O polêmico investimento de US$ 117.5 milhões em Bitcoin de El Salvador se tornou brevemente lucrativo na semana passada, pela primeira vez em dois anos.
Este foi um marco porque, até então, pouca coisa havia dado certo em termos de criptografia para a empobrecida nação da América Central.
El Salvador ainda não chegou perto de tornar o Bitcoin (BTC) um meio de troca, como foi previsto quando deu curso legal ao Bitcoin em setembro de 2021, a primeira nação do mundo a dar tal passo.
Além disso, sofreu críticas contundentes de muitos setores, incluindo do Fundo Monetário Internacional (FMI), à medida que os preços das criptomoedas em todo o mundo despencavam. Em janeiro de 2022, o fundo instou El Salvador a encerrar o reconhecimento do Bitcoin como moeda legal.
Mas o presidente Nayib Bukele simplesmente se aprofundou durante o inverno criptográfico, fazendo repetidas compras de BTC ao longo de 2022. Ele seguiu uma estratégia disciplinada – ou imprudente, de acordo com os críticos – de cálculo da média do custo em dólar.
No início de dezembro, Bukele tirou licença para se preparar para sua campanha eleitoral de 2024, mas ele pulou no X na semana passada para uma espécie de volta da vitória e para atacar seus “opositores”:
El Salvador's # Bitcoin os investimentos estão no azul!
Depois de literalmente milhares de artigos e artigos de sucesso que ridicularizavam nossas supostas perdas, todas calculadas com base em # Bitcoinpreço de mercado da época…
Com o atual # Bitcoin preço de mercado, se vendêssemos… pic.twitter.com/gvl2GfQMfb
- Nayib Bukele (@nayibbukele) 4 de dezembro de 2023
Foi um espetáculo divertido, mas levantou algumas questões reais: o ex-presidente tem justificativa para declarar justificativa, dado que o investimento em BTC de El Salvador foi apenas marginalmente lucrativo? (Em 11 de dezembro, caiu para o vermelho novamente.)
Entretanto, o Bitcoin ainda não foi amplamente adoptado pelo público salvadorenho para pagar bens e serviços, nem é utilizado pelos salvadorenhos que trabalham no estrangeiro para enviar dinheiro para casa através de remessas.
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Finalmente, dado que El Salvador continua a ser um país pequeno, endividado e pobre, foi realmente responsável pelos seus líderes apostarem o dinheiro dos contribuintes em compras de Bitcoin de alto risco?
“Um movimento ousado e sem precedentes”
Bukele tem seus defensores. El Salvador estava numa situação económica desesperadora em 2021 e nada parecia estar a funcionar.
“El Salvador tomou um movimento ousado e sem precedentes ao adotar o Bitcoin como moeda legal, o que foi duramente criticado pelo FMI, entre outros”, disse Nigel Green, CEO do Grupo deVere, ao Cointelegraph, acrescentando:
“Algo novo tinha que ser feito para acabar com décadas de instabilidade financeira e dependência do dólar americano no país. Nada mais foi bem sucedido nesse sentido.”
Bukele “declarou curso legal do Bitcoin e proporcionou aos cidadãos de El Salvador a oportunidade de adotar um sistema financeiro alternativo diferente do dólar”, disse Paolo Ardoino, CEO da Tether e diretor de tecnologia da Bitfinex, ao Cointelegraph. “É preciso muita confiança e crença para resistir à pressão dos credores internacionais e dos decisores económicos para manter essa decisão.”
A certa altura de 2022, a carteira de investimentos BTC de El Salvador ficou submersa em mais de 50%. No entanto, Bukele “se manteve firme e conseguiu sobreviver”, acrescentou David Tawil, presidente da ProChain Capital. Tawil espera que outras nações em dificuldades econômicas imitem o exemplo do Bitcoin de El Salvador. A Argentina pode ser a próxima.
No momento em que este artigo foi escrito, El Salvador comprou 2,770 BTC no total a um preço médio de US$ 42,436.22 por moeda, com um custo de portfólio de US$ 117.5 milhões, de acordo com o “Nayib Bukele Portfolio Tracker”, que acompanha as mudanças no estoque de Bitcoin de El Salvador.
