MSTR sobe enquanto o Bitcoin cai, é o desacoplamento acontecendo - Trustnodes

O proxy de bitcoin Microstrategy subiu 9% na quinta-feira, enquanto o próprio bitcoin teve um chilique, um salto e, no final, basicamente não se moveu para agora ainda ser negociado a cerca de US$ 29,000.

Isso é um sinal de dissociação e, mais crucialmente, é um sinal de que nos próximos meses poderemos desejar um acoplamento novamente?

Em 2018, quando o dólar estava se fortalecendo após uma alta no bitcoin e nas ações, ambos os ativos tiveram um ano não tão bom, mas as ações superaram no outono para depois subir novamente.

O Bitcoin, em vez disso, entrou em um lado sem fim, levando mais um ano para começar a subir.

No entanto, a década de 2020 é um pouco diferente para as criptomoedas, pois agora há uma cena de ações de criptomoedas. Agora existem inúmeros ETPs, até mesmo alguns ETFs e inúmeras empresas de criptomoedas negociadas publicamente.

Isso afeta o próprio bitcoin porque os mineradores, por exemplo, podem arrecadar fundos do mercado público, em vez de vender alguns de seus bitcoins no mercado de balcão.

No entanto, esses mineradores também precisam levar em consideração o interesse dos acionistas. E assim DGHI, por exemplo, tem iniciou uma recompra de ações, aumentando o preço de suas ações em 12% nos últimos cinco dias.

Após uma queda de 80% no preço das ações da Microstrategy (MSTR) de mais de US$ 1,000 para agora US$ 200, os investidores podem considerar que, na pior das hipóteses, a MSTR interromperá algumas de suas compras de bitcoin e usará os lucros para recomprar ações, ou fazer uma 50/50.

Como esta é uma empresa lucrativa e mais do que isso, suas participações de 130,000 BTC valem quase o dobro de seu valor total de mercado.

O valor de mercado da MSTR é atualmente de US$ 2.4 bilhões, enquanto suas participações em bitcoin valem US$ 3.7 bilhões.

Assim, o mercado saiu do controle, dando ao MSTR um EPS de -54. Isso não é sustentável.

Indiscutivelmente no bitcoin também o preço atual está cerca de 25% abaixo da produção, que estimamos em cerca de US$ 40,000.

Alguns mineradores ainda estão bem, obviamente, alguns nem pagam pela energia em seus dormitórios, mas uma vez que o preço cai abaixo da produção, você espera que parte da oferta seja retirada do mercado.

Isso é o que, em parte, cria esse andar de um ano. Os mineiros simplesmente param de vender. Então a lua se deve aos mineiros que vendem suas reservas muito rapidamente, com essas reservas esgotadas no verão-outono de 2020 nesta corrida.

No lado negativo, eles também são implacáveis ​​quando o mercado gira e o preço está acima do custo. Eles correm para a saída como galinhas, aparentemente inconscientes de que é seu próprio produto, e assim temos uma queda acentuada nesse nível de custo de produção e depois interminável lateralmente.

O que significa que, se houver um desacoplamento, estaremos desejando um acoplamento novamente. Porque um desacoplamento significará bitcoin de lado, enquanto as ações não nesta fase do ciclo.

Pelo menos é o que significou nos ciclos anteriores. Agora, até o JP Morgan está dizendo que os ursos ficaram um pouco exuberantes demais, mas alguém está realmente ouvindo?

“A tese do preço do superciclo estava lamentavelmente errada, mas a criptomoeda ainda vai prosperar e mudar o mundo todos os dias”, disse Zhu Su hoje cedo.

No entanto, isso não é uma questão de fato, e se ele errou uma vez, ele pode errar duas vezes, porque se estamos em um urso, então nem começou.

Se ficarmos um ano de lado a US$ 30 mil ou US$ 15 mil, então você pode dizer que o superciclo estava errado. Atualmente estamos apenas no ponto em que você pode dizer que este é exatamente o ponto em que este assunto começa a ser decidido.

