Falências de criptomoedas podem colocar alguns clientes no 'fundo do totem'

Pela primeira vez na curta vida das criptomoedas, as principais plataformas de criptomoedas recorreram à lei de falências dos EUA para salvar seus negócios insolventes. Agora cabe em grande parte aos tribunais de falências determinar como dividir os ativos criptográficos congelados dos clientes.

Até agora este ano, as plataformas de criptografia Celsius e Voyager Digital entrou com pedido de falência e, ao fazê-lo, despojou milhões de detentores de criptomoedas de ativos que antes controlavam. As falências seguem o mês de novembro 2020 arquivamento por plataforma de empréstimo de criptografia Cred cerca de dois anos após a estreia da empresa em 2018.

Todas as três plataformas arquivadas sob Capítulo 11, que foi projetado para ajudar empresas endividadas a se livrarem legalmente de grande parte de suas obrigações financeiras, reorganizar as operações comerciais e emergir com um negócio estável.

Essas reivindicações desencadearam grandes questões sobre se os clientes podem recuperar seus fundos congelados. Advogados de falências que falaram com o Yahoo Finance dizem que a resposta depende de uma variedade de questões legais não resolvidas, bem como de como os juízes de falências aplicam regras há muito estabelecidas a um negócio relativamente novo. As apostas são altas para clientes que confiaram quantias significativas de dinheiro em negócios agora falidos.

Thad Wilson, um parceiro da King & Spalding, explica que os detentores de criptomoedas designados como credores não garantidos podem nunca recuperar suas criptomoedas. "Você está no fundo do totem", disse ele sobre os credores não garantidos.

Águas inexploradas

Atualmente, não há precedente para categorizar a criptomoeda como um ativo em falência, Elie Worenklein, um advogado de reestruturação societária com Debevoise e Plimpton, disse ao Yahoo Finance. Ainda assim, os juízes que presidem esses casos determinarão primeiro se os ativos criptográficos pertencem à massa falida. Se eles pertencerem à massa falida, o juiz os classificará entre uma hierarquia de credores.

“Diferentes clientes de criptografia podem ter direitos diferentes contra diferentes entidades de criptografia”, Worenklein disse. “Não será necessariamente a mesma resposta para diferentes entidades que entraram com pedido de falência.”

História continua

Qual é o melhor cenário para os detentores de criptomoedas? Professor de Direito da Universidade Howard Mateus Bruckner diz que os acordos que separam claramente a criptomoeda de um cliente dos ativos da própria plataforma beneficiam mais os detentores de criptomoedas. Nesse caso, os ativos criptográficos devem ser separados da massa falida e devolvidos.

“Então, o principal problema enfrentado por qualquer detentor de criptomoeda que tinha ativos em uma plataforma agora falida é: como seus ativos estão sendo mantidos pela plataforma?” disse Bruckner.

Os juízes de falências tomarão essas decisões com base nos termos estabelecidos nos contratos de clientes de cada plataforma e nas intenções que eles revelam entre as plataformas e seus clientes. Alguns acordos agrupam criptomoedas de clientes, controlando ativos em uma conta comum. Outros acordos mostram que as plataformas atuam como custodiantes de criptomoedas mantidas em uma conta dedicada em nome de um cliente.

Os ativos agrupados são mais vulneráveis ​​do que os ativos em uma conta separada ou dedicada ao cliente, explica Bruckner, porque os juízes provavelmente os tratarão como parte da massa falida. E entre a hierarquia de credores, esses ativos provavelmente se qualificam como dívida geral sem garantia – uma categoria que está longe do topo da cadeia alimentar dos credores.

“Portanto, se os [ativos criptográficos] forem misturados em um conjunto de ativos… em uma grande conta, eles provavelmente serão tratados como um credor geral sem garantia, o que é ruim para os detentores de criptomoedas”, disse Bruckner.

Foi o que aconteceu no processo de falência da plataforma de empréstimo de criptomoedas Cred. Sem o conhecimento de muitos de seus clientes, os contratos de usuário da empresa especificavam que a criptomoeda depositada em troca de juros sobre os fundos ociosos não era segregada nem garantida, e um tribunal de falências designou suas reivindicações como dívida não garantida. A Voyager fez um argumento semelhante, dizendo a um juiz de falências que considerava as criptomoedas de seus clientes como ativos agrupados que poderiam ser usados ​​em nome do cliente e que esses ativos deveriam se tornar parte da massa falida.

O Mercado Pago não havia executado campanhas de Performance anteriormente nessas plataformas. Alcançar uma campanha de sucesso exigiria Wilson aponta que alguns detentores de criptomoedas podem provar que seus ativos permaneceram segregados dos ativos de uma plataforma falida ou de outros clientes.

“Ao contrário do dinheiro, onde você pode literalmente misturá-lo em uma conta bancária, com a criptomoeda você tem a capacidade de rastrear no blockchain”, disse Wilson. Na falência da Celsius, diz ele, o comitê de credores contratou uma empresa de análise forense de criptomoedas para rastrear as posses de criptomoedas dos devedores ao longo do tempo, e os devedores recentemente concordaram com um examinador nomeado pelo tribunal que investigará questões semelhantes.

No entanto, para os detentores de criptomoedas designados como credores não garantidos, não há garantia de nenhum pagamento. Eles ficarão na fila pelo que resta da massa falida, se houver, atrás de fornecedores pós-falência e despesas administrativas, funcionários, advogados de falências, banqueiros e outros consultores e credores garantidos que detêm garantias contra os ativos da empresa.

Flutuações inevitáveis ​​nos preços das criptomoedas aumentam essa incerteza, juntamente com ações judiciais não resolvidas e a possibilidade de um licitante comprar a massa falida – tudo o que pode deixar mais ou menos criptomoedas por aí.

Alexis Keenan é repórter jurídico do Yahoo Finance. Siga Alexis no Twitter @alexiskweed.

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