A plataforma de análise Blockchain Chainalysis lançou um Denunciar analisando o acidente de Terra'S stablecoin UST, concluindo que enquanto era a fator no recente crash do mercado de criptomoedas, não foi o fator decisivo.
Em vez disso, diz o relatório, “a recente desaceleração do mercado de criptomoedas parece mais intimamente ligada ao declínio do mercado de tecnologia do que ao colapso da UST”.
De acordo com Chainalysis, BitcoinA correlação da empresa com as ações de tecnologia é “um desenvolvimento relativamente novo”, com a criptomoeda líder mantendo “correlações de preços significativas” com o Índice do Setor de Tecnologia NASDAQ-100 e o Índice S&P 500 em 2022, e caindo em conjunto com eles.
Imagem: Chainalysis
A queda da UST exacerbou a tendência de queda do Bitcoin, descobriu Chainalysis, mas o efeito foi “de curta duração”, com o fim do declínio acelerado coincidindo com o fim do colapso da UST. Seguindo isto, Ação do preço do Bitcoin “voltaram a se alinhar com ativos de tecnologia não cripto”.
Imagem: Chainalysis
O crash também causou um aumento nos resgates de stablecoins, com dados de exchanges mostrando um aumento no volume de negociação de stablecoin entre 9 de maio e 12 de maio, durante o colapso do Terra.
“Todos os tipos de investidores venderam suas stablecoins durante o crash, de grandes players institucionais a investidores de varejo”, escreveu Chainalysis.
Como a UST caiu?
Em 7 de maio de 2022, o Terraform Labs (TFL), a organização por trás do Terra, executou uma retirada planejada e anunciada publicamente de US$ 150 milhões do xnumxpool, um pool de liquidez Curve.
Mas logo após a retirada, dois usuários trocaram aproximadamente US$ 185 milhões de UST por USDC em um período de duas horas, atacando o grupo vulnerável com menos liquidez.
Em resposta, a TFL retirou outros 100 milhões de UST da 3pool para reequilibrá-la.
Os dois grandes negócios fizeram com que o UST caísse de sua paridade com o dólar, desencadeando uma grande liquidação nas bolsas que fez com que a paridade caísse ainda mais.
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Em 9 de maio, em um esforço para salvar o peg da moeda, Luna Foundation Guard (LFG), o custodiante da UST, vendeu bilhões de suas reservas de Bitcoin para contra-comprar UST do mercado.
No entanto, com suas reservas diminuindo, o LFG foi incapaz de salvar a UST de sua espiral de morte.
O algoritmo que manteve o UST em seu dólar foi um mecanismo de hortelã-e-queima entre LUNA e UST.
Se o preço do UST caísse abaixo de um dólar, os investidores poderiam queimar 1 UST por US$ 1 em LUNA, removendo-o da oferta. O LUNA recém-cunhado poderia então ser vendido, com o investidor embolsando a diferença como lucro.
Se o preço do UST fosse acima de um dólar, os investidores poderiam queimar US$ 1 em LUNA por 1 UST. com o UST sendo negociado a mais de um dólar, os investidores poderiam então vender o UST recém-criado com lucro.
A proporção artificial de oferta e demanda desmoronou quando a UST perdeu seu peg, abrindo rapidamente enormes oportunidades de arbitragem.
Os usuários compraram UST menos valorizado de exchanges e os queimaram por US$ 1 em LUNA. Como resultado, o LUNA foi cunhado em massa, com a hiperinflação resultante na oferta do LUNA enviando o preço do token despencando 100% em menos de uma semana.
