Ações de mineração de Bitcoin se recuperam em agosto

Foi um alívio bem-vindo nos mercados recentemente, após um primeiro semestre tórrido. No entanto, a recuperação de um setor foi especialmente forte.

Bitcoin os estoques de mineração subiram nas últimas semanas. O gráfico abaixo de Mike Colonnese de HC Wainwright quantifica o movimento - o estoque médio de mineração de Bitcoin saltou 36% nas duas primeiras semanas de agosto, em contraste com um movimento de 4.5% em BTC e um aumento de 3.6% no S&P 500.

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A positividade mais ampla no mercado foi bem coberta. Os dados do IPC diminuíram este mês para 8.5%, ficando abaixo das expectativas de 8.7%, e com o ambiente atual hiperfocado sobre as leituras de inflação e as respostas correspondentes do Fed, isso é uma notícia positiva em si. Além disso, dentro criptomoedas círculos, o notícias da parceria da Coinbase com o rei dos investimentos institucionais que é a Blackrock fez com que o Bitcoin subisse mais alto e flerte com a marca de US$ 25,000 (embora algumas previsões de analistas estivessem bem ao norte disso, como eu cobri SUA PARTICIPAÇÃO FAZ A DIFERENÇA Semana Anterior).

Custos em alta e receita em queda

Então, novamente, se voltarmos um pouco aqui, faz sentido que os estoques de mineração estejam disparando a tal ponto? EU publicado um artigo há uma semana analisando os crescentes custos de eletricidade que estavam espremendo os mineiros.

Com o clima geopolítico impulsionando as manchetes como resultado do aumento dos preços do gás, a eletricidade também está em alta. Focando apenas em Europa, o European Power Benchmark teve uma média de 201 €/MWh no primeiro trimestre de 2022 – um aumento de 281% em relação ao mesmo trimestre de 2021

Alguns países foram ainda piores. Espanha e Portugal subiram 411%, enquanto os preços na França subiram 336% e os preços italianos foram os mais altos em toda a UE em € 249 por MWh, um aumento de 318% em relação ao ano anterior. 

E, no entanto, estamos vendo essas ações bombando tão excessivamente agora? E com o Bitcoin – que obviamente é a receita dos mineradores – ainda caindo perto de 50% no ano?

Bem, a resposta está na dificuldade da rede de mineração. Com esses custos operacionais acima mencionados aumentando e a receita dos mineradores caindo, os mineradores menores realmente sentiram o aperto. Com muitos fechando as lojas, a dificuldade de mineração caiu para um mínimo de cinco meses, pintando um quadro mais animado para aqueles que permanecem – como eu tracei abaixo.

No entanto, apesar do adiamento bem-vindo, um check-in nas reservas de bitcoin dos pools de mineração revela a luta que tem sido este ano até agora. Eu plotei esses saldos nos últimos 6 meses, e está bem claro que uma reversão abrupta ocorreu em 9 de maio^th. O que aconteceu em 9 de maio^th? Bem, uma moeda com o nome de UST lançou uma espiral da morte de proporções épicas, pondo em movimento a crise de contágio que se espalhou pela indústria – não havia escapatória, e certamente não para os mineradores.

É interessante que, apesar do mercado ficar verde nas últimas semanas, esses saldos não aumentaram. Embora os dados sejam apenas até julho, os mercados começaram sua recuperação no mês passado. De fato, é um ponto que também é capturado no relatório de Colonnese, pois ele apresenta abaixo o gráfico que mostra que as vendas de bitcoins dos mineradores permaneceram elevadas em julho. Os dados dos registros das empresas de agosto, caso o mercado permaneça verde, serão interessantes para avaliar se há uma mudança de tom aqui.

Estimamos que os 11 mineradores em nosso conjunto de dados venderam 6,019 BTC em julho, ou 167% da produção total do mês

Mike Colonnese, Pesquisa HWC

Ações de alto beta

Com os mercados verdes e o Bitcoin subindo, as ações de mineração subindo em um ritmo mais explosivo é exatamente o que vimos anteriormente no mercado – as ações de mineração de bitcoin se mostraram uma opção beta mais alta muito correlacionada com o preço do Bitcoin.

De fato, o relatório de Colonnese também mostra isso. Com o Bitcoin ainda enfrentando um ano abjeto como um todo, com queda de 47% apesar da recente retração, as ações de mineração estão piores - negociando uma média de 59% abaixo dos preços em que abriram o ano. Novamente, são ações de alto beta correlacionadas ao Bitcoin – então, no contexto disso, faz todo o sentido.

Portanto, com a criptomoeda como um todo ainda sofrendo com uma dor de cabeça da manhã seguinte após a crise de contágio alimentada pelo Terra e a remoção do Fed da liquidez em todo o mercado, é importante lembrar o quão beta são muitas dessas ações de mineração.

Claro, o cenário no acumulado do ano tem sido terrível, com os preços refletindo isso. Mas as últimas semanas mostram que, uma vez atingido o fundo, os ganhos de retorno oferecidos aqui serão descomunais. A verdadeira questão, como abordei no meu primeiro artigo da semana esta manhã, está identificando exatamente quando isso acontece.

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