Em 10 de janeiro, a SEC finalmente aprovou 11 ETFs de bitcoin à vista após uma década de aplicações. No entanto, apesar da aprovação, os fundos ainda atraíram críticas, mesmo por parte de figuras importantes da Comissão.
Na verdade, a Comissária Caroline Crenshaw foi uma voz dissidente particularmente forte. Suas críticas se concentraram em informações fraudulentas de exchanges de criptomoedas, negociações de lavagem e raciocínios ilógicos por parte dos patrocinadores de ETFs.
Crenshaw chamou as mudanças de regras propostas pela SEC de “doentias e a-históricas” e também afirmou que essas mudanças de regras enfraquecerão a capacidade da SEC de proteger os investidores.
Ela citou fraudes e manipulações desenfreadas nos mercados spot de bitcoin, apontando que o wash trading nos mercados de bitcoin poderia representar tanto quanto 77.9% do volume de negociação em bolsas não regulamentadas.
Crenshaw também destacou o raciocínio ilógico dos patrocinadores do ETF, incluindo sua afirmação de que os mercados futuros de bitcoin rastreiam o preço do bitcoin à vista. Ela observou que esta é uma falácia óbvia de causalidade/correlação. Só porque os mercados futuros e à vista se acompanharam historicamente não significa que o preço de um mercado continuará a fazer com que o outro mercado seja reavaliado de forma fiável.
O Comissário Crenshaw discorda da decisão da Grayscale
O Comissário Crenshaw também expressou preocupações sobre a concentração da propriedade de bitcoins, o que pode levar uma “baleia” ou uma grande empresa mineira a utilizar as suas participações para manipular o preço da moeda. Ela citou a “falta de supervisão unificada” das trocas de ativos digitais, levando a possíveis atividades fraudulentas.
Ela também discordou da decisão do Tribunal Distrital de Apelações de D.C. em favor da escala de cinza. De acordo com Crenshaw, os mercados futuros são diferentes dos mercados à vista, embora o ativo subjacente possa ser o mesmo.
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Os mercados de futuros são normalmente regulados pela CFTC e envolvem contratos para entregar um ativo por um preço predefinido numa data futura. Os mercados à vista envolvem a negociação direta dos ativos, e não contratos para entrega futura.
Crenshaw questionou a natureza relativamente não regulamentada dos mercados spot de bitcoin. O raciocínio da SEC por trás de suas rejeições iniciais de ETFs de bitcoin à vista envolveu seus emissores falta de capacidade de garantir que não haveria fraude ou manipulação de mercado.
Uma questão importante no caso Grayscale envolveu a aprovação pela SEC de ETFs de futuros de bitcoin, ao mesmo tempo em que rejeitou ETFs de bitcoin à vista. A Grayscale argumentou que quaisquer diferenças eram apenas detalhes, uma vez que os mercados futuros e à vista de Bitcoin dependiam do mesmo ativo subjacente. O juiz concordou, chamando o tratamento diferenciado de produtos similares de “arbitrário e caprichoso”.
Os emissores de ETF não podem garantir que as trocas spot de bitcoin evitem manipulação, fraude e negociação de lavagem. Isso seria difícil de fazer, considerando que até mesmo a Coinbase e a Binance se tornaram alvos de ações de fiscalização no ano passado.
Apesar de sua discordância sobre as aprovações de 11 ETFs de bitcoin à vista, Crenshaw não questionou o Bitcoin em si, concordando que ele opera como um sistema de dinheiro eletrônico peer-to-peer. Em vez disso, suas queixas estão centradas em opções de investimento não relacionadas ao Bitcoin, como ETFs à vista e bolsas de criptografia opacas, e no fato de que o A SEC precisa distorcer suas próprias regras agora, depois de perder o caso da escala de cinza.
Cinco comissários compõem a SEC e a maioria dos votos exige maioria simples – deixando até duas opiniões divergentes por ação da SEC. Na opinião da maioria, o presidente Gary Gensler citou o desafio legal bem-sucedido da Grayscale à rejeição da SEC da conversão do GBTC em um ETF. Na vitória da escala de cinza, os tribunais encorajaram a mudança legal nas regras da SEC que permite a listagem de ETFs de bitcoin à vista.
Gensler esclareceu que, apesar da aprovação dos ETFs de bitcoin, a SEC não endossa o bitcoin nem recomenda nenhum investimento específico.
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Fonte: https://protos.com/sec-commissioner-crenshaw-still-skeptical-of-approved-bitcoin-etfs/