Bitcoin (BTC) vem tentando quebrar acima da resistência de US$ 20,500 nos últimos 35 dias, com a última tentativa fracassada em 6 de outubro. Enquanto isso, os ursos mostraram força em quatro ocasiões diferentes depois que o BTC testou níveis abaixo de US$ 18,500 durante esse período.
Os investidores ainda não têm certeza se US$ 18,200 foi realmente o fundo porque o nível de suporte enfraquece cada vez que é testado. É por isso que é importante que os touros mantenham o impulso durante o vencimento das opções de US$ 510 milhões desta semana.
O vencimento das opções em 21 de outubro é especialmente relevante porque os ursos do Bitcoin podem lucrar US$ 80 milhões suprimindo o BTC abaixo de US$ 19,000.
Os ursos fizeram suas apostas em $ 19,000 ou menos
O interesse aberto para o vencimento das opções em 21 de outubro é de US$ 510 milhões, mas o número real será menor, já que os ursos estavam excessivamente otimistas. Esses traders erraram completamente o alvo, fazendo apostas de baixa em US$ 17,500 e inferiores depois que o BTC caiu abaixo de US$ 19,000 em 13 de outubro.
A relação call-to-put de 0.77 mostra o domínio do interesse aberto de venda (venda) de US$ 290 milhões contra as opções de compra (compra) de US$ 220 milhões. No entanto, como o Bitcoin está perto de US$ 19,000, a maioria das apostas de baixa provavelmente se tornará inúteis.
Se o preço do Bitcoin permanecer acima de US$ 19,000 às 8h UTC de 00 de outubro, apenas 21% dessas opções de venda estarão disponíveis. Essa diferença acontece porque o direito de vender Bitcoin por US$ 4 ou US$ 18,000 é inútil se o BTC for negociado acima desse nível no vencimento.
Bulls ainda podem virar a mesa e garantir um lucro de US $ 150 milhões
Abaixo estão os quatro cenários mais prováveis com base na ação do preço atual. O número de Contratos de opções de bitcoin disponível em 21 de outubro para os instrumentos call (bull) e put (bear) varia, dependendo do preço de vencimento. O desequilíbrio que favorece cada lado constitui o lucro teórico:
- Entre $ 18,000 e $ 19,000: 0 calls contra 4,300 puts. O resultado líquido favorece os instrumentos put (bear) em US$ 80 milhões.
- Entre $ 19,000 e $ 20,000: 1,500 chamadas contra 1,100 colocações. O resultado líquido é equilibrado entre calls e puts.
- Entre $ 20,000 e $ 21,000: 4,300 chamadas contra 100 opções de venda. O resultado líquido favorece os instrumentos de compra (alta) em US $ 85 milhões.
- Entre $ 21,000 e $ 22,000: 7,200 chamadas contra 0 opções de venda. O resultado líquido favorece os instrumentos de compra (alta) em US $ 150 milhões.
Essa estimativa bruta considera as opções de venda usadas em apostas de baixa e as opções de compra exclusivamente em negociações neutras a otimistas. Mesmo assim, essa simplificação excessiva desconsidera estratégias de investimento mais complexas.
Por exemplo, um trader poderia ter vendido uma opção de venda, efetivamente ganhando exposição positiva ao Bitcoin acima de um preço específico, mas infelizmente não há uma maneira fácil de estimar esse efeito.
Mais algumas quedas abaixo de US$ 19,000 não seriam surpreendentes
Os ursos do Bitcoin precisam empurrar o preço abaixo de US$ 19,000 para garantir um lucro de US$ 80 milhões. Por outro lado, o melhor cenário dos touros requer uma bomba acima de US$ 21,000 para virar a mesa e obter um ganho de US$ 150 milhões.
Os touros do Bitcoin tinham US$ 80 milhões em posições longas alavancadas liquidado em 12 de outubro e 13 de outubro, então eles devem ter menos margem do que o necessário para elevar o preço. Consequentemente, os ursos têm maiores chances de fixar o BTC abaixo de US$ 19,000 antes do vencimento das opções semanais em 21 de outubro.
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