A próxima redução pela metade do Bitcoin está se aproximando rapidamente. Mas o que é isso exatamente?
Mesmo aqueles que ignoram os desenvolvimentos no setor provavelmente se depararam com a frase de duas palavras em uma manchete enquanto navegam para histórias que prefeririam ler – sobre Taylor Swift, futebol ou hoje em dia, talvez uma combinação dos dois.
Para a maioria, está claro que o halving terá impacto na oferta de bitcoin (BTC) e potencialmente no seu preço.
Mas o que é exatamente o halving, por que isso importa e por que você deveria se importar? Neste artigo, Blockworks detalha os prós e contras do halving e o que você deve esperar ver nas próximas semanas.
O que é o halving do Bitcoin?
Durante o halving do bitcoin, as recompensas pagas aos mineradores BTC são reduzidas pela metade.
Indivíduos ou empresas usam computadores para resolver problemas matemáticos para ter a chance de processar e validar transações feitas na rede blockchain do bitcoin.
Conhecidas como mineradores, essas entidades ganham recompensas quando verificam e adicionam com sucesso um bloco de transações ao livro-razão distribuído. Essas recompensas vêm na forma de bitcoin, marcando o método pelo qual o ativo é emitido.
A recompensa pela mineração de um bloco na rede Bitcoin em 2009 – quando Satoshi Nakamoto introduziu o ativo – foi de 50 BTC.
Por definição, essas recompensas são reduzidas pela metade a cada 210,000 blocos. O fornecimento total de Bitcoin está previsto para ser limitado a 21 milhões de BTC.
“A combinação de uma oferta total fixa com uma taxa de inflação gradualmente decrescente não apenas cria escassez, mas também incorpora uma característica desinflacionária ao bitcoin”, escreveu Michael Zhao, pesquisador da Grayscale Investments, em um relatório de 9 de fevereiro.
Houve outras metades?
Sim. O primeiro halving do bitcoin aconteceu em novembro de 2012, quando as recompensas por bloco caíram para 25 BTC.
A recompensa caiu para 12.5 bitcoins durante o halving de julho de 2016 e, posteriormente, diminuiu para 6.25 BTC no último halving em maio de 2020.
Quando será o próximo halving do Bitcoin?
A redução do bitcoin pela metade não é agendada como uma consulta médica ou PTO. Por ocorrer a cada 210,000 mil blocos, não está definido para um dia específico.
O dia do halving está assim estimado, e o próximo está previsto para ocorrer em meados de abril. Nesse ponto, as recompensas por bloco cairão para 3.125 BTC. À medida que esse tempo se aproxima, uma hora e data mais específicas se tornarão aparentes.
Leia mais: O halving do Bitcoin deverá ocorrer em 4/20
Mas a data do halving é talvez menos importante do que o potencial impacto no mercado que tal evento pode provocar – seja no período que antecede, seja depois, ou ambos.
É verdade que o preço do bitcoin sobe perto de um evento de redução pela metade?
Historicamente, as reduções do bitcoin pela metade parecem catalisar os mercados em alta das criptomoedas.
Dado que houve apenas três reduções de bitcoin pela metade, é importante observar que há um pequeno tamanho de amostra a ser considerado. Ainda assim, os analistas da Berenberg Capital Markets observaram em um relatório de 2023 que o bitcoin teve altas de preços pós-redução pela metade que duraram entre um e dois anos.
O Bitcoin saltou de US$ 12 em 28 de novembro de 2012 para um preço quase 100 vezes maior – US$ 1,164 – 367 dias depois.
Demorou 524 dias após o halving de 2016 para subir de cerca de US$ 650 para um recorde de US$ 19,712. O Bitcoin atingiu seu máximo histórico atual de mais de US$ 69,000 em novembro de 2021, 549 dias após o halving do bitcoin em 2020.
Conforme mencionado, o fornecimento de BTC é limitado a 21 milhões de bitcoins. E a desaceleração de novas emissões pode criar um “choque de oferta” se de fato a demanda pelo ativo estiver crescendo – um potencial cenário de alta para o bitcoin.
Leia mais: As reduções do Bitcoin pela metade são coisas do mercado em alta – desta vez será diferente?
Zhao, da Grayscale, observa que, embora a redução das recompensas por bloco destaque a narrativa de escassez em torno do bitcoin, é algo que o mercado conhece antecipadamente.
