O maior fundo Bitcoin atingiu um desconto recorde de -35% - Um aviso para o preço do BTC?

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), um fundo de criptomoeda que atualmente detém 3.12% do total de Bitcoin (BTC), ou mais de 640,000 BTC, está sendo negociado com um desconto recorde em comparação com o valor de seus ativos subjacentes.

Interesse institucional em Grayscale seca

Em 23 de setembro, o fundo fechado de US$ 12.55 bilhões estava sendo negociado com um desconto de 35.18%, de acordo com os dados mais recentes.

Para os investidores, o GBTC serve há muito tempo como uma ótima alternativa para ganhar exposição no mercado Bitcoin, apesar de sua taxa de administração anual de 2%. Isso ocorre principalmente porque o GBTC é mais fácil de manter para investidores institucionais porque pode ser gerenciado por meio de uma conta de corretagem. 

Durante a maior parte de sua existência, o GBTC foi negociado com um prêmio robusto para identificar os preços do Bitcoin. Mas começou a ser negociado com desconto após a estreia do primeiro fundo negociado em bolsa Bitcoin norte-americano (ETF) no Canadá em fevereiro de 2021.

Ao contrário de um ETF, o Grayscale Bitcoin Trust não possui um mecanismo de resgate. Em outras palavras, as ações do GBTC não podem ser destruídas ou criadas com base na demanda flutuante, o que explica seus preços com grandes descontos em comparação com o Bitcoin spot.

Os esforços da Grayscale para converter sua confiança em ETF falharam após a rejeição da Securities and Exchange Commission (SEC) em junho. Em teoria, a aprovação da SEC poderia redefinir o desconto do GBTC dos níveis atuais para zero, gerando lucros para aqueles que compraram as ações a taxas mais baratas.

Tons de cinza processou a SEC sobre a rejeição de seu pedido de ETF. Mas realisticamente, pode levar anos para o tribunal dar um veredicto, o que significa que os investidores permaneceriam presos às suas ações GBTC com desconto, cujo valor caiu mais de 80% em relação ao pico de novembro de 2021, de cerca de US$ 55.

Além disso, o Índice de Sharpe ajustado de 12 meses do GBTC caiu para -0.78, o que mostra que o retorno esperado da ação é relativamente baixo em comparação com sua volatilidade significativamente alta.

Simplificando, o interesse institucional no Grayscale Bitcoin Trust está secando.

Um aviso para o preço spot do Bitcoin?

Grayscale é o maior veículo de investimento passivo em Bitcoin do mundo por ativos sob gestão. Mas não necessariamente desfruta de uma forte influência no mercado spot de BTC após o surgimento de veículos ETF rivais.

Por exemplo, os fundos de investimento em criptomoedas atraíram um total combinado de quase US$ 414 milhões em 2022, de acordo com o semanário CoinShares. Denunciar. Em contraste, a Grayscale testemunhou saídas de US$ 37 milhões, que incluem seus fundos de Bitcoin, Ethereum e outros tokens.

Em vez disso, as flutuações diárias no preço spot do Bitcoin são fortemente impulsionado por fatores macro, pelo menos por enquanto.

Um dólar americano mais forte também prejudica as perspectivas de alta do Bitcoin, dada sua correlação negativa consistente ao longo do ano passado em um ambiente de taxas de juros mais altas.

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Por exemplo, o índice do dólar americano (DXY), que mede a força do dólar em relação a uma cesta das principais moedas estrangeiras, subiu mais de 113, sua maior alta de 20 anos, em 23 de setembro. ano notas do Tesouro dos EUA escalaram para 4.21% e 3.69%, respectivamente.

Várias métricas on-chain, no entanto, são sugerindo que o Bitcoin pode chegar ao fundo em breve com base em dados históricos. No entanto, do ponto de vista técnico, o preço do BTC ainda corre o risco de cair para a área de US$ 14,000 a US$ 16,000, de acordo com o analista independente il Capo of Crypto.

É mais provável que [Bitcoin] rejeite na primeira resistência de 20300-20600”, disse ele ao citar o gráfico acima, acrescentando:

“Aguarde o salto e saia de todos os mercados.”

Outros analistas de Bitcoin lançaram alvos ainda mais baixos como US$ 10,000 a US$ 11,000, por ser uma faixa histórica de alto volume.  

As opiniões e opiniões aqui expressas são unicamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph.com. Todo investimento e movimentação comercial envolve risco, você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.