Porque até agora tudo ainda é muito normal, e ainda estamos há apenas um ano antes do bitcoin chegar a US$ 70 mil depois que ele caiu de US$ 60 mil.

O mercado não acha que isso se repetirá e o clima é um pouco diferente, mas o JP Morgan opinar sobre esse espaço – além do tipo 'buttcoining' – é novo, e os investidores corporativos em alguma escala são novos, então importa o que eles pensam?

Em ações isso claramente acontece. O MSTR está fora da matemática e, portanto, pode não se importar mais se o bitcoin tiver desvantagens ou laterais. Isso porque os investidores estão sendo punidos basicamente por usar um algoritmo muito pouco sofisticado em que o MSTR rastreou o bitcoin até o ponto sem levar em consideração fatores relacionados ao MSTR.

É uma coisa nova, então eles estão aprendendo a avaliar e, finalmente, eles deixaram de ser aprendizes extremamente lentos e então começamos a mexer.

Mas isso alimenta o bitcoin? Se estamos tendo algum entusiasmo nas ações de bitcoin, é inevitável que vaze para o bitcoin?

Essa é a grande questão e tem apenas uma resposta, a nosso ver. Dentro de um prazo mínimo de, de preferência, quatro anos, o melhor momento para comprar alguns é provavelmente agora, e o segundo melhor, ou melhor, é o próprio dia de Natal.

Agora, porque obviamente você nunca pode ter certeza, por exemplo, se o bitcoin está há um ano de lado para quebrar $ 100,000. Esse é um número grande e, portanto, se o cruzar, obviamente será visto como um ano de lado, pois faz todo o sentido.

O preço caiu para o custo de produção e talvez até abaixo disso, então em torno desses níveis sempre foi um momento razoável para comprar.

Mas pode -50% novamente, em alguns meses, e se isso acontecer, presumivelmente acontecerá no dia de Natal, tornando esse potencialmente um momento melhor para comprar, mas como não podemos prever o futuro, alguns agora, outros depois.

E não podemos prever o futuro porque nunca tivemos um mercado de ações de criptomoedas considerável. Então, se as ações começarem a se mover depois de consumirem todas as narrativas do urso e perceberem que estamos crescendo e projetado para ter um crescimento decente mesmo no próximo ano, o bitcoin pode realmente ser deixado de lado desta vez se os estoques de bitcoin se moverem?

Essa é uma pergunta que não temos que responder com nossa estratégia, pois é uma estratégia que não se importa, mas no que diz respeito aos fatos, tudo o que sabemos atualmente é que a questão de a - não chamaríamos de superciclo, mais de normalização de bitcoin como uma classe de ativos – ainda não foi totalmente liquidado.

E também sabemos que, em relação a um potencial desacoplamento, isso se deve obviamente ao fato de a eth ter um falha não consequencial, e até que esse fator específico de criptografia seja consumido, você não pode realmente dizer.

Racionalmente falando, no entanto, se o MSTR obtiver lucros e suas ações estiverem indo muito bem, eles compram mais bitcoin. Se eles estão lucrando e suas ações estão fora de controle, eles podem comprar suas ações em vez disso.

Se a DGHI está lucrando e seu estoque é grande, eles podem levantar no mercado de ações e manter seu milho. SE eles estão lucrando e suas ações não estão indo muito bem, eles vão priorizar suas ações obviamente.

Então, se as ações estão indo muito bem, a demanda por bitcoin aumenta, porque o MSTR o compra e o DGHI o detém. Se eles não estão indo muito bem, então alguma demanda é retirada.

Se eles não estão no lucro, pelo menos é um acoplamento para baixo, mais do que de outra forma, com outros fatores potencialmente cancelando isso.

O que pode explicar por que houve um acoplamento, e pode explicar por que pode haver um desacoplamento pelo menos temporariamente até que os estoques se recuperem, e então logicamente deve levar a um acoplamento novamente, mas quem quer dizer que alguém se importa com a lógica do mercado e, portanto, teremos que esperar e ver o que acontece desta vez para determinar melhor o efeito das ações criptográficas e, portanto, o mercado de ações mais amplamente, nas criptomoedas.