Colapso algorítmico de stablecoin pode derrubar mercados de criptomoedas novamente, diz FMI

O Diretor de Mercados Monetários e de Capitais do Fundo Monetário Internacional (FMI) alertou sobre mais falhas nas stablecoins. Em particular, o diretor Tobias Adrian destacou os riscos das chamadas stablecoins algorítmicas, dizendo “há outros que podem falhar.”

Os algoritmos não fornecem apoio financeiro real. No final, deve haver US$ 1 em reservas resgatáveis ​​para cada stablecoin para que o emissor não enfrente uma situação do tipo corrida bancária. Muitas stablecoins algorítmicas falharam quando o público perdeu a confiança e exigiu saques, incluindo Terra USD, FERRO, BasisDinheiro, SafeCoin, BitUSD, CK USD, DigitalDollar e NuBits.

As stablecoins algorítmicas dependem de ativos em várias carteiras, contratos inteligentes e pools de liquidez para defender um peg de US$ 1. O TerraUSD (UST) exemplificou o fracasso das stablecoins algorítmicas quando entrou em colapso em maio, apesar promessas de uma vez-Ecossistema de US$ 29 bilhões para manter um preço de $ 1. titulares UST rapidamente perdido US$ 14 bilhões em capitalização de marcação a mercado, além de bilhões incontáveis ​​de DeFi e outros contratos vinculados ao preço do UST, já que foi vendido a US$ 0.

IRON, outra stablecoin algorítmica semelhante à UST e promovida por Mark Cuban, teve destino semelhante. A Titan Finance afirmou apoiar a IRON com seu próprio token mais o USDC da Circle, mas seu peg de $ 1 finalmente falhou em junho de 2021 em outro evento do tipo bank run, e o IRON caiu para $0.

As stablecoins algorítmicas não superaram as stablecoins tradicionais

As stablecoins tradicionais são apoiadas por ativos mantidos por um custodiante central – em vez de qualquer coisa que um algoritmo possa acessar – e são muito maiores. Os apoiadores de stablecoins lastreadas em garantias, como Paxos, Circle ou Tether, normalmente prometem que os clientes podem resgatar sua stablecoin por US$ 1 em nível corporativo.

Devido a esta promessa, estes stablecoins normalmente são negociadas dentro de um intervalo de centavos de $ 1. Exemplos de stablecoins não algorítmicas lastreadas em ativos são Tether (USDT), Binance USD (BUSD), Pax Dollar (USDP) e USD Coin (USDC).

Essas stablecoins vêm com o risco de que seus gerentes estejam mentindo ou suspendam os resgates, tornando-os igualmente vulneráveis ​​a um pânico do tipo corrida bancária. Por exemplo, os críticos do Tether o acusaram de não manter reservas adequadas ou produzir uma auditoria financeira. Corda dissolvido seu relacionamento com seu primeiro auditor, Friedman LLP, culpando os “procedimentos extremamente detalhados” de Friedman.

De fato, embora as stablecoins algorítmicas sejam atormentadas por problemas, stablecoins tradicionais também apresentam riscos significativos aos investidores. Diretor do FMI Adriano advertido que as stablecoins apoiadas por fiat podem falhar porque podem não ser apoiadas 1: 1 com dinheiro.

Por exemplo, entre Fevereiro 19, 2019 e Março Em 4 de outubro de 2019, a Tether editou sua alegação de que apoiava o USDT puramente em dinheiro. Ele apagou essa promessa e a substituiu por uma nova promessa de apoiar o USDT com uma cesta de ativos, incluindo papel comercial. Atualmente, sua versão mais recente dessa promessa em constante mudança é apoiar o USDT com vário ativos como ouro, commodities, dívida garantida, títulos e empréstimos garantidos.

Leia mais: BCE pede regulamentação de stablecoins para proteger economia em geral

O FMI vê os riscos das stablecoins como independentes, mas sérios

Outro FMI recente Denunciar ecoou o pedido de regulamentação de Tobias Adrian. Ele parou de soar um alarme, no entanto, observando que a indústria de criptomoedas atualmente não apresenta riscos de contágio para economias mais amplas.

De acordo com seu relatório, os efeitos do mercado de baixa de criptomoedas deste ano impactaram principalmente os ativos digitais, negócios e fundos de hedge. O relatório mencionou uma desaceleração nas economias avançadas, mas descontou fortemente o impacto dos ativos digitais.

Em resumo, o colapso de bilhões de dólares do ecossistema da UST foi um apelo inequívoco para que os reguladores agissem. O FMI quer uma melhor regulamentação das stablecoins, focada na proteção do investidor. Seu diretor reconheceu que regular as mais de 40,000 moedas listadas no CoinMarketCap representa um desafio. No entanto, ele aconselhou a regulamentação de pontos de entrada como emissores de stablecoins e proprietários de exchanges como um primeiro passo.

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