Grayscale CLO em levar sua rejeição de ETF bitcoin aos tribunais

Episódio 78 da 4ª temporada de The Scoop foi gravado remotamente com Aislinn Keely do The Block e Craig Salm, Diretor Jurídico da Grayscale.

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Os EUA ainda não viram um fundo negociado em bolsa de bitcoin (ETF) chegar ao mercado, mas quando um produto baseado em futuros recebeu luz verde da Securities and Exchange Commission (SEC) no ano passado, os emissores ficaram esperançosos.

Alguns pensaram que isso significava que o regulador estava se tornando mais confortável com os produtos de criptografia e um ETF à vista poderia estar no horizonte. Mas desde então, a SEC continuou a derrubar aplicação após aplicação, alegando que não existem mecanismos suficientes para impedir a manipulação de preços no mercado à vista.

A Grayscale, que há muito deseja converter seu principal produto GBTC em um ETF, discordou disso. Durante as extensões contínuas da SEC em seu pedido, e após uma série de rejeições de outros pedidos semelhantes, a empresa enviou uma carta dizendo que o regulador poderia estar violando seus próprios procedimentos ao aprovar um produto futuro, mas se recusando a permitir um produto à vista. A empresa argumentou que os futuros são precificados com base no mercado à vista subjacente, o que significa que qualquer manipulação de preços no mercado à vista afetaria os produtos futuros.

A ideia é que se o regulador estiver confortável com futuros, ele deve estar confortável com um produto à vista.

Mas Grayscale também recebeu uma rejeição semanas depois, estimulando-o a montar uma contestação legal no Tribunal de Apelações de DC. Agora, está se preparando para apresentar seu primeiro resumo no caso, detalhando seus escrúpulos com a rejeição de seu pedido pela SEC.

No episódio desta semana do Policy Scoop, Aislinn Keely sentou-se com o Diretor Jurídico da Grayscale, Craig Salm, para analisar em profundidade o argumento da empresa.

“Não foi uma decisão que tomamos de ânimo leve e, durante o período de comentários, tivemos algumas reuniões com a Comissão para tentar trabalhar suas perguntas e as questões apresentadas, expor os argumentos e o motivo pelo qual sentimos que, se eles estivessem bem com os futuros, agora deveriam estar bem com o spot”, disse Salm. “Parecia uma progressão natural e estávamos empolgados com o nível de desenvolvimento que estávamos vendo nos mercados futuros de Bitcoin. Por fim, chegamos a um ponto em que chegamos a um desentendimento.”

Neste episódio do Policy Scoop, Keely e Salm também discutem:

• Como o mercado mudou desde as primeiras propostas de ETF de bitcoin.
• Por que o impulso para um ETF de bitcoin requer um desafio legal.
• O que acontece se a empresa ganhar o processo judicial.
• Por que acha que a negação de seu produto pela SEC pode ser “arbitrária e caprichosa”.
• Os próximos passos no caso.

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