e da rede Bitcoin ultrapassou muitas revoluções tecnológicas comparáveis em seus primeiros anos. Isso inclui a internet, telefones celulares e outros grandes avanços tecnológicos. Além disso, como um recurso, ao diminuir o zoom, seu desempenho tende a aumentar.
Apesar de sua trajetória ascendente, o Bitcoin ainda é novo e, portanto, turbulento e em constante adaptação. Também ainda não foi claramente definido pelo sistema financeiro legado e pelas agências reguladoras, o que cria barreiras à entrada.
A CalPERS poderia adicionar bitcoin aos seus balanços. Mas um curso de ação mais fácil e realista seria utilizar uma ferramenta já criada por ele: o CEPPT.
O CEPPT é um “fundo fiduciário da Seção 115” separado, dedicado ao pré-financiamento das contribuições do empregador para sistemas de pensão de benefício definido para agências públicas elegíveis da Califórnia. Pense nisso como um fundo secundário para cobrir as deficiências do fundo principal. A falha com o CEPPT atual, não-Bitcoin, é que o fundo é baseado no mesmo sistema que trouxe a necessidade de um novo fundo paralelo para começar. Eventualmente, esse fundo sucumbirá às mesmas vulnerabilidades estruturais da carteira principal de pensões do CalPERS. E depois? Um fundo de pré-financiamento para pagar o fundo de pré-financiamento?
A página da CEPPT do CalPERS diz que, desde a sua criação, “mais de 75 empregadores públicos da Califórnia” estão participando. Minha recomendação: pivô, ou se você for um funcionário municipal eleito, reconsidere esta estratégia. Em vez disso, estabeleça um Bitcoin MEPPT.
Os retornos de longo prazo do bitcoin representam a única classe de ativos que pode preencher os buracos, atualmente não preenchidos, no fundo de pensão CalPERS. As cidades que implementarem isso se beneficiarão de uma força de trabalho saudável e estabilidade financeira. Eles contornarão o doloroso dilema de cortar serviços-chave para os contribuintes, a fim de pagar infindáveis responsabilidades não financiadas. Eles podem evitar o rebaixamento de sua força de trabalho a ponto de serem incapazes de recrutar e reter pessoal de alta qualidade.
Bitcoin CEPPT ou MEPPT: primeiro passo fácil e benefícios adicionais
Com um Bitcoin CEPPT ou MEPPT, empregadores públicos, cidades, funcionários e CalPERS podem entrar com segurança no mundo do Bitcoin sem movimentar fundos de seu portfólio, o que sabemos ser muito difícil.
Um Bitcoin CEPPT administrado pelo estado poderia libertar a Califórnia de sua dicotomia de investimento baseada em valor. Essa dicotomia: ser um estado que simultaneamente financia e prioriza a energia renovável, enquanto condena ainda apoiando financeiramente os combustíveis fósseis e as grandes empresas petrolíferas por meio de seu investimento de aproximadamente US$ 42 bilhões. O maior investidor de fundos públicos de combustíveis fósseis nos EUA é o CalPERS. Ele realmente tem um pé no futuro enquanto sustenta o passado.
Um Bitcoin CEPPT também pode incluir componentes de infraestrutura. Uma estrutura potencial poderia permitir que a Califórnia explorasse ainda mais sua energia renovável abundante e constante, proporcionando aos mineradores de Bitcoin uma oportunidade de se tornarem ainda mais amigáveis ao clima do que já são. Na verdade, a maioria da mineração de Bitcoin captura fontes de energia desperdiçadas ou energia renovável. Os mineradores de Bitcoin que se mostraram úteis como parceiros de balanceamento de rede podem substituir os consumidores domésticos de energia na Califórnia durante os períodos em que a energia é frequentemente desligada, como durante seu frequente alerta de bandeira vermelha, dias de incêndio. Durante esses tempos, Southern California Edison é forçado a equilibrar a rede e desligar a energia das casas das pessoas.
Destas maneiras, e muitas outras não mencionadas, o Bitcoin é um parceiro muito melhor para as metas de energia renovável da Califórnia, do que a grande indústria de petróleo e combustíveis fósseis, atualmente capturando $ 42 bilhões, quase 10% do dinheiro investido do CalPERS!
Para outros estados com problemas semelhantes, existem muitas maneiras interessantes de configurar um Bitcoin CEPPT ou MEPPT. Existe até uma ferramenta chamada “Nakamoto Portfolio”, desenvolvida por Raphael Zagury, CIO da Swan Financial. Essa ferramenta permite que os fundos explorem diferentes configurações de como o bitcoin pode afetar positivamente seus portfólios com base em desempenhos passados e previstos.
Apesar de sua volatilidade, muitas instituições financeiras legadas preveem que o valor de longo prazo do bitcoin continuará a subir. A Fidelity até pediu que 1 Bitcoin seja avaliado em $ 1 milhão de dólares até 2038. Isso é conservador, entre algumas outras previsões de longo prazo. Muitos compararam o Bitcoin à Apple, porém é muito mais do que a Apple. A Apple mudou a forma como o mundo interage com a tecnologia. Bitcoin simplesmente vai mudar o mundo, e para melhor e de maneiras que ainda não imaginamos.
No caso provável de o Bitcoin estar aqui para ficar, este é um veículo no qual o CalPERS pode entrar de forma responsável e lenta no mundo do Bitcoin. Quem sabe, talvez um Bitcoin CEPPT possa provar ser digno de contribuições primárias de portfólio, a ponto de assumir uma parcela maior dos fundos do CalPERS?
Eu gostaria de ver os dois cavalgando juntos no pôr do sol da Califórnia: o fundo CalPERS e o Bitcoin CEPPT, dando à Califórnia opções para investir de maneiras mais fiéis aos seus valores fundamentais, ao mesmo tempo em que apoia uma força de trabalho vibrante e comprometida.
Para as cidades e agências que zombam da ideia de um Bitcoin CEPPT ou MEPPT, faço uma pergunta importante: Se não for Bitcoin, então qual é o plano para evitar a falência ou uma força de trabalho em declínio em sua cidade devido a responsabilidades sem financiamento? Aos sindicatos e trabalhadores, por quanto tempo vocês estão dispostos a trabalhar e por quanto menos dinheiro, até que nos envolvamos mais na supervisão de nossos próprios fundos de pensão? E para o CalPERS e a legislatura da Califórnia, você tem uma obrigação fiduciária para com os trabalhadores que construíram nosso estado, para proteger seus fundos e futuros. Sem outro plano, cidades, empregadores públicos e estados devem aos contribuintes e funcionários explorar o Bitcoin e seu futuro promissor.
Estou ansioso e feliz em trabalhar com qualquer sindicato, cidade ou funcionário eleito no estado para explorar isso como uma opção, sem nenhum custo. Por que? Porque eu me importo com os trabalhadores. Como bombeiro e líder sindical, trabalhei ao lado de uma força de trabalho comprometida e incrível, e acredito que quando os humanos dedicam seus anos mais preciosos para construir algo para suas cidades e estados, eles merecem a aposentadoria prometida no dia da inscrição.
Este é um post de convidado por Dom Bei. As opiniões expressas são inteiramente próprias e não refletem necessariamente as da BTC Inc ou da Bitcoin Magazine.
Fonte: https://bitcoinmagazine.com/culture/how-bitcoin-can-save-californias-440-billion-pension-fund