Economistas do FMI alertam para risco de 'contágio' em Bitcoin e mercados de ações cada vez mais vinculados

Por cerca de uma década, Bitcoin e outras criptomoedas foram tratadas como hedges contra outros tipos de ativos, como ações. Mas pós-COVID, os preços dos criptoativos estão espelhando cada vez mais as ações à medida que mais pessoas adicionam ativos de risco ao seu portfólio.

Isso pode sinalizar problemas à frente, dizem três funcionários do Fundo Monetário Internacional (FMI), a instituição da ONU conhecida por fornecer empréstimos condicionais aos países membros. 

“O aumento e o co-movimento considerável e as repercussões entre os mercados de criptomoedas e ações indicam uma crescente interconexão entre as duas classes de ativos que permite a transmissão de choques que podem desestabilizar os mercados financeiros”. escrever economistas Adrian Tobias, Tara Iyer e Mahvash S. Qureshi para o blog do FMI. Eles citam uma nova pesquisa de Iyer demonstrando um “risco de contágio nos mercados financeiros”.

Como tal, o trio pede uma estrutura regulatória global para mitigar as ameaças à estabilidade financeira.

A relatório recente da empresa de dados de criptoativos Kaiko fixou o coeficiente de correlação entre o preço do Bitcoin e o índice de ações S&P 500 em 0.61. A correlação entre o BTC e o Nasdaq foi de 0.58. Os coeficientes de correlação variam de -1 a 1. Quanto mais próximo de 1, mais próximos eles se movem; quanto mais próximo de -1, mais eles divergem. 

Os autores do FMI observam que a correlação não se estende apenas aos mercados de ações dos EUA, mas também às economias em desenvolvimento. Ele coloca a correlação 2020-21 entre o BTC e o índice de mercados emergentes MSCI em 0.34, um salto de 17 vezes em relação a antes.

No entanto, enquanto os mercados de ações são tradicionalmente regulados por seus países anfitriões, muitas nações ainda estão determinando como lidar com ativos criptográficos. Enquanto a Securities and Exchange Commission supervisiona os mercados de ações nos EUA, por exemplo, a diversidade de ativos e plataformas de criptografia—NTF`s, DeFi tokens de governança e stablecoins, por exemplo, todos têm utilidades diferentes – deixa o setor sem uma única autoridade reguladora. É como uma defesa de má qualidade da NBA tentando empregar cobertura de zona; às vezes não está claro quem deveria estar guardando quem.

Tobias e outros entendem que as criptomoedas estão ganhando terreno rapidamente, escrevendo: “Nossa análise sugere que os ativos criptográficos não estão mais à margem do sistema financeiro”. Embora seu post se afaste de ser muito prescritivo, eles argumentam que qualquer estrutura regulatória deve incluir requisitos para bancos sobre sua exposição a criptomoedas – e como os bancos podem interagir com esses ativos.

Caso contrário, eles alertam, o aumento da correlação entre criptomoedas e ações “em breve poderá representar riscos para a estabilidade financeira, especialmente em países com ampla adoção de criptomoedas”.