Os juízes do Tribunal de Apelações do Circuito de DC questionaram a SEC sobre por que o regulador aprovou produtos negociados em bolsa (ETPs) de futuros de bitcoin e não a proposta de oferta à vista da Grayscale Investments na terça-feira - uma linha de questionamento que um analista disse que poderia sinalizar uma decisão a favor do cripto- gerente de ativos focado.
Os comentários vieram em argumentos orais na frente dos juízes Sri Srinivasan, Neomi Rao e Harry Edwards na terça-feira. O processo ocorreu depois que a Grayscale e a SEC trocaram resumos escritos nos últimos meses.
Tons de cinza processou a SEC em junho passado depois que a agência não permitiu que a empresa convertesse seu carro-chefe Bitcoin Trust (GBTC) em um ETF.
GBTC foi lançada em 2013 e detém US$ 14 bilhões em ativos. A confiança foi negociada com um desconto de mais de 40% nas últimas semanas. A Grayscale disse que sua solução preferida é converter a confiança em um ETF.
Donald Verrilli Jr., ex-procurador-geral dos Estados Unidos que Grayscale contratado no ano passado como estrategista jurídico, deu início à audiência. Verrilli reiterou que a aprovação da SEC de ETFs investir em futuros de bitcoin negociados na CME, mas não para ETPs propostos que investem diretamente em bitcoin - como o que o GBTC converteria - é discriminatório.
Emily Parise, uma advogada que representa a SEC, afirmou que os ETPs de futuros de bitcoin são diferentes dos produtos spot de bitcoin propostos que a agência negou. Os mercados spot de Bitcoin são “fragmentados e não regulamentados”, disse Parise.
Os produtos subjacentes para os ETFs de futuros de bitcoin aprovados são negociados apenas no CME, que é regulamentado pela CFTC, acrescentou ela, onde a “bolsa tem um contrato de compartilhamento de vigilância que lhe dá acesso a informações como atividade de negociação no mercado, identificação do cliente - as ferramentas para investigar fraude e manipulação se ocorresse”.
Juízes interrogam a SEC
Rao, durante a audiência na terça-feira, interrompeu Parise nesse ponto, dizendo que a SEC precisa explicar como vê a relação entre futuros de bitcoin e o preço à vista do bitcoin.
"Parece-me... um é essencialmente um derivado do outro", disse o juiz. “Eles se movem juntos 99.9% do tempo, então onde está a lacuna na visão da comissão?”
Parise disse que a correlação entre os preços futuros diários e os preços à vista não sinaliza a "relação causal" entre os dois.
Mas Rao acrescentou que a SEC não ofereceu uma explicação de por que a escala de cinza está errada no que se refere à relação entre o spot de bitcoin e os mercados futuros. O juiz disse que a decisão da SEC sobre uma Bitcoin Futures ETF pelo grupo de fundos Teucrium reconhece que os preços futuros são influenciados pelos preços à vista.
“Ao aprovar os futuros ETPs, parece que a comissão necessariamente chegou à conclusão de que esse acordo evitaria fraudes e manipulações no mercado à vista subjacente”, disse Rao.
As perguntas sinalizam uma possível decisão?
O analista de ETF da Bloomberg Intelligence, James Seyffart, disse à Blockworks na segunda-feira ele esperava as perguntas dos juízes Terça-feira pode sinalizar como eles podem decidir sobre o caso.
“Rao é definitivamente o time Grayscale”, ele twittou durante a audiência. “Grayscale precisa colocar o juiz Srinivasan ou o juiz Edwards do lado deles também e eles podem vencer.”
“Srinivasan parece estar se inclinando para a escala de cinza também com base nessa linha de questionamento”, acrescentou Seyffart. "UAU. O advogado da SEC parece continuar dizendo que os futuros não são e cito “manipulados da * mesma maneira *” e nem entendo o que ela está tentando dizer.
O GBTC subiu 10% no dia, por volta das 11h45 ET.
Esta é uma história em desenvolvimento.
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Fonte: https://blockworks.co/news/grayscale-appears-to-win-opening-sec