Os compradores recentes de criptomoedas que estão com grandes perdas certamente não precisam que eu os lembre de que
Não estou dizendo que está indo para lá. Em um Barron matéria de capa no outono passado, notei que o valor de mercado da criptomoeda estava se aproximando da oferta de dinheiro do Reino Unido. Isso é massa crítica suficiente para sugerir que a classe de ativos permanecerá por muitos anos. Na verdade, não tenho certeza se existe um mecanismo para criptos quebrados desaparecerem como empresas extintas. Pode haver milhares dessas coisas flutuando como detritos espaciais abandonados por nossas vidas.
E não tenho dúvidas de que haverá rallys de criptomoedas periódicos e ferozes. Mas “comprar o mergulho” é um conselho melhor reservado para coisas que se tornam baratas em relação a alguma medida de valor fundamental. A criptografia não se qualifica. Como Nassim Taleb recentemente twittou sobre o Bitcoin, “…um preço em queda o torna menos desejável.” Isso porque o Bitcoin, como ele diz, é um “ativo impulsionado pelo contágio” e “o preço é sua ÚNICA informação”.
Bitcoin em US$ 30,000 não é duas vezes tão bom quanto o Bitcoin em US$ 60,000. Tudo o que importa é o impulso dos preços.
Meu conselho sobre criptografia consiste em duas partes:
1) Crypto é para entretenimento, não investimento. Gaste uma quantia que você levaria confortavelmente para um cassino ou desembolsaria em bilhetes de loteria, não uma porcentagem do seu portfólio. Muitos estrategistas inteligentes me disseram que recomendam X% de criptomoedas em carteiras de clientes. É sempre um número de um dígito que eles podem reivindicar no futuro como cauteloso ou otimista, dependendo do que acontecer. As principais classes de ativos que não merecem 10% do seu dinheiro provavelmente não merecem nada disso.
2) Compre as moedas criptográficas mais inúteis e voláteis que você puder encontrar, e somente quando houver um momento de preço recente e fortemente positivo. Não existe um chip azul criptográfico. Moedas de memes são boas. É entretenimento, lembre-se. Aposte pequeno e divirta-se. Mas o grupo não parece especialmente divertido agora.
Os ganhos parecem comuns, o que não é ótimo.
Esqueça que os ganhos do quarto trimestre para
S&P 500 espera-se que as empresas cheguem 23% a mais do que há um ano. É o último trimestre de comparações fáceis devido principalmente ao Covid. O petróleo foi vendido por 81% a mais durante o trimestre do que um ano atrás. O setor de energia deve registrar um lucro de US$ 28.5 bilhões, acima do ponto de equilíbrio, de acordo com a FactSet.
Uma tendência mais reveladora, de acordo com o BofA Securities, é uma combinação de pequenas surpresas de lucro e orientação decepcionante. É cedo ainda; entrando nesta semana, apenas 17% do índice reportou ganhos. Cerca de metade havia superado tanto os ganhos quanto a receita, contra uma média pandêmica de dois terços. O consenso de ganhos do quarto trimestre subiu apenas 1% desde o início de janeiro, uma forte desaceleração em relação aos trimestres anteriores. E os cortes de orientação têm superado os aumentos.
Olhando para o futuro, espera-se que os ganhos do índice para todo o ano de 2022 subam 8.9%. Basta lembrar que a estimativa de crescimento para o primeiro trimestre, de 6.4%, é mais branda do que para o quarto trimestre, de 14.1%. Ou os analistas estão contando com uma recuperação pós-pandemia no segundo semestre, ou ainda não conseguiram reduzir essas estimativas.
Saúde, talvez?
As ações defensivas e cíclicas tiveram um desempenho muito superior às ações de crescimento nos últimos três meses. Entre estes, fique com ações defensivas, recomenda
Morgan Stanley
em nota aos investidores. O crescimento está desacelerando como parte do ciclo econômico, não devido ao vírus, argumenta o banco. Historicamente, as ações de bens básicos de consumo se saíram bem durante uma combinação de desaceleração do crescimento dos lucros por ação e um aperto no Federal Reserve.
BUT
Goldman Sachs
escreve que é muito cedo para girar em setores defensivos. Os serviços de saúde geralmente superam quando as taxas de juros reais (ou seja, as taxas menos a inflação) aumentam, observa. Com base nos ganhos projetados, o Goldman calcula que o setor de saúde é negociado perto do maior desconto de todos os tempos para o S&P 500: 21%.
Veremos. A única coisa que acrescentarei é que o S&P 500 entrou na semana de negociação entre 19 e 20 vezes os lucros projetados para 2022, e que suas ações medianas foram negociadas em torno do mesmo preço. Isso significa que a avaliação do mercado caiu um pouquinho e não é mais explicável por um punhado de highfliers gigantes, que é o que você esperaria após a recente derrota na tecnologia e o aumento de setores não amados, como energia.
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