Volatilidade do preço do Bitcoin esperada antes do vencimento das opções de US$ 430 milhões do BTC na sexta-feira

Bitcoin (BTC) ficou abaixo da resistência de US$ 18,600 nos últimos 19 dias e, embora os ursos tenham rompido com sucesso o suporte de US$ 16,000 em 21 de novembro, a faixa de 8% é bastante estreita para uma classe de ativos com 60% de volatilidade anualizada.

Isso dá aos investidores boas razões para duvidar que o preço do BTC manterá seus ganhos atuais, levando ao vencimento das opções de $ 430 milhões do BTC em 2 de dezembro.

Os investidores ainda não têm certeza se US$ 15,500 foi o fundo do Bitcoin e as consequências do fim da FTX e da Alameda Research continuam a surgir. A última vítima do contágio foi a Auros Global, uma empresa algorítmica de negociação e criação de mercado, que perdeu um reembolso em um empréstimo financeiro descentralizado.

A incerteza regulatória também continua limitando a ascensão de preço do Bitcoin, especialmente depois que a senadora dos Estados Unidos Elizabeth Warren reforçou a importância de bloqueando a exposição direta das instituições financeiras seguradas e o espaço criptográfico “altamente especulativo, altamente alavancado e vulnerável”.

Considerando esses riscos, parece essencial que os touros defendam US$ 17,000 antes do vencimento das opções em 2 de dezembro.

Os ursos colocaram a maioria de suas apostas abaixo de $ 16,500

O interesse em aberto para o vencimento das opções de 2 de dezembro é de US$ 430 milhões, mas o número real será menor, já que os pessimistas estavam excessivamente otimistas. Esses traders erraram completamente o alvo ao fazer apostas de baixa entre US$ 12,000 e US$ 15,000 depois que o Bitcoin perdeu o suporte de US$ 16,000 em 21 de novembro.

A relação call-to-put de 0.88 mostra o domínio do interesse aberto de venda (venda) de US$ 230 milhões contra as opções de compra (compra) de US$ 200 milhões. No entanto, como o Bitcoin está perto de US$ 17,000, a maioria das apostas de baixa provavelmente se tornará inúteis.

Se o preço do Bitcoin permanecer acima de US$ 17,000 às 8h UTC de 00 de dezembro, apenas US$ 2 milhões dessas opções de venda estarão disponíveis. Essa diferença ocorre porque o direito de vender Bitcoin por US$ 4 ou US$ 16,000 não vale nada se o BTC negociar acima desse nível no vencimento.

Bulls ainda tem uma pequena chance

Abaixo estão os quatro cenários mais prováveis ​​com base na ação do preço atual. O número de Contratos de opções de bitcoin disponível em 2 de dezembro para instrumentos de compra (alta) e venda (baixa) varia, dependendo do preço de vencimento. O desequilíbrio a favor de cada lado constitui o lucro teórico:

• Entre $ 15,500 e $ 16,500: 600 calls contra 3,100 puts. O resultado líquido favorece os instrumentos put (bear) em US$ 40 milhões.
• Entre $ 16,500 e $ 17,000: 1,700 chamadas contra 1,400 colocações. O resultado líquido é equilibrado entre calls e puts.
• Entre $ 17,000 e $ 18,000: 6,200 chamadas contra 100 opções de venda. O resultado líquido favorece os instrumentos de compra (alta) em US $ 110 milhões.
• Entre $ 18,000 e $ 19,000: 8,600 chamadas contra 0 opções de venda. O resultado líquido favorece os instrumentos de compra (alta) em US $ 160 milhões.

Essa estimativa bruta considera as opções de venda usadas em apostas de baixa e as opções de compra exclusivamente em negociações neutras a otimistas. Mesmo assim, essa simplificação excessiva desconsidera estratégias de investimento mais complexas.

Por exemplo, um trader poderia ter vendido uma opção de venda, efetivamente ganhando exposição positiva ao Bitcoin acima de um preço específico, mas infelizmente não há uma maneira fácil de estimar esse efeito.

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Regulação pendente e risco de contágio ajudam a aumentar o medo dos investidores

Durante os mercados de baixa, é mais fácil impactar negativamente o preço do Bitcoin devido ao efeito descomunal que o fluxo de notícias negativo tem no mercado de criptomoedas.

Por exemplo, Exchange Binance movimentou US$ 2 bilhões em Bitcoin em 28 de novembro, despertando preocupações na comunidade.

A transação levantou as sobrancelhas dos investidores porque o CEO da Binance, Changpeng Zhao, havia declarado anteriormente que é uma má notícia quando as exchanges movimentam grandes quantidades de cripto para provar o endereço de sua carteira. Consequentemente, as chances são de que os ursos provavelmente conseguirão empurrar o preço do Bitcoin para menos de US$ 17,000 e evitar uma perda potencial de US$ 110 milhões.

Mais importante, o melhor cenário dos touros requer uma bomba acima de US$ 18,000 para estender seus ganhos para US$ 160 milhões - bastante improvável, considerando os riscos regulatórios e de contágio persistentes. Então, por enquanto, os ursos parecem ter controle sobre o vencimento de sexta-feira, apesar do excesso de confiança.