Os bancos criptográficos estão mais endividados consigo mesmos

O colapso de várias empresas de criptomoedas no ano passado devido à queda nos preços dos ativos digitais representou um desafio para as operações dos bancos de criptomoedas. A falta de uma estrutura regulatória de cripto clara e abrangente fez com que os credores de cripto operassem de maneira diferente dos bancos tradicionais, o que representa um risco para os investidores.

Os bancos criptográficos estão mais endividados consigo mesmos

A Bloomberg O relatório apontou as diferenças entre o banco tradicional e o criptográfico. No setor bancário tradicional, estruturas como o credor de último recurso e o seguro de depósito tornam menos provável a possibilidade de uma corrida ao banco. No entanto, as mesmas regras não se aplicam a empresas de empréstimo de criptomoedas e bancos de criptomoedas.

Embora as notícias sobre corridas a bancos na indústria de criptomoedas tenham se tornado populares no ano passado, não é o primeiro ciclo em que isso está acontecendo. Em 2018, a Bitfinex, uma bolsa de criptomoedas, perdeu uma quantidade significativa de fundos de clientes, o que desencadeou um aumento nos volumes de retirada.

Para cobrir a lacuna, a Bitfinex fez um empréstimo de US$ 625 milhões do emissor do USDT Tether para atender às retiradas. O dinheiro permitiu que a Bitfinex continuasse operando e retornasse à lucratividade. A Tether recebeu uma IOU de US$ 625 milhões da Bitfinex pelo dinheiro.

No entanto, o acordo colocou a Tether em apuros com os reguladores de Nova York, pois esse tipo de transação não é considerado 100% legítimo na contabilidade. O Tether deveria ser 100% lastreado por ativos, mas o empréstimo de US$ 625 milhões agora significava que o USDT era lastreado em parte por ativos e em parte por um IOU de uma empresa irmã.

Embora a situação entre a Tether e a Bitfinex pudesse ser reduzida às empresas que operam em um espaço não regulamentado, os eventos que aconteceram no ano passado mostraram que algumas plataformas de empréstimo de cripto estavam envolvidas em investimentos arriscados, o que as fez falir.

Algumas plataformas usaram depósitos de clientes para fazer empréstimos e, quando esses empréstimos não foram pagos, isso gerou pânico e as plataformas não conseguiram atender aos altos volumes de retirada. Essa é a situação que aconteceu com Celsius, Voyager e BlockFi. No entanto, no verão passado, havia uma espécie de credor de último recurso no mercado de criptomoedas, a Alameda Research.

A FTX e sua empresa irmã Alameda prometeram resgates para empresas de criptomoedas que lutam para sustentar as operações para evitar que falissem. No entanto, a falência da FTX em novembro e a fusão dos fundos dos clientes entre a FTX e a Alameda não fizeram nenhum desses resgates funcionar.

Genesis pode ser o próximo credor de criptomoedas a cair

A unidade de empréstimo criptográfico da Genesis está atualmente em uma situação semelhante. A Gemini incentivou os depositantes de varejo a depositar dinheiro no Gemini Earn para ganhar juros. A Gemini emprestou o dinheiro para a Genesis, que por sua vez o emprestou para grandes fundos de hedge. Em novembro, a Genesis interrompeu as retiradas, o que impediu que os usuários do produto Gemini Earn recuperassem seus fundos.

Embora a Genesis diga que sua crise de liquidez foi desencadeada pela exposição ao FTX, agora está surgindo que o credor estava em uma posição financeira apertada após a queda de três Arrows Capital em junho do ano passado. Na época, o Digital Currency Group, empresa controladora da Genesis, assinou um IOU de US$ 1.1 bilhão para a Genesis em julho, o que aumentou a confiança e diminuiu os saques. No entanto, a exposição ao FTX prejudicou a confiança e outro IOU do DCG não poderia ter funcionado.

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