A correlação do Bitcoin com o ouro se aproxima do máximo histórico à medida que os ETFs atingem Wall Street

A correlação entre os preços do Bitcoin e do ouro atingiu novos patamares nos últimos meses, após um fechamento de alta em 2023 e a aprovação de um ETF Bitcoin à vista.

A correlação do Bitcoin com o ouro oscilou durante grande parte da história do ativo digital. Isto significa que os preços dos dois ativos evoluíram de forma independente – quando um subiu, o outro não necessariamente o seguiu. Mas a correlação tornou-se mais estreita após a quebra do mercado em 2020, no início da crise da COVID-19, e está agora mais uma vez a aproximar-se dos níveis históricos.

A correlação entre Bitcoin e ouro está atualmente em 0.76 (ou 76%). Uma correlação de 1 significa que há uma correlação perfeita e positiva entre duas variáveis, neste caso o preço do Bitcoin e do ouro (-1 significaria uma correlação perfeita, negativo correlação). E embora a correlação Bitcoin-ouro ainda não esteja nos níveis históricos, agora está cada vez mais próxima.

“O relacionamento do Bitcoin com os mercados [financeiros tradicionais] tem evoluído consistentemente”, observou a exchange de criptomoedas Binance em um relatório publicado no início deste mês. “Atualmente, a correlação do Bitcoin com o S&P 500 está no nível mais baixo em mais de três anos.” A correlação do Bitcoin com o ouro testemunhou um aumento notável, situando-se em aproximadamente 75% no final de 2023, de acordo com a Long Term Trends. Este pico coincidiu com a adoção de subidas das taxas de juro pelos bancos centrais globais, sinalizando uma mudança temporária no comportamento dos mercados bolsistas.

A introdução dos ETFs Bitcoin no mercado dos EUA na semana passada também marcou um momento decisivo, anunciando a transição do Bitcoin para um ativo semelhante a ações.

Apesar disso, o parentesco do Bitcoin com o ouro só se fortaleceu, e a correlação bitcoin-ouro hoje está em 76%, apenas alguns pontos atrás do máximo histórico de 79%. Isto sugere uma relação mais estreita entre os dois ativos (ambos considerados um forte armazenamento de valor pelos seus proponentes), mesmo que o Bitcoin habite mais aspectos das finanças convencionais.

Os gráficos também mostram que a proporção do Bitcoin em relação ao ouro subiu acentuadamente ao longo de 2023, atingindo o pico no final do ano, antes de uma ligeira retração no início deste mês, provavelmente à medida que o entusiasmo em torno dos ETFs diminuía. A proporção Bitcoin/ouro é uma métrica que resulta da divisão do preço do Bitcoin pelo do ouro, o que nos diz aproximadamente quantas onças de ouro podem ser compradas com um único Bitcoin.

No seu auge, a proporção atingiu impressionantes 22.5, o que significa que 22.5 onças de ouro poderiam ser compradas com 1 BTC. A figura demonstra o poder de compra do Bitcoin em relação ao ouro, reafirmando a crença entre os fiéis do Bitcoin de que o BTC fornece uma reserva confiável de valor.

Mas porque é que o Bitcoin ganharia um maior alinhamento com o ouro, especialmente quando a entrada do Bitcoin no mercado de ações através de ETFs sugeriu uma mudança no sentido de uma correlação com ações? Parece que, apesar destas características semelhantes às das ações, os investidores ainda podem procurar consolo nas qualidades semelhantes às do ouro do Bitcoin.

Com a taxa de inflação dos EUA permanecendo acima da meta desejada do Federal Reserve de 3.35%, e o pico estelar de 155% do Bitcoin em 2023, a narrativa parece clara. Os investidores não procuram apenas o crescimento; procuram também estabilidade face à incerteza económica. O Bitcoin, com seu desempenho semelhante ao do ouro, oferece uma aparência dessa estabilidade.

O parentesco Bitcoin-ouro destaca a natureza complexa e mutável do Bitcoin como moeda digital e como classe de ativos. À medida que amadurece, o Bitcoin parece reter qualidades selecionadas do ouro, ao mesmo tempo que absorve características de ações e commodities.