A liquidação do Bitcoin está deixando os compradores de mamãe e papai segurando o saco

(Bloomberg) -- Há um refrão cripto quando os preços caem vertiginosamente assim: a liquidação está eliminando os não crentes focados no curto prazo, conhecidos como mãos fracas, fortalecendo o setor em seu rastro.

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É uma maneira superficial de pensar em todos aqueles que ingressaram no mercado quando o preço do Bitcoin subiu para um recorde histórico no final do ano passado - incluindo instituições e pequenos investidores domésticos, muitos dos quais estão profundamente submersos em seus negócios. investimentos agora.

Uma medida chamada MVRV - que divide o valor de mercado pelo preço médio de compra - mostra que os detentores de curto prazo, em média, compraram Bitcoin por cerca de US$ 47,500. Outro indicador, chamado de índice gasto-produção-lucro (SOPR), indica que esse tipo de investidor está vendendo com prejuízo no momento, de acordo com uma análise da Genesis Global que usa dados da Glassnode.

E não são apenas aqueles que seguram a moeda há alguns meses. Mais da metade dos traders que detinham criptomoedas no final de 2021 entraram naquele ano, disse a empresa de criptomoedas Grayscale Investments na época. O preço médio do Bitcoin em 2021 ficou em torno de US$ 47,300. Estava perto de US$ 32,000 na segunda-feira nas negociações de Nova York.

“Absolutamente uma tonelada de pessoas caiu”, disse Stephane Ouellette, executivo-chefe da FRNT Financial Inc. “Qualquer um que comprou o BTC pela primeira vez em 2021 caiu”.

Os fãs de criptomoedas há muito argumentam que os ativos digitais resistiriam bem durante tempos turbulentos. Muitos disseram que o Bitcoin provaria ser um bom hedge de inflação graças à sua oferta limitada. Também deveria resistir melhor em meio a crises econômicas e geopolíticas porque não está vinculado a nenhum governo e não tem autoridade centralizada.

Em vez disso, os investidores de ativos digitais estão sofrendo com um ambiente que colocou muitos ativos de risco no espremedor este ano. O Federal Reserve e outros bancos centrais estão aumentando as taxas de juros para combater a inflação no momento em que o cenário econômico está se suavizando. Nesse ambiente, o Bitcoin, o maior ativo digital em valor de mercado, foi cortado pela metade desde seu recorde de novembro. Foram cinco semanas consecutivas de declínio e apenas um dia positivo nas últimas 11 sessões, incluindo a de segunda-feira.

“As criptomoedas são ativos de risco”, disse David Spika, presidente e diretor de investimentos da GuideStone Capital Management. “'Este deve ser um bom hedge de inflação.' Errado. É um ativo especulativo que não terá um bom desempenho em um ambiente como este.”

Durante sua queda, o Bitcoin se moveu amplamente em conjunto com outros ativos mais arriscados, observaram analistas. Sua correlação com as ações de tecnologia foi particularmente pronunciada, com a moeda e o Nasdaq 100 atingindo máximas em novembro. O coeficiente de correlação de 90 dias do Bitcoin e o medidor de tecnologia agora está acima de 0.68, a leitura mais alta nos dados da Bloomberg desde 2010. Um coeficiente de 1 significa que os ativos estão se movendo em sincronia, enquanto menos-1 mostraria que eles estão movendo-se em direções opostas.

“Qualquer um que comprou ações de tecnologia no ano passado também está submerso, e eu os agrupo”, disse Peter Boockvar, diretor de investimentos do Bleakley Advisory Group.

Para ter certeza, os investidores de curto prazo não são necessariamente de varejo – muitos players institucionais também começaram a se interessar por criptomoedas nos últimos anos. Ainda assim, a mania das criptomoedas chamou a atenção de muitos traders domésticos que ficaram presos em casa durante a pandemia e que investiram dinheiro em um mercado que subiu em 2020 e 2021.

Além disso, o preço médio de compra é apenas isso – uma média – o que significa que o Bitcoin atingindo esse nível novamente não exige que todos esses investidores se equilibrem mais uma vez, disse Noelle Acheson, chefe de insights de mercado da Genesis. "É provável que mais, já que os detentores de curto prazo são mais propensos a vender em pânico e, portanto, o preço médio de compra provavelmente cairá rapidamente", disse ela.

Quanto ao que seria necessário para o Bitcoin recuperar seus antigos máximos, ninguém sabe. Enquanto isso, muitos estão projetando que a moeda e outras criptomoedas sairão mais fortes do outro lado. O abalo deixará para trás HODLers de longo prazo que não estão com medo o suficiente para descarregar suas posses. O famoso investidor Marc Cuban teve seus dois centavos, twittando que a criptomoeda está passando pela mesma calmaria pela qual a internet inicial passou.

Ainda assim, o Fed está determinado a reduzir a inflação por meio de uma série de aumentos nas taxas de juros, e o Bitcoin e outros ativos mais arriscados podem serpentear o ano todo nesse ambiente de política monetária mais apertada.

“O Bitcoin está sob uma tremenda pressão de venda”, disse Steven McClurg, CIO da Valkyrie Investments. “Salvo um evento extraordinário, não me surpreenderia se tocássemos $ 25,000 antes de começarmos a ver alguma forma de estabilidade. Dito isto, é mais provável que vejamos negociações laterais até o quarto trimestre do que um rali nos leve ao longo do verão.”