O desastre legal da Grayscale: a SEC aprovará um ETF de Bitcoin à vista?

A empresa de gestão de ativos Grayscale apresentará seu último resumo no caso em andamento com a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), de acordo com um tweet do diretor jurídico Craig Salm. 

No processo, a gestora de ativos argumentará que a SEC errou ao rejeitar a proposta de transformar o produto GBTC (Grayscale Bitcoin Trust) em um ETF Bitcoin à vista.

Salm elaborou: 

“Nosso processo é sobre determinações sobre *questões de direito*. Apesar da relutância histórica da SEC, ou das percepções atuais da indústria cripto em geral, este é um caso legal sobre tratamento justo e igualitário sob a lei.”

Portanto, as ações de Terra/LUNA, 3AC, Celsius, Voyager, FTX, Alameda, BlockFi, Genesis Capital, Gemini, DCG ou qualquer outra, bem como qualquer conjectura sobre tais ações, são irrelevantes para a questão final que o Tribunal deve determinar.

O argumento aqui é se a SEC agiu de forma arbitrária e caprichosa e discriminou os emissores quando autorizou ETFs que carregam futuros de bitcoin (um derivado do BTC), mas negou a conversão de $ GBTC em um ETF de bitcoin à vista.

Os ETFs de Bitcoin à vista estão em alta demanda nos Estados Unidos e por boas razões. Esses fundos negociados em bolsa (ETFs) tornariam o Bitcoin mais acessível para pessoas que desejam mantê-lo como um título em uma corretora ou conta de aposentadoria por meio de um veículo de investimento regulamentado que arquiva relatórios regulares da SEC, audita finanças e possui documentos fiscais arquivados, diz Salm.

Para o CLO, os 850k+ acionistas do GBTC são os que mais se beneficiarão com esta decisão. Eles acreditam que, ao mudar o GBTC para um ETF de bitcoin à vista, o desconto existente para o NAV pode ser eliminado, liberando cerca de US$ 4 bilhões em valor.

A longo prazo, um fundo negociado em bolsa (ETF) é o método mais confiável para monitorar o valor do bitcoin mantido no GBTC. Esse sempre foi o plano para muitos fundos de investimento cripto da Grayscale, incluindo GBTC, Grayscale Ethereum Trust (ETHE) e outros.

O Grayscale CLO enfatizou que:

“Temos as melhores mentes jurídicas que representam os acionistas da GBTC no Tribunal de Apelações do Circuito de DC.”

Embora ele tenha acrescentado que, caso sua ação legal falhe, a empresa de gestão de ativos está empenhada em procurar outras opções para restaurar os fundos aos acionistas do GBTC.

Por que a Grayscale está processando a SEC?

Em 29 de junho de 2022, dia em que a SEC rejeitou o pedido da Grayscale, a empresa entrou com uma ação contra a agência. A Grayscale alegou que a aprovação da SEC de alguns ETFs de futuros de bitcoin era ilegalmente discriminatória porque favorecia um tipo de produto em detrimento de outro (ou seja, futuros sobre ETF à vista).

Em resposta, a SEC arquivou um documento indicando que existem disparidades materiais entre as habilidades dos dispositivos para identificar e prevenir fraudes e manipulações.

De acordo com a SEC, os ETFs à vista não verificados podem ser vulneráveis ​​a comportamento fraudulento e manipulador, como lavagem de dinheiro, manipulação de preços por baleias, controle malévolo da rede Bitcoin, hacking, informações privilegiadas, atividades manipulativas usando stablecoins putativas e fraude em bolsas de criptomoedas.