Preço do Bitcoin tropeça em meio à aversão dos investidores a ativos de risco, mas há uma fresta de esperança

O mercado de ações dos EUA está se aproximando de um ponto de virada crucial com o aumento da incerteza sobre a inflação após dados econômicos mais quentes do que o esperado divulgados em fevereiro. Apesar das crescentes preocupações dos investidores, a economia está mostrando sinais de resiliência que podem protegê-la contra um movimento negativo significativo. 

O crescente sentimento de risco no mercado também está criando volatilidade para o Bitcoin (BTC). O principal criptoativo, que tem tido forte correlação com o mercado de ações dos EUA, moveu-se contra o mercado de ações em fevereiro, com uma correção entre o BTC e o Nasdaq ficando negativo pela primeira vez em dois anos. No entanto, com os touros das criptomoedas parando no nível de US$ 25,200, os riscos de uma desaceleração nas ações estão aumentando.

Embora certamente haja uma razão para manter a cautela até a divulgação de novos dados econômicos e a reunião do Federal Reserve dos Estados Unidos em março, alguns indicadores sugerem que o pior pode ter passado em termos de mercado fazendo novos mínimos.

A inflação continua pegajosa

As maiores preocupações do atual ciclo de baixa, que começou em 2022, foram a inflação alta da década. Em janeiro, o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) apresentou alta acima do esperado, com alta de 0.2% em relação ao mês anterior.

Existem alguns sinais adicionais de que a inflação pode permanecer rígida. A inflação do setor habitacional, que comanda mais de 40% do peso no cálculo do IPC, não dá sinais de desaceleração.

Parece que o mercado está voltando à tendência de 2022, onde o aumento da inflação corresponde a aumentos nas taxas do Fed e condições de liquidez ruins. A expectativa do mercado de um aumento de 50 pontos-base na próxima reunião de 22 de março aumentou de porcentagens de um dígito para 30%. O presidente do Fed, Neel Kashkari, também angariado preocupações de que haja uma falta de sinais mostrando que os aumentos das taxas do Fed estão reduzindo a inflação no setor de serviços. 

No entanto, um relatório de Charles Edwards, fundador da Capriole Investments, argumenta que a inflação está em tendência de queda com um pequeno revés em janeiro, o que não é conclusivo.

“Até que vejamos esse patamar no gráfico, ou aumente, o risco inflacionário é superestimado e o mercado até agora reagiu de forma exagerada.”

A divulgação do CPI de fevereiro em 12 de março será fundamental para criar um viés de mercado no curto prazo.

Edwards diz que o risco de recessão é menor do que nunca

Apesar dos elevados níveis de inflação, o risco de recessão nos mercados bolsistas diminuiu consideravelmente. Edwards observa no relatório que o setor de empregos continua robusto com baixos níveis de desemprego, o que é impressionante, especialmente no “final do ciclo”. Ele adiciona:

“O desemprego ultrabaixo emparelhado com altas taxas de juros aumenta as chances de um fundo de desemprego estar (ou se formando).”

No entanto, o mercado também é mais sensível ao aumento do desemprego daqui. Se os níveis de desemprego reagirem à agressividade do Fed, uma desaceleração do mercado de ações devido a riscos de recessão pode aumentar rapidamente. O relatório do setor de empregos de fevereiro deve ser divulgado em 10 de março.

De acordo com o relatório, as piores quedas no índice S&P 500 nos últimos 50 anos, quando prevaleciam temores de recessão semelhantes, foram de -21%, -27% e -20%. O fundo mais recente de 2022 também marcou a marca de queda de -27%, o que é encorajador para os compradores. Isso levanta a possibilidade de que o fundo esteja para o S&P 500.

Atualmente, o S&P 500 e o índice tecnológico Nasdaq-100 correm o risco de quebrar abaixo da média móvel diária (MA) de 200 em 3,900 e 11,900 pontos, respectivamente. Isso levanta a possibilidade de que o aumento do final de 2022 e início de 2023 possa ter sido outra recuperação do mercado em baixa, em vez do início da acumulação com o fundo marcado para este ciclo. Um movimento abaixo da MA de 200 dias para o mercado de ações adicionaria pressão adicional ao mercado de criptomoedas.

Notavelmente, em dezembro, quando o mercado de ações estava subindo, os mercados de cripto permaneceram estáveis ​​após o colapso do FTX. No início de 2023, os mercados criptográficos provavelmente alcançaram o mercado de ações e, atualmente, podem estar experimentando o final da reação oposta.

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Uma possível armadilha para ursos?

À medida que o Fed se prepara para uma renovada hawkishness, há mais pressão sobre o próxima crise de limite de dívida do Tesouro dos EUA. Desde meados de 2022, quando o Fed iniciou a flexibilização quantitativa, o Tesouro dos EUA facilitou a injeção de liquidez pela porta dos fundos. No entanto, a liquidez adicional do Tesouro será totalmente drenada até junho de 2023.

O otimismo do mercado no início deste ano provavelmente estava relacionado à suposição de que o Fed começaria a reduzir as taxas de juros no momento em que os fundos do Tesouro secassem. Porém, se a inflação voltar a crescer e o Fed continuar aumentando as taxas, a economia estará em uma situação precária em junho, com crédito caro e liquidez limitada do Tesouro.

Ainda assim, como Edwards mencionou, “não há dúvida de risco no mercado”, mas a economia está em uma posição muito mais saudável do que o esperado. A probabilidade de uma recessão caiu de 20% para 40% em dezembro. A fraqueza atual pode ser uma armadilha para ursos antes que os sentimentos melhorem novamente. Muito dependerá dos dados econômicos divulgados neste mês e da ação dos preços em torno níveis de suporte cruciais.