Ele estava obtendo um lucro geral de US$ 4.16 milhões – um aumento de 3.54% – até 9 de dezembro, quando o BTC estava sendo vendido por cerca de US$ 44,000. A primeira compra de BTC em massa de Bukele foi feita em 6 de setembro de 2021; a última foi em 18 de novembro de 2022, logo após a implosão da FTX. Foram 12 compras a granel no total, após as quais Bukele ainda comprometido para comprar 1 BTC por dia.
Mas em 11 de dezembro, o portfólio caiu novamente – queda de 1.15% – com o BTC caindo abaixo de US$ 42,000.
Governança irresponsável?
Dada a contínua volatilidade do mercado criptográfico, não é surpreendente que alguns perguntem se o Bitcoin é um investimento apropriado para um governo soberano, muito menos para um governo tão altamente endividado.
“Especular com recursos públicos num contexto em que a pobreza extrema e a insegurança alimentar aumentam é irresponsável”, disse Lourdes Molina, economista sênior do Instituto Centro-Americano de Estudos Fiscais, ao Cointelegraph. “O dinheiro dos contribuintes alocado para a implementação da Lei Bitcoin teve um alto custo de oportunidade para os cidadãos salvadorenhos.”
Esses fundos investidos em Bitcoin deveriam ter sido usados para financiar bens e serviços públicos, acrescentou Molina. A nova lei também teve outros efeitos imprevistos:
“Persistem os riscos económicos derivados da implementação da Lei Bitcoin, particularmente aqueles ligados à possibilidade de transformar o país num paraíso fiscal e facilitar o branqueamento de capitais. Outros riscos foram contidos pelo uso não massivo da moeda.”
George Selgin, pesquisador sênior e diretor emérito do Centro de Alternativas Monetárias e Financeiras do Instituto Cato e professor emérito de economia da Universidade da Geórgia, disse ao Cointelegraph que o experimento monetário do país, conforme inicialmente concebido, foi muito além de um grande investimento em criptografia :
“O esquema Bitcoin de El Salvador não foi vendido como uma estratégia de investimento arriscada – embora certamente fosse isso. Foi uma tentativa de alcançar a 'Bitcoinização' da economia dolarizada de El Salvador. E com relação a esse fim, foi um fracasso completo.”
No final de 2022, Cointelegraph o repórter Joseph Hall viajou para El Salvador para ver se conseguiria sobreviver no país usando apenas Bitcoin para pagamentos. Durante duas semanas, “tentei pagar tudo com Bitcoin, ou satoshis – pequenas quantidades de Bitcoin. Alerta de spoiler: eu falhei.”
Em El Salvador, o dólar americano continua sendo o “meio de escolha” de pagamento esmagador, observou Selgin, “para todos, exceto alguns turistas Bitcoin”. Não é usado pelos salvadorenhos que vivem no exterior para enviar dinheiro para casa, embora as remessas tenham sido consideradas um caso de uso natural para o Bitcoin. “Por que qualquer outro país desejaria seguir tal exemplo está além da minha compreensão”, disse Selgin.
Parte de um plano maior
Ainda assim, é importante colocar os gastos do país com Bitcoin em um contexto mais amplo. É apenas um elemento de um plano para tornar El Salvador economicamente independente. Bukele também implementou uma série de programas de recompra de títulos para restaurar o perfil da dívida do país e expandiu a base tributária “ao acolher a imigração e devolver os cidadãos ao país”, disse Ardoino ao Cointelegraph, acrescentando:
“El Salvador tem agora uma das obrigações com melhor desempenho entre os países de mercados emergentes e é visto como um lugar seguro e atraente para visitar. A decisão do país de adotar o Bitcoin trouxe-lhes investimento, turismo e reconhecimento internacional.”
“Para que o projeto decolasse, [Bukele] teve que apresentá-lo com expectativas altas – talvez excessivas”, disse Tawil ao Cointelegraph. “Ninguém realmente esperava que [BTC] fosse um meio de troca no curto prazo.”
Essa parte do experimento foi “prematura”, continuou Tawil, principalmente porque o Bitcoin ainda tem deficiências de usabilidade. “Ainda não é suficientemente simples – não é tão fácil como um cartão de crédito.[…] Mas ficará mais fácil”, previu.