Litecoin (LTC) viu grandes aumentos no preço precederem o halving, seguido por uma reversão na ação do preço depois. Esta dinâmica sinaliza que o choque de oferta do LTC está precificado.
Tais ocorrências sugerem que outros fatores, além das próprias reduções pela metade, contribuem para a alta dos preços do bitcoin pós-redução pela metade.
Zhao argumentou que a crise da dívida europeia em 2012 destacou o potencial do bitcoin como reserva alternativa de valor, por exemplo. O boom inicial da oferta de moedas em 2016 também beneficiou indiretamente o bitcoin, enquanto a pandemia de 2020 resultou em medidas de estímulo que aumentaram os temores de inflação, acrescentou.
“Esses casos de incerteza macroeconômica e a busca por opções alternativas de investimento parecem estar alinhados com períodos de aumento do interesse no bitcoin, coincidentemente na época das reduções pela metade”, disse Zhao. “Esse padrão sugere que, embora as reduções pela metade contribuam para a narrativa de escassez do Bitcoin, o contexto econômico mais amplo e seu impacto no comportamento dos investidores também podem impactar criticamente o preço do Bitcoin.”
Os preços do bitcoin subirão com o próximo halving?
A resposta à pergunta acima depende de a quem você pergunta, pois os padrões históricos não prenunciam necessariamente o que acontecerá a seguir.
A demanda desempenha um papel importante no equilíbrio de qualquer redução na oferta de uma commodity, observaram analistas da plataforma fintech BitOoda em um relatório no início deste mês.
“Ao contrário do halving anterior, estamos atualmente a assistir a um crescimento institucional devido aos ETFs recentemente aprovados, o que está a trazer novas fontes de procura”, acrescentaram os analistas da BitOoda.
Os produtos de investimento em criptografia registraram entradas recordes na semana passada, alimentados pelo dinheiro indo para os ETFs de bitcoin à vista dos EUA, lançados no mês passado. Muitos esperam que os gestores de património que controlam biliões de dólares em riqueza comecem a fazer alocações para esses fundos nos próximos meses.
Leia mais: O 'mercado primário' para ETFs de bitcoin ainda não adotou esses fundos
Mikkel Morch, fundador do fundo de investimento em ativos digitais ARK36, disse que a integração crescente da criptografia nas finanças tradicionais estimulou o aumento da maturidade do segmento em comparação com os ciclos anteriores.
“Com maior clareza regulatória e a adoção de criptomoedas pelos principais serviços financeiros, a resposta do Bitcoin à redução pela metade poderá fornecer novos insights sobre seu papel no ecossistema financeiro global”, disse Morch. “Acreditamos que os tons fortes e otimistas não são infundados também por esses motivos.”
O que a redução do bitcoin pela metade significa para os mineradores?
Os mineiros procuraram aumentar a eficiência e reduzir custos antes do evento, uma vez que se espera que o declínio nas recompensas coloque pressão financeira no sector.
Afinal, os mineradores terão essencialmente o preço de equilíbrio da energia reduzido pela metade.
Os analistas da Galaxy Digital esperam que até 20% da taxa de hash da rede de oito modelos de máquinas de mineração possam ficar off-line no momento do próximo halving do Bitcoin.
Leia mais: 20% da taxa de hash da rede Bitcoin pode ficar offline após redução pela metade: Galaxy
O fato de o preço do bitcoin subir após o halving ter sido historicamente lento tem ramificações para os mineradores, observaram os analistas da BitOoda.
“Qualquer duração sem uma resposta do preço do BTC fará com que os mineradores parem de operar algumas de suas plataformas”, escreveram eles.
Chase White, analista sênior da Compass Point Research & Trading, disse à Blockworks que as mineradoras privadas sem acesso fácil ao capital dos mercados públicos têm maior probabilidade de encerrar as operações na época do halving.
“Acreditamos que as mineradoras que têm dívidas baixas ou nenhumas, custos de energia do quartil inferior e frotas de mineração eficientes ficarão bem”, acrescentou White. “Embora certamente esperemos que haja sofrimento para todos, especialmente no início, quando as mineradoras, na margem de lucratividade, tentam esperar umas pelas outras antes de fechar.”
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Fonte: https://blockworks.co/news/bitcoin-halving-markets-explainer