Os ETFs de Bitcoin ainda não convocaram uma onda de capital novo para os mercados de criptomoedas, mas não se preocupe. O próximo suposto catalisador de preços, o halving do bitcoin, está chegando.
Diz a lenda que a redução pela metade do bitcoin é monstruosamente otimista. Afinal, os últimos três mercados em alta começaram a rugir apenas alguns meses após cada evento.
Houve apenas três reduções pela metade na história do Bitcoin, em 2012, 2016 e 2020, e três é um tamanho de amostra muito pequeno para se tirar qualquer conclusão significativa.
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Ainda assim, menos bitcoins lançados a cada dia levarão a uma crise de oferta, diriam os crentes, inevitavelmente empurrando o bitcoin (BTC) para o alto.
A verdade é que ninguém sabe realmente o que acontecerá em torno do halving, mas serão os mineradores de bitcoin que sentirão seus efeitos imediatos.
O Bitcoin distribui todos os novos bitcoins diretamente aos mineradores, que em cerca de três meses (por volta de 19 de abril) ganharão repentinamente 50% menos recompensas por bloco: 3.125 BTC (US$ 135,000) por bloco, abaixo dos 6.25 BTC (US$ 270,000).
- O Bitcoin autorregula o tempo entre os blocos, mantendo-o em média em torno de 10 minutos.
- Os mineiros geralmente resolvem 144 blocos em um período de 24 horas, o que não mudará após o halving.
- As recompensas em bloco atualmente somam 900 BTC (US$ 38.9 milhões) por dia.
Os mineradores podem vender o bitcoin que ganham para cobrir despesas gerais (principalmente eletricidade e, em alguns casos, dívidas). Os usuários de Bitcoin também oferecem recompensas em bloco com taxas de transação e, graças à popularidade das inscrições Ordinals, eles estão desembolsando mais do que nunca para usar a rede.
No total, os usuários pagaram cerca de US$ 500,000 por dia em outubro, mas até US$ 24 milhões em dezembro, embora os mineradores tenham ganhado menos de US$ 10 milhões por dia em janeiro até agora.
Isso ainda equivale a cerca de metade das recompensas em bloco disponíveis depois de 19 de abril. Mas o preço do bitcoin precisaria permanecer praticamente o mesmo até então, juntamente com uma demanda consistente por inscrições.
A permanência do Bitcoin resolveria as preocupações de redução pela metade
Tudo isso torna o preço do bitcoin uma questão muito delicada para a rede.
É sempre possível que o preço do bitcoin caia tanto que forçaria os mineiros a desligarem as suas plataformas para não correrem com prejuízo – uma ocorrência comum nos dois últimos mercados em baixa, levando a aumentos de dívidas e a uma série de falências.
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Uma estimativa da Glassnode em setembro passado sugeriu que a queda do bitcoin para US$ 30,200 “provavelmente colocaria a maior parte do mercado de mineração em grave estresse de renda”. O Bitcoin é negociado por US$ 43,000 no momento, o que significaria que os mineradores de bitcoin poderiam hipoteticamente suportar uma queda de 30% no preço do bitcoin na próxima metade.
O cálculo da Glassnode foi feito semanas antes dos Ordinals inspirarem um gigantesco boom nas taxas, então é provável que os mineradores tenham mais espaço para respirar do que o inicialmente previsto.
(Também há muito mais hashrate na rede Bitcoin do que nunca e é improvável que sua segurança geral seja significativamente afetada, mesmo que uma grande porcentagem de mineradores seja desligada por qualquer motivo.)
As recompensas do bloco são pagas em bitcoin e não são afetadas pelo seu valor em dólares americanos. Portanto, o cenário oposto, em que o preço do bitcoin aumenta significativamente em torno do halving, é, obviamente, muito melhor para os mineradores e para todos os demais.
Quaisquer preocupações sobre se as recompensas em bloco serão suficientes para manter os mineradores à tona após o halving poderiam ser devidamente eliminadas se o preço do bitcoin simplesmente dobrasse.
Até agora tudo bem. Acompanhar os preços 200 dias antes das últimas três reduções de bitcoin mostra que o BTC já subiu 50% até agora, em grande parte impulsionado pelo burburinho em torno das ofertas de ETF de bitcoin da BlackRock e de outros.
Isso é melhor do que a preparação para as duas últimas metades. O Bitcoin havia saltado menos de um terço neste ponto, antes do halving de 2020, e em 2016, o bitcoin caiu 3%.
O desempenho do Bitcoin próximo ao primeiro halving em 2012 tira os outros da água. O BTC subiu quase 150% nos 200 dias que antecederam o evento. Incluindo os 200 dias após trechos que chegam a 4,500%.
É igualmente provável que o Bitcoin mapeie o desempenho de seu maior fork, o bitcoin cash (BCH), em torno de seu próprio halving.
O BCH triplicou nos 200 dias anteriores e triplicou novamente no mês seguinte – mas entraria em colapso em dois terços nas semanas seguintes.
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Fonte: https://blockworks.co/news/tracking-bitcoin-price-to-halving