Entretanto, o retorno positivo da carteira de investimentos BTC de El Salvador — se persistir — provavelmente chamará a atenção de outras nações soberanas. A Argentina devastada pela inflação, por exemplo, tem um novo presidente, Javier Milei, que está bem disposto em relação à criptografia, e ele poderia pegar emprestado alguns elementos do programa pioneiro BTC de El Salvador. Muitas pessoas continuam sem conta bancária na Argentina, então o Bitcoin pode ser útil.
O fracasso como meio de troca?
A falta de uso no varejo continua sendo um ponto delicado. Há dois anos, muito se falou sobre os esforços de El Salvador para incentivar seus cidadãos a usar Bitcoin para compras no varejo. O governo gastou milhões distribuindo carteiras Chivo e pequenas quantidades de BTC (gratuitos) aos cidadãos e, no final, os resultados foram decepcionantes. Isso não diminui o legado de Bukele?
“Sempre que você introduz algo muito diferente, não pode esperar sucesso instantâneo e resultados instantâneos”, respondeu Ardoino. “As pessoas esquecem que quando os cartões de crédito e de débito foram introduzidos pela primeira vez, demoraram 10 anos para serem aceitos na Europa, e só 20 anos depois é que vimos a cobertura total.”
Quanto ao investimento em activos de risco, “os governos fazem investimentos o tempo todo, é claro que fazem”, disse Green. “Mas El Salvador sentiu uma ira significativa – mais do que qualquer outra coisa – por investir em Bitcoin.”
A razão pela qual o FMI, uma organização cuja missão é “alcançar o crescimento sustentável e a prosperidade”, teme uma solução focada no futuro é “desconcertante”, acrescentou.
“O S&P 500 entrou num mercado baixista pela primeira vez desde março de 2020”, continuou Green. “Muitos investimentos estavam submersos”, mas “investidores experientes não entram em pânico para vender durante os mercados em baixa”.
Um trabalho em andamento?
No geral, ainda é muito cedo para dizer se a jornada Bitcoin de El Salvador é um sucesso ou um fracasso?
“É um relatório misto, mas sempre o seria ao lançar uma nova licitação legal e digital sem nenhum roteiro para fazê-lo”, comentou Green.
Tawil classificou a aposta BTC do país como “100% de sucesso”. Observe a base de custos para suas compras de BTC – aquelas “podem nunca mais ser vistas”, pelo menos por qualquer nação soberana. El Salvador foi presciente, acredita ele.
Por outro lado, o economista Selgin argumentou que o pequeno lucro obtido até agora com o alarde do Bitcoin em El Salvador é em grande parte irrelevante. As coisas poderiam facilmente ter ido para o sul:
“Nenhum governo responsável faz apostas arriscadas com fundos fiscais e é totalmente irresponsável que um país pobre o faça. Se a aposta vale a pena ou não, isso não vem ao caso.”
Molina também deu notas baixas a El Salvador por seu empreendimento Bitcoin. “Até hoje os argumentos de atrair investimento, gerar emprego ou promover a inclusão financeira não foram concretizados. A única coisa que foi socializada é o custo que os cidadãos tiveram de assumir”, disse ela.
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Ardoino, por outro lado, considerou o pivô do Bitcoin de El Salvador um “sucesso até agora”. O Bitcoin trouxe ao país benefícios auxiliares no turismo e no investimento, “e agora El Salvador está desenvolvendo toda uma indústria financeira baseada em ativos digitais.[…] Na trajetória atual, El Salvador está preparado para ser o novo centro financeiro da América Latina. ”
Green referiu-se a um relatório de 8 de Setembro do gigante bancário espanhol Santander, que elogiou El Salvador pela sua nova “abordagem favorável ao mercado na gestão de políticas” e pela sua crescente disponibilidade para pagar a dívida. O aumento dos preços dos títulos salvadorenhos “quase desafia a gravidade”, comentou O Santander e o país poderão em breve ter acesso aos mercados de capitais de euro-obrigações.
Também deve ser lembrado que El Salvador “tem um histórico sombrio de incumprimento das suas obrigações de dívida internacional”, acrescentou Green, mas “é improvável que o faça até pelo menos 2029, de acordo com a maioria dos especialistas, o que é bastante notável considerando a história .”
Fonte: https://cointelegraph.com/news/el-salvador-bitcoin-profit-bonds-credit