O colapso do Terra provocou um crescimento explosivo no fornecimento de Bitcoin a longo prazo

O colapso do Terra, no qual US$ 60 bilhões em valor evaporaram, já se tornou um momento decisivo na história das criptomoedas.

Cofundador da TerraForm Labs Do kwon mantém o problema resumido a fraquezas no design do protocolo UST stablecoin. No entanto, outros chamaram abertamente o projeto como uma farsa desde o início.

O evento desencadeou um êxodo de capital, derrubando os preços em geral, dos quais o mercado ainda não se recuperou.

No entanto, as métricas on-chain mostram uma mudança interessante na dinâmica dos detentores de Bitcoin de longo prazo resultantes do colapso.

A oferta de Bitcoin detida por detentores de longo prazo disparou

No final de março, o Bitcoin estava cotado em US$ 47,000 e avançando, apesar dos avisos iniciais de um pico inflacionário e problemas na Europa Oriental aumentando ainda mais.

Em maio, o BTC abriu o mês em US$ 40,000. Mas, em 7 de maio, a UST começou a perder seu preço atrelado ao dólar. Em 13 de maio, o fechamento diário do UST era de US$ 0.13, tendo caído para US$ 0.06 no dia.

À medida que a crise se desenrolava, o efeito indireto viu o BTC cair para US$ 30,000 em 11 de maio. E em meados de junho, o preço havia caído 62% do final de março para US$ 18,000.

O gráfico abaixo mostra a oferta total detida por detentores de longo prazo (LTH) – Glassnode define LTHs como indivíduos com posição detida por mais de seis meses. Ele destaca uma redução gradual nos LTHs no início de maio, à medida que a notícia da desvinculação do UST se espalhou.

Essa tendência atingiu o fundo no final de julho, levando a uma decolagem contínua de 45 graus nos LTHs. Uma razão significativa para esse padrão está relacionada à atividade de compra no início de abril e maio (há seis meses), que desde então amadureceu na classificação de LTHs.

Alteração da Posição Líquida dos LTHs

O Bitcoin: Mudança de Posição Líquida do Titular de Longo Prazo refere-se à distribuição de tokens por LTHs, que são indicados em verde como acumuladores líquidos ou em vermelho como distribuidores líquidos retirando posições.

À medida que o cenário macro piorava no segundo semestre do ano, os LTHs começaram a vender suas posições. No entanto, a tendência mudou desde setembro, com os LTHs vendo valor a esses preços e acumulando de acordo.

Detentores de curto prazo vs. longo prazo

O gráfico abaixo altera a definição de LTHs para detidos por mais de um ano, o que significa que os detentores de curto prazo (STHs) referem-se a participações de menos de um ano.

Observou-se que os picos de preços no BTC coincidiram com o nivelamento ou quedas significativas na oferta de STH. As exceções a isso ocorreram durante o período anterior e incluindo o pico de preço de US$ 900 em dezembro de 2013. Nesses casos, não foi possível discernir nenhum padrão nos STHs.

Da mesma forma, desde esse período atípico, as calmarias do mercado foram acompanhadas por um aumento na oferta de LTH, à medida que os LTHs acumulavam tokens.

Avançando rapidamente para o presente, os LTHs estão aumentando, enquanto os STHs estão diminuindo rapidamente. Isso criou um padrão dramaticamente divergente nunca visto antes até este ponto.