'Condenado ao colapso' - o criador do Ethereum explode esses criptos como preço do Bitcoin, Ethereum, BNB, XRP, Luna da Terra, Solana, Cardano, Dogecoin se misturam

Após oito semanas consecutivas de velas vermelhas, começamos a ver alguns sinais de uma potencial recuperação.

O preço do bitcoin subiu 7.8% na semana passada. XRP aumentou 3.1%, cardano 27.4%, dogecoin 3.5%. Por outro lado, o preço do ethereum e do BNB caiu alguns pontos base. Solana
SOL
caiu 6.1% e luna 48%.

Mas esse vislumbre de esperança pode ser apenas a calmaria antes da tempestade.

Na quarta-feira passada, o cofundador do Ethereum, Vitalik Buterin, disse que o colapso do UST da Terra
UST
expôs os perigos inerentes às criptomoedas automatizadas e excessivamente complexas. E que há muito mais stablecoins que são “fundamentalmente defeituosas” e “condenadas ao colapso eventualmente”.

Em seu ensaio, intitulado “Dois experimentos mentais para avaliar stablecoins automatizadas” Buterin sugeriu que muitos criptoativos são construídos com base na expectativa de crescimento contínuo e ilimitado, o que é irracional e prejudicial.

Como exemplo, Buterin propôs um experimento de pensamento relacionado a stablecoins algorítmicos. Ele propõe uma stablecoin hipotética que rastreia um índice que produz consistentemente 20% de retorno anual.

“Mesmo fora das hipóteses malucas em que você constrói uma stablecoin para rastrear um índice Ponzi, a stablecoin deve de alguma forma ser capaz de responder a situações em que, mesmo com uma taxa de juros zero, a demanda por retenção excede a demanda por empréstimos”, escreveu ele. “Se você não fizer isso, o preço sobe acima do peg e a stablecoin se torna vulnerável a movimentos de preços em ambas as direções que são bastante imprevisíveis.”

“Então, o que acontece se a atividade futura esperada cair para quase zero”, ele pergunta. “A capitalização de mercado do volcoin [uma moeda volátil usada para neutralizar as mudanças no preço de uma stablecoin] cai até se tornar bastante pequena em relação à stablecoin. Nesse ponto, o sistema se torna extremamente frágil: apenas um pequeno choque para baixo na demanda pela stablecoin pode levar o mecanismo de segmentação a imprimir muitos volcoins, o que faz com que o volcoin hiperinflate, ponto em que a stablecoin também perde seu valor. ”

Em outras palavras, essas stablecoins, ironicamente, podem ser tudo menos estáveis. Se eles não estão crescendo, eles estão morrendo em sua maior parte.

[Nota do editor: Investir em criptomoedas é altamente especulativo e o mercado não é regulamentado. Qualquer um que considere isso deve estar preparado para perder todo o seu investimento.]

Diminuindo o zoom

O ensaio de Buterin é uma resposta à implosão da stablecoin UST da Terra no início deste mês. Como escrevi na semana passada, foi o maior crash de criptomoedas até hoje que eliminou ~ $ 40 bilhões de capital.

Para evitar que tal evento aconteça no futuro, ele recomenda fortemente que desenvolvedores e investidores “se afastem da atitude de que não há problema em alcançar a segurança confiando no crescimento sem fim”.

Buterin sugere que os investidores “avaliam quão seguros são os sistemas observando seu estado estacionário e até mesmo o estado pessimista de como eles se sairiam sob condições extremas e, finalmente, se podem ou não desacelerar com segurança”.

Ele diz que, embora os desenvolvedores devam esperar um crescimento sem fim, contar com isso pode tornar as stablecoins frágeis e que “a solidez do estado estacionário e dos casos extremos deve sempre ser uma das primeiras coisas que verificamos”.

Olhando para o futuro

O fim do Terra deixa claro que, assim como os esquemas Ponzi, muitas criptomoedas e seus derivados dependem de um crescimento insustentável – tornando-os extremamente frágeis no caso de uma desaceleração repentina ou sustentada.

Portanto, a menos que os investidores recuperem rapidamente seu apetite por risco, provavelmente veremos mais implosões no futuro, o que é uma coisa boa. Pense nisso como uma “dieta de desintoxicação” que limpará o mercado de ativos desonestos e insustentáveis.

Como disse Elon Musk, os mercados estão “despejando dinheiro nos tolos há muito tempo”.

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