O preço do Bitcoin pode subir para US$ 18, já que US$ 275 milhões em opções BTC expiram na sexta-feira

Bitcoin (BTC) saltou para $ 17,500 em 11 de janeiro, levando-o ao seu nível mais alto em três semanas. A mudança de preço deu aos touros o controle das opções semanais de $ 275 milhões do BTC que expiram em 13 de janeiro, já que os ursos fizeram apostas de $ 16,500 ou menos. 

O movimento recente tem permabulls e dip-buyers chamando um fundo de mercado e potencial fim para o mercado de baixa, mas o que os dados realmente mostram?

O mercado de baixa do Bitcoin acabou?

Pode parecer muito pessimista dizer agora, mas o Bitcoin negociou abaixo do nível de $ 16,500 em 30 de dezembro, e é improvável que essas apostas de baixa sejam compensadas à medida que o prazo das opções se aproxima.

A principal esperança dos investidores é a possibilidade de o Federal Reserve dos EUA interromper seu aumento de juros no primeiro trimestre de 2023. O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) relatório de inflação será divulgado em 12 de janeiro, e pode dar uma pista sobre se o esforço do banco central para desacelerar a economia e reduzir a inflação está alcançando os resultados esperados.

Enquanto isso, os traders de cripto temem que uma eventual desaceleração nos mercados tradicionais possa fazer com que o Bitcoin teste novamente a mínima de US$ 15,500. Por exemplo, o diretor de investimentos e estrategista-chefe de ações do Morgan Stanley, Mike Wilson, disse investidores da CNBC se preparem para uma queda no inverno e alertaram que o índice S&P 500 é vulnerável a uma queda de 23%, para 3,000. Wilson acrescentou: “Embora a maioria dos clientes institucionais ache que provavelmente entraremos em recessão, eles não parecem ter medo disso. Isso é apenas uma grande desconexão.”

Os ursos do Bitcoin não esperavam o rali para US$ 17,500

O interesse em aberto para o vencimento das opções de 13 de janeiro é de US$ 275 milhões, mas o número real será menor, já que os pessimistas esperavam preços abaixo de US$ 16,500. Os touros parecem estar no controle total, embora seu pagamento se torne muito maior em US$ 18,000 ou mais.

O índice call-to-put de 1.18 reflete o desequilíbrio entre as opções de compra (compra) em aberto de US$ 150 milhões e as opções de venda (venda) de US$ 125 milhões. Se o preço do Bitcoin permanecer acima de US$ 17,000 às 8h UTC de 00 de janeiro, menos de US$ 13 milhões dessas opções de venda estarão disponíveis. Essa diferença acontece porque o direito de vender Bitcoin a $ 2 ou $ 16,500 é inútil se o BTC negociar acima desse nível no vencimento.

Bitcoin de $ 18,000 dará aos touros um lucro de $ 130 milhões

Abaixo estão os quatro cenários mais prováveis ​​com base na ação do preço atual. O número de contratos de opções disponíveis em 13 de janeiro para instrumentos de compra (alta) e venda (baixa) varia, dependendo do preço de vencimento. O desequilíbrio a favor de cada lado constitui o lucro teórico:

• Entre US$ 16,000 e US$ 16,500: 100 chamadas contra 2,700 opções de venda. O resultado líquido favorece os instrumentos de venda (bear) em US$ 40 milhões.
• Entre US$ 16,500 e US$ 17,500: 1,400 chamadas versus 1,500 opções de venda. O resultado líquido é equilibrado entre ursos e touros.
• Entre US$ 17,500 e US$ 18,000: 4,500 chamadas contra 100 opções de venda. O resultado líquido favorece os instrumentos de chamada (touro) em US$ 75 milhões.
• Entre US$ 18,000 e US$ 19,000: 7,200 chamadas versus 0 opções de venda. Os touros dominam completamente o vencimento, lucrando US$ 130 milhões.

Essa estimativa bruta considera as opções de venda usadas em apostas de baixa e as opções de compra exclusivamente em negociações neutras a otimistas. Mesmo assim, essa simplificação excessiva desconsidera estratégias de investimento mais complexas.

Por exemplo, um trader poderia ter vendido uma opção de venda, obtendo efetivamente uma exposição positiva ao Bitcoin acima de um preço específico. Mas, infelizmente, não há uma maneira fácil de estimar esse efeito.

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Os ursos do Bitcoin precisam empurrar o preço abaixo de US$ 16,500 em 13 de janeiro para garantir um lucro potencial de US$ 40 milhões. Por outro lado, os touros podem aumentar seus ganhos empurrando ligeiramente o preço acima de US$ 17,500 para lucrar em US$ 75 milhões.

O rali de quatro dias totalizou um ganho de 4.5% e liquidou US$ 285 milhões em contratos futuros de curto prazo (venda), portanto, eles podem ter menos margem necessária para subjugar o preço do Bitcoin.

Considerando a incerteza dos próximos dados de inflação do CPI, todas as apostas estão na mesa, mas os touros têm incentivos decentes para tentar elevar o preço do Bitcoin acima de US$ 17,500 em 13 de janeiro.