Maior fundo de criptografia do mundo atinge recorde de 42% de desconto no valor do Bitcoin que detém

(Bloomberg) — Os problemas estão se multiplicando para o maior fundo cripto do mundo, à medida que o caos envolve o setor após o surpreendente pedido de falência da exchange FTX.

Mais lidos da Bloomberg

O Grayscale Bitcoin Trust de US$ 11.4 bilhões (ticker GBTC) caiu mais de 74% este ano, superando o declínio de 64% da criptomoeda. Essa lacuna aumentou drasticamente na semana passada, arrastando o preço do GBTC para um desconto sem precedentes de 42% em relação ao valor do Bitcoin que possui, de acordo com dados da Bloomberg.

O deslocamento está enraizado no fato de que, apesar dos melhores esforços da Grayscale, os reguladores dos EUA negaram repetidamente os pedidos de conversão do GBTC em um fundo negociado em bolsa com respaldo físico - uma estrutura que a Comissão de Valores Mobiliários ainda não aprovou, apesar de permitir que o futuro. apoiou o ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) para ser lançado há um ano. Em sua estrutura como um fundo, o GBTC não é capaz de resgatar ações para acompanhar as mudanças na demanda, exacerbando seu desconto no valor líquido do ativo, enquanto os ETFs lastreados em derivativos permanecem em sintonia com os deles.

“Temos um produto quebrado no GBTC que a SEC permite que qualquer investidor de varejo ponha as mãos”, disse Nate Geraci, presidente da empresa de consultoria The ETF Store. “O BITO aderindo ao seu NAV é mais uma demonstração da superioridade da estrutura do ETF e aumenta a lista crescente de razões pelas quais um ETF Bitcoin à vista deve existir.”

O BITO caiu 65% até agora em 2022, semelhante à queda do Bitcoin. Embora os temores sobre os custos de rolagem do BITO - a despesa de ter que rolar continuamente os contratos futuros à medida que expiram - tenham gerado muita preocupação antes de sua estreia sobre o potencial erro de rastreamento do fundo, essas preocupações foram amplamente infundadas.

Enquanto isso, o desconto do GBTC é uma das principais razões pelas quais a Grayscale pressionou pela conversão do fundo em um ETF. A negação da SEC em junho levou a empresa a processar a agência.

O contraste entre o desconto recorde do GBTC e o acompanhamento rigoroso do BITO deve reforçar o argumento para a aprovação do ETF Bitcoin à vista, mas “a probabilidade diminuiu ainda mais devido às lutas do FTX”, aos olhos da Bloomberg Intelligence.

“No que diz respeito ao GBTC, não sei o que impede que isso afunde em um desconto adicional”, disse o analista de ETF da Bloomberg Intelligence, James Seyffart. “Também há um argumento a ser feito de que o desconto crescente reflete uma probabilidade menor ou, finalmente, um período de tempo mais longo antes que o GBTC seja capaz de se converter em um ETF.”