Grayscale vs SEC: pronto para um ETF Bitcoin?

O processo entre a Grayscale e a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) sobre o lançamento de um ETF Bitcoin continua. Um avanço no caso parece ter ocorrido na terça-feira, depois que os juízes encurralaram a SEC.

A tentativa da Grayscale de lançar um ETF de Bitcoin foi bloqueada pela SEC

A indústria de criptomoedas aguarda ansiosamente a aprovação de um fundo negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin nos Estados Unidos.

Um ETF Bitcoin permitiria que investidores institucionais ganhassem exposição ao mercado de criptomoedas por meio de produtos financeiros regulamentados.

No entanto, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) ainda não aprovou o pedido, citando preocupações sobre manipulação de mercado e proteção ao investidor.

Investimentos em escala de cinza, maior gestora de ativos digitais do mundo, foi buscando a aprovação do ETF por anos. A mais recente e décima tentativa da Grayscale de criar um ETF no Bitcoin foi negada pela SEC.

A agência citou preocupações sobre manipulação de mercado e proteção ao investidor, dizendo que o mercado de criptografia ainda não está maduro o suficiente para suportar tal investimento.

Grayscale arquivou um ação judicial contra a SEC em junho de 2022, alegando que a decisão da agência foi arbitrária e caprichosa.

O processo atingiu um momento crucial em 1º de março de 2023, quando os juízes questionaram o processo de tomada de decisão da SEC.

Os juízes examinaram a base da agência para negar o pedido da Grayscale e rejeitaram o argumento da SEC de que o mercado de criptomoedas não está maduro o suficiente para uma ETF em Bitcoin.

Os juízes pediram aos advogados da SEC que fornecessem evidências de manipulação do mercado de criptomoedas e questionaram se a agência está aplicando um padrão diferente ao mercado de Bitcoin do que a outras classes de ativos.

Os promotores também pressionaram a SEC sobre sua interpretação do Securities Act de 1933, que regula a oferta e venda de valores mobiliários nos Estados Unidos.

A Comissão de Valores Mobiliários argumentou que o mercado de criptomoedas é altamente suscetível à manipulação e que há sérias preocupações sobre a proteção do investidor.

A agência citou a falta de transparência no setor cripto, a prevalência de fraudes e golpes e o fato de que muitas exchanges de criptomoedas operam fora da supervisão regulatória.

No entanto, os advogados de Grayscale argumentaram que as preocupações da SEC são exageradas e que o mercado de criptomoedas é mais transparente e regulamentado do que a SEC reconhece.

Os advogados citaram o fato de que Bitcoin e outras criptomoedas são negociadas em bolsas públicas, que muitas empresas de criptomoedas se registraram voluntariamente em agências reguladoras e que inúmeras iniciativas estão em andamento para melhorar a transparência e a supervisão do mercado de criptomoedas.

Considerações dos juízes sobre o caso

Os juízes pareceram simpatizar com os argumentos de Grayscale, observando que as preocupações da SEC sobre a manipulação do mercado e a proteção do investidor não são exclusivas do mercado de criptomoedas.

Os juízes sugeriram que a agência poderia aplicar um padrão duplo ao lidar com o mercado de Bitcoin e questionaram se a decisão da SEC foi baseada na falta de compreensão do mercado de criptomoedas.

Também foi questionada a interpretação da SEC do Securities Act de 1933, que exige que os valores mobiliários sejam registrados na agência antes que possam ser oferecidos ao público.

A SEC argumentou que um ETF sobre Bitcoin seria um novo tipo de título que não é coberto pelos regulamentos existentes. Os advogados da Grayscale argumentaram que um ETF Bitcoin é simplesmente uma maneira diferente de empacotar um ativo existente e deve estar sujeito aos mesmos regulamentos que outros produtos negociados em bolsa.

Nenhuma data foi dada para quando os juízes emitirão sua decisão, mas seu questionamento sugere que eles estão analisando criticamente o processo de tomada de decisão da SEC.

Se os juízes decidirem a favor do Grayscale, será uma grande vitória para a indústria de criptomoedas e poderá abrir caminho para a aprovação de outros aplicativos para ETFs de Bitcoin.

Um ETF Bitcoin nos Estados Unidos

A SEC tem relutado em aprovar um ETF sobre Bitcoin nos Estados Unidos, citando preocupações sobre manipulação de mercado e proteção ao investidor. No entanto, outros países já aprovaram ETFs sobre Bitcoin, incluindo Localização: Canadá e Europa.

Um ETF sobre Bitcoin permitiria que investidores institucionais ganhassem exposição ao mercado de criptomoedas por meio de produtos financeiros regulamentados, o que poderia aumentar a demanda por Bitcoin e outras criptomoedas.

A falta de supervisão regulatória do mundo das criptomoedas dificultou a entrada de investidores institucionais no mercado, que precisam de produtos financeiros regulamentados que cumpram as leis de valores mobiliários atuais.

A entrada de um ETF Bitcoin na indústria seria um passo significativo em direção à adoção mainstream de criptomoedas, pois permitiria que investidores institucionais ganhassem exposição ao mercado por meio de produtos financeiros regulamentados.

Isso aumentaria a demanda por Bitcoin e outras criptomoedas, potencialmente elevando os preços e aumentando a liquidez do mercado. Também forneceria aos investidores de varejo uma maneira acessível e conveniente de investir no mercado de criptomoedas sem ter que lidar com as complexidades de comprar e armazenar criptomoedas.

No entanto, a relutância da SEC em aprovar o ETF frustrou muitos participantes do setor de criptomoedas, que argumentam que as preocupações da agência sobre manipulação de mercado e proteção do investidor são exageradas.

Muitos participantes do setor acreditam que a SEC está arrastando a aprovação de um ETF Bitcoin devido à falta de compreensão do mercado de criptomoedas ou a um viés contra a classe de ativos.

O questionamento dos juízes à SEC no caso Grayscale sugere que essas preocupações podem ser bem fundamentadas.

Isso pode marcar uma mudança no cenário regulatório das criptomoedas, à medida que juízes e outros reguladores começam a reconhecer os benefícios potenciais do Bitcoin e outras criptomoedas e a necessidade de clareza regulatória no setor.

No entanto, é importante observar que, mesmo que os juízes decidam a favor do Grayscale, isso não garante que a SEC aprove o ETF nos EUA. A agência pode apelar da decisão ou continuar negando os pedidos de Bitcoin ETF por outros motivos.

Também é possível que a SEC mude sua posição sobre os ETFs de Bitcoin no futuro, à medida que o mercado de criptomoedas continua a evoluir e amadurecer.