O Bitcoin (BTC) está na região histórica e rara de valor profundo?

O Lucro/Perda Líquido Não Realizado (NUPL) é um dos indicadores on-chain mais conhecidos que tem dado sinais de um fundo iminente no preço de Bitcoin (BTC) há algum tempo. Em um post recente, o analista @caprioleio twittou, com base na análise NUPL, que o Bitcoin atingiu uma “região de valor profundo”.

mínimos históricos NUPL sempre correlacionaram com os baixos macro de preços do BTC. A capitulação no gráfico deste indicador on-chain sinalizará o fim do mercado em baixa também desta vez?

O que é NUPL?

O Lucro/Perda Líquido Não Realizado é um indicador on-chain que calcula a diferença entre o lucro não realizado relativo e a perda não realizada relativa. De outra forma, pode ser calculado subtraindo a capitalização de mercado realizada da capitalização de mercado e dividindo o resultado por esta última.

Se quisermos usar o método anterior, devemos primeiro considerar o indicador Relative Unrealized Profit. Sua definição é o lucro total em USD de todas as moedas existentes cujo preço no momento da realização foi inferior ao preço atual normalizado pela capitalização de mercado.

No gráfico de longo prazo do lucro relativo não realizado, vemos que o indicador já atingiu mínimos comparáveis ​​aos mercados de baixa anteriores. De fato, ainda não é tão baixo quanto os mínimos do final de 2015 e do crash de março de 2020 (linha vermelha). No entanto, já caiu abaixo dos mínimos de 2011-2012 (linha azul).

Além disso, podemos ver que sempre que o lucro relativo não realizado estava entre essas duas linhas (áreas verdes), o preço do Bitcoin estava em processo de gerar um fundo macro, ao qual nunca mais voltou.

O segundo componente do NUPL é o indicador Relative Unrealized Loss. Como acima, esta é a perda total em USD de todas as moedas existentes cujo preço no momento da realização foi maior do que o preço atual normalizado pela capitalização de mercado.

Em seu gráfico de longo prazo, pode-se tentar desenhar um logarítmico curva que conecta picos passados ​​(azul). Cada pico de perda não realizada corresponde aos fundos macro de sucessivos mercados de baixa em 2011, 2015 e 2018 (áreas verdes). Se o índice também atingiu seu pico – como sugere a curva logarítmica – então o BTC pode já ter atingido o fundo.

NUPL vs. Mercado em baixa

Na análise acima, vemos que ambos os componentes do NUPL hoje parecem estar apontando para valores correlacionados com as mínimas dos mercados de baixa históricos. Uma conclusão semelhante pode ser alcançada observando o gráfico de longo prazo do NUPL em sua média móvel de sete dias (7MA).

Ao conectar os valores mais baixos do índice para os dois mercados de baixa anteriores e o valor atual (setas azuis), obtemos uma linha de suporte ascendente (azul). O Bitcoin poderia ter atingido o fundo macro do atual mercado de baixa em US$ 15,476 em 21 de novembro de 2022.

No entanto, o comerciante de criptomoedas @StreetTraderJPP sugeriu hoje que espera outra queda para a área de $ 13,000. Em sua análise, ele combinou o gráfico NUPL com o gráfico diário do Bitcoin RSI. Um dos sinais de uma futura reversão de tendência é a divergência de alta entre o NUPL em queda e o RSI em alta (setas vermelhas).

De acordo com o analista, uma quebra do RSI acima da média móvel (azul escuro) sinalizará uma bomba de médio prazo no preço do BTC. No entanto, ele prevê que, antes disso, o preço do Bitcoin se encontrará brevemente na “área de valor” rosa e logo cairá na faixa de US$ 11-13.

Edwards: “Valor profundo do Bitcoin”

Analista de mercado de criptomoedas bem conhecido @caprioleio também publicou recentemente um gráfico de NUPL. No entanto, referiu-se à sua variante para detentores de longo prazo (LTH). Detentores de longo prazo são investidores que detêm Bitcoin por pelo menos 155 dias. Historicamente, sua capitulação no gráfico NUPL tem sido uma confirmação adicional de um fundo para o preço do BTC.

De acordo com Edwards, nas atuais condições de mercado, temos exatamente essa situação. Em seu gráfico, vemos que LTH-NUPL acaba de atingir o nível de mínimos históricos (linha rosa).

Isso o leva a concluir que “estamos em uma região histórica e rara de valor profundo”. Até agora, essa situação aconteceu quatro vezes – sempre no final dos mercados de baixa de longo prazo.

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