Uma falência criptográfica pode ser o pesadelo dos investidores

Em uma reestruturação de falência, os investidores em criptomoedas estariam navegando em território desconhecido.

"O que se pode prever com segurança é que haverá litígios e atrasos", disse Adam Levitin, professor de direito da Universidade de Georgetown que estuda falências.

As exchanges de criptomoedas e os serviços de empréstimo fornecem aos investidores individuais uma rampa de acesso aos mercados, mas a criptomoeda que os clientes colocam nessas plataformas pode não pertencer a eles aos olhos de um tribunal de falências, de acordo com reguladores e especialistas jurídicos.

Se uma empresa de criptomoeda falir, os ativos digitais de seus usuários provavelmente irão para a massa falida que advogados, consultores financeiros, credores e outros credores dividem. Os ativos do cliente podem ser reembolsados ​​com prejuízo, em vez de simplesmente serem devolvidos aos usuários. Mesmo que os clientes de uma empresa de criptomoedas com problemas eventualmente tenham acesso a seus tokens, eles ainda podem sofrer grandes perdas se o mercado se voltar contra eles enquanto a falência se desenrola.

Muitas pessoas foram motivadas a colocar criptoativos em Celsius para ganhar taxas de juros de até 18%. O credor pegava os depósitos dos clientes e os colocava em investimentos financeiros descentralizados para obter um retorno ou emprestava os fundos a outros usuários por uma taxa.

Celsius se parece com um banco de várias maneiras. Mas a empresa não tem as proteções que os bancos têm, como o seguro de depósito garantido pelo governo federal. Celsius e outros intermediários de criptomoedas também não são registrados como corretoras, que fornecem aos titulares de contas proteções críticas em caso de falência, mantendo seus fundos separados dos fundos próprios das corretoras. Nos EUA, a maioria dos intermediários de criptomoedas possui licenças simples de transmissor de dinheiro emitidas por governos estaduais, destinadas a empresas como a Western Union.

Como funciona o processo de empréstimo de criptomoedas da Celsius:

Celsius coloca depósitos de clientes em investimentos financeiros descentralizados e empresta fundos a outros usuários (incluindo bolsas e formadores de mercado).

Clientes emprestar dinheiro para Celsius em troca de produzir. (Este é essencialmente um empréstimo não garantido).

Celsius ganha um retorno de mutuários e investimentos.

Celsius coloca depósitos de clientes em investimentos financeiros descentralizados e empresta fundos a outros usuários (incluindo bolsas e formadores de mercado).

Clientes emprestar dinheiro para Celsius em troca de produzir. (Este é essencialmente um empréstimo não garantido).

Celsius ganha um retorno de mutuários e investimentos.

Em um artigo recente, Levitin argumentou que a maneira mais fácil de proteger os investidores seria que o Consumer Financial Protection Bureau, um regulador federal, exigisse que as exchanges de criptomoedas detivessem fundos de clientes em acordos remotos de falência para segregar fundos. Ele disse que o CFPB tem autoridade clara do Congresso para tomar tais medidas, mas que a agência ainda não o fez.

Uma porta-voz do CFPB se recusou a comentar.

Empresas de criptografia, como plataforma de negociação

CoinBase Global. Inc.

MOEDA 0.33%

tentaram tranquilizar os investidores nas últimas semanas de que seus ativos criptográficos estão seguros.

“Temos fortes proteções legais e operacionais para garantir que os ativos de nossos clientes sejam protegidos em qualquer eventualidade”, Diretor Jurídico da Coinbase

Paulo Grewal

disse em um comunicado enviado por e-mail na quinta-feira. “Isso inclui a contabilização desses ativos completamente separadamente de quaisquer fundos corporativos.”

Ações da Coinbase despencaram após uma divulgação pela empresa em maio de que os clientes poderiam ser tratados como credores quirografários gerais em uma hipotética falência.

A Celsius também procurou tranquilizar os clientes pouco antes de congelar as retiradas. Uma porta-voz da empresa disse ao The Wall Street Journal em um e-mail na sexta-feira que não teve problemas para atender aos pedidos de retirada e que possuía éter suficiente.uma criptomoeda popular— para cumprir suas obrigações.

Executivo-chefe Celsius

Alex Mashinsky

atacou os céticos no Twitter, que sugeriram no sábado que a empresa estava nas cordas, acusando-os de espalhar desinformação. A empresa congelou as contas na noite de domingo. Na tarde de quarta-feira, os ativos ainda estavam congelados, e Mashinsky twittou que a empresa estava “trabalhando sem parar” na questão.

Em um cenário de falência, muito dependerá do contrato que os depositantes concordaram quando colocarem seus ativos digitais. Os termos de uso da Celsius especificam que o status legal das participações de criptomoedas dos usuários não será claro se a empresa se tornar insolvente.

Alguns advogados dizem que o tipo de contrato entre investidor e empresa pode fazer a diferença e oferecer alguma proteção aos direitos de propriedade em caso de falência. O tratamento dos ativos do cliente pode depender se a empresa os mantém de forma consistente com a propriedade do cliente, conforme estabelecido pelas leis comerciais relevantes, disse Jonathan Cho, advogado de falências e regulador da Allen & Overy.

Por exemplo, muitas empresas adotaram um modelo de holding, disponível sob as leis comerciais da maioria dos estados, que ajuda a definir quais devem ser os direitos de propriedade, disse Cho. A Celsius também possui um braço de empréstimos que oferece empréstimos em dinheiro, garantidos por ativos de criptomoedas das pessoas.

Um juiz de falências também pode ter que decidir se os depositantes da Celsius seriam considerados credores não garantidos ou meros investidores, que têm uma classificação ainda mais baixa, disse Jim Van Horn, advogado de falências da Barnes & Thornburg LLP.

As leis estaduais sobre propriedade de ativos em contas de custódia podem ser úteis para os depositantes. Mas eles podem nem entrar em ação em um caso de falência se um juiz determinar que os usuários são meros investidores, disse Van Horn.

Escreva para Paul Kiernan em [email protegido], Alexander Gladstone em [email protegido] e Soma Biswas em [email protegido]

Correções e amplificações
O serviço de empréstimos Celsius Network LLC esta semana congelou todos os saques de clientes. Uma versão anterior deste artigo deu incorretamente o nome da empresa como Celsius Networks LLC. (Corrigido em 17 de junho)