Embora o mercado de opções de bitcoin tenha recentemente perdido seu viés de baixa, alguns analistas permanecem não convencidos sobre a força do movimento devido à fraca demanda institucional e à sensibilidade da criptomoeda a fatores macro.
“Não há sinal de retração institucional, que é a chave para um rali”, disse Laurent Kssis, especialista em fundos negociados em bolsa (ETF) e diretor da CEC Capital. “Um bom barômetro é sempre o ativo sob gestão e influi em produtos negociados em bolsa de criptomoedas e ETFs. Até agora, recuperamos apenas US$ 1 bilhão de entradas contra US$ 4 bilhões que deixaram esses produtos sozinhos em janeiro.”
A imagem acima, da ByteTree Asset Management, mostra que o número de moedas mantidas por fundos fechados dos EUA e Canadá e fundos negociados em bolsa (ETFs) canadenses e europeus diminuiu 8,812 BTC (US$ 377 milhões) desde meados de dezembro.
Os fluxos para o ETF ProShares Bitcoin Strategy listado na Bolsa de Valores de Nova York (BITO) diminuíram. “O BITO agora detém menos de 5,000 contratos futuros da CME pela primeira vez desde novembro, e seu AUM atingiu seu nível mais baixo desde 19 de outubro, sinalizando um interesse cada vez menor pela exposição ao BTC por meio de ETFs baseados em futuros”, disse a Arcane Research na pesquisa da semana passada. nota, referente aos ativos sob gestão.
O ETF Proshares Bitcoin Strategy, que investe em futuros de bitcoin listados na Chicago Mercantile Exchange (CME) em uma tentativa de imitar o desempenho do preço da criptomoeda, é vulnerável ao sangramento do contango.
Instituições e grandes comerciantes geralmente definem as tendências do mercado enquanto os varejistas nadam na maré. A recusa das instituições em intervir deve causar preocupação aos touros que esperam uma alta do nível de suporte psicológico recentemente mantido de US$ 40,000.
Macro adversa
O provedor de serviços de criptografia Amber Group disse que um aumento contínuo nas taxas de juros reais ou ajustadas pela inflação representa o maior risco negativo para o bitcoin e ativos de risco em geral. “A correlação do Bitcoin com o mercado de ações aumentou”, disse o Amber Group.
Desde meados de novembro, o rendimento real de 10 anos dos EUA saltou 50 pontos base para -0.66%, mostram dados fornecidos pelo Departamento do Tesouro dos EUA. O Bitcoin caiu quase 40% durante o mesmo período.
A correlação entre bitcoin e oferta de dinheiro M1 aumentou para 0.77, apontando para uma forte relação estatística entre os dois, disse a empresa de análise de blockchain IntoTheBlock em uma nota de pesquisa publicada no fim de semana. Isso implica uma perspectiva de baixa para o bitcoin se o Federal Reserve começar a aumentar os custos dos empréstimos a cada trimestre, conforme antecipado pelo mercado de taxas de juros.
Negociação não direcional preferida
Griffin Ardern, trader de volatilidade da Blofin, uma empresa de gerenciamento de criptoativos, disse que os traders podem estar melhor apostando em uma explosão de volatilidade mantendo posições longas em opções do que prevendo e apostando para onde o preço pode seguir.
“Long vega e long gamma [comprar opções de compra ou venda ou ambos] são boas soluções com alguns custos, pois a volatilidade implícita é muito baixa para o lado da venda, o que significa uma relação risco-recompensa imprópria”, disse Ardern em um bate-papo no Telegram. Ser long vega significa manter posições de opções que se beneficiarão de um aumento na volatilidade.
A volatilidade implícita é a expectativa dos investidores quanto à turbulência de preços ao longo de um período específico e impacta positivamente o preço da opção. Além disso, é uma métrica que tende a reverter para seu valor médio.
Traders experientes normalmente compram opções de compra e venda ao mesmo tempo quando a volatilidade implícita é barata e vendem opções quando a métrica é muito alta. Nas últimas quatro semanas, a volatilidade implícita de um mês caiu de 84% para 59% anualizados, de acordo com a fonte de dados Skew. Até o momento, a métrica pairava bem abaixo de sua média de vida útil de 76%, parecendo barata pelos padrões históricos.
No momento desta publicação, o bitcoin estava mudando de mãos perto de US$ 42,700, pouco mudou no dia. A criptomoeda saltou quase 3% nos sete dias até 16 de janeiro, defendendo o nível de suporte de US$ 40,000 e quebrando uma tendência de perda de duas semanas, mostram dados da CoinDesk.
Suporte chave em US$ 40,000
O Kssis da CEC Capital prevê um novo teste de US$ 40,000 caso a criptomoeda não consiga estabelecer uma posição acima de US$ 43,000 esta semana e favorece estratégias de proteção para garantir contra um possível declínio mais profundo. Os traders normalmente compram opções de venda ou vendem futuros como hedge contra uma posição comprada no mercado à vista.
Os desvios de put-call, que medem o spread entre os preços de puts, ou apostas de baixa, e calls, apostas de alta, estavam sendo negociados pouco alterados no momento da publicação, o que implica um viés neutro. Os futuros de um mês listados na Chicago Mercantile Exchange (CME) quase não atraíram um prêmio em relação ao preço à vista, enquanto os de outras bolsas estavam sendo negociados a um prêmio de menos de 5% anualizado, muito longe dos números de dois dígitos observados em outubro e novembro. Talvez seja o resultado de traders vendendo futuros para proteger sua exposição.
De acordo com Pankaj Balani, CEO da Delta Exchange, o bitcoin continua vulnerável a uma queda mais profunda devido à falta de demanda de compra. “Não estamos vendo nenhuma pesca de fundo nesses níveis, e o interesse em possuir o risco de bitcoin em torno de US$ 40,000 permanece baixo”, disse Balani à CoinDesk em um bate-papo no WhatsApp. “Poderíamos testar novamente US$ 40,000 e se isso quebrar; podemos ver uma nova rodada de vendas”.
Fonte: https://www.coindesk.com/markets/2022/01/17/case-for-bitcoin-bottom-near-40k-is-weak-as-institutions-stay-away/