A questão de saber se o Genesis Trading and Digital Currency Group (DCG) irá falir atualmente paira sobre o mercado de criptomoedas e Bitcoin como uma espada de Dâmocles. Em caso de falência, a DCG poderia ser forçada a liquidar sua vaca leiteira, a Grayscale e seus O Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
Mas, qual a probabilidade de isso acontecer? Para responder a isso, é extremamente importante entender o que são as três empresas, como elas se relacionam e quais obrigações têm umas com as outras. Além disso, vamos dar uma olhada nos rumores que circularam nos últimos dias e tentar determinar sua veracidade.
Por que hoje pode ser um dia D para o Bitcoin?
A DCG é uma das empresas mais importantes da indústria criptográfica e controladora de várias empresas criptográficas conhecidas, incluindo Genesis e Grayscale.
A Genesis é a única corretora principal de serviço completo no espaço criptográfico e tem sido uma joia no portfólio da DCG. A empresa desempenha um papel crítico no fornecimento de acesso e gerenciamento de risco para grandes instituições.
No entanto, já estava se debatendo após o colapso da Three Arrows Capital (3AC) e foi resgatado pelo DCG. A empresa controladora é agora credora de US$ 1.2 bilhão da 3AC.
A Genesis anunciou no final da semana passada que suspenderia os pagamentos de seu programa Genesis Earn. Como resultado, foi revelado que a empresa precisaria de uma injeção de caixa de US$ 1 bilhão até hoje, segunda-feira.
Se o Genesis não conseguir levantar esse valor de patrocinadores externos, as coisas podem ficar ruins para DCG e, por extensão, Grayscale, de acordo com rumores. Atualmente, o Grayscale Bitcoin Trust detém 634,000 BTC que poderiam ser liquidados, colocando uma enorme pressão de venda no mercado de Bitcoin.
Uma das principais fontes dos rumores atuais é Andrew Parish, co-fundador do ArchPublic. Ele afirma que há “zero partes interessadas” no Genesis.
Absolutamente zero lances para aumento de Genesis e DCG.
**Os credores do Genesis estão se preparando para um pedido de falência 'iminente'.
— André (@AP_ArchPublic) 20 de novembro de 2022
Quão legítima é essa fonte, no entanto, está sendo questionada na comunidade criptográfica. O analista Dylan LeClair expressou suas dúvidas e aconselhou a levar as fontes desse cara com um grão de sal.
Não faço ideia se esse cara está apenas inventando coisas ou não, mas neste ponto, absolutamente nada me surpreenderia.
Tome as fontes desses caras com um grão de sal, mas… Onde há fumaça, muitas vezes há fogo.
Leverage kills - rapazes firmes pic.twitter.com/B0oDJe78jh
- Dylan LeClair 🟠 (@DylanLeClair_) 20 de novembro de 2022
Supondo que a Genesis realmente não consiga atrair capital, a DCG pode ser forçada a vender ações e parte de seu portfólio. Adam Cochran, sócio da empresa de capital de risco Cinneamhain Ventures, tem examinado os ativos da DCG para avaliar se ela poderia fechar o buraco de US$ 1 bilhão por conta própria.
A DCG poderia tentar vender as empresas de seu portfólio, incluindo Luno, Foundry e Coindesk, bem como um portfólio substancial de empreendimentos. No entanto, Cochran acredita que US$ 1 bilhão é muito otimista e disse: “como VC, não há muito que eu lance com um secundário”.
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Então eu acho que estamos olhando para algo assim para um colapso.
Estes são números aproximados, do lado de fora, mas nos darão uma medida de como pode ser o portfólio de empreendimentos. pic.twitter.com/loH4mMiznG
-Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) 19 de novembro de 2022
Cochran explicou que Grayscale, Genesis e Luno – nessa ordem – provavelmente serão as maiores prioridades do DCG. Portanto, para chegar a US$ 1 bilhão, eles teriam que vender parte do patrimônio, todos os seus empreendimentos, todos os ativos líquidos e a Luno/Coindesk/Foundry (se tiver algum valor), de acordo com Cochran.
No final das contas, o DCG teria que jogar tudo ao mar para salvar sua galinha dos ovos de ouro. Somente se isso falhar, uma liquidação do Grayscale Bitcoin Trust estaria sobre a mesa.
Meu palpite é que, se recebermos notícias esta semana além de uma rodada fechada, isso significa que a maior parte desse material será vendida. E se eles não conseguirem o aumento a tempo, eles terão que olhar para a própria escala de cinza.
Mas mesmo isso pode não ser fácil. É certo que a Grayscale já dissolveu sua confiança no XRP no passado. No entanto, isso ocorreu à luz do processo da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA contra a Ripple Labs.
Capital QCP notado em seu último relatório que “aqueles que esperam que o GBTC permita um resgate único para o Genesis para atender às necessidades de liquidez estão equivocados, pois isso deve ser feito com a aprovação da SEC”. Dada a oposição da SEC ao GBTC este ano, a QCP Capital não espera que isso aconteça tão cedo.
Ram Ahluwalia, CEO da Lumida Wealth Management, por sua vez, avaliado que “o movimento certo para o Gênesis é uma aquisição”. Adquirentes potenciais podem incluir GS, ICE ou um consórcio de bancos de investimento. Ahluwalia afirmou:
Isso não será fácil – risco principal, escrutínio regulatório, questões sobre qualidade de ativos, clima de risco, etc. (MS, Merrill, CS, Deutsche e Jefferies não fariam isso por vários motivos).
Se não houver adquirente, a DCG teria que tapar o buraco, o que Ahluwalia acredita que não fará porque o negócio não é lucrativo. “Isso significaria uma falência organizada da subsidiária de crédito Genesis”, disse ele.
Até o momento, os investidores de Bitcoin pareciam altamente instáveis e em um modo de risco. O preço do Bitcoin caiu para US$ 16,000, perto da baixa do mercado de baixa de US$ 15,675.
Fonte: https://bitcoinist.com/d-day-bitcoin-are-dcg-and-genesis-going-bankrupt/