A Sino Global Capital, um dos maiores e mais conhecidos investidores em criptomoedas da Ásia, liderada por Matthew Graham, twittou uma declaração esta semana de que sua “exposição direta à bolsa FTX foi confinada a meio de sete dígitos sob custódia”.
A redação da declaração deixa em aberto a questão de quão grande pode ser a exposição indireta da empresa – incluindo um portfólio de tokens digitais que chegou a US$ 129 milhões no início deste ano, de acordo com documentos do investidor; muitos desses tokens, incluindo o SOL da blockchain Solana, estavam entre aqueles intimamente associados a Sam Bankman-Fried, o outrora bilionário garoto-prodígio da criptomoeda que virou pária e que comandava a FTX.
O que está impulsionando o escrutínio extra agora é o surgimento de um conjunto de slides – postado em um site público, mas confirmado como autêntico por uma pessoa familiarizada com o assunto – que a Sino havia comprado para investidores no início deste ano quando estava levantando um fundo de investimento em cripto, com uma meta de até $ 200 milhões.
A FTX foi descrita no slide como um “parceiro” na arrecadação de fundos, com potencial para liberar “valor estratégico significativo”. Até janeiro, o fundo já havia captado US$ 90 milhões, tendo a FTX como investidor âncora.
A Sino, ao buscar comercializar seu próprio histórico de investimentos, incluiu uma lista detalhada de seus próprios investimentos – cerca de US$ 129 milhões em “investimentos marcados a mercado”. Eles incluíram os tokens SOL nativos de Solana junto com Serum (SRM), Maps (MAPS), Oxygen (OXY) e Jet Protocol (JET).
Cada um desses tokens sofreu quedas de preço de 80% ou mais à medida que o império criptográfico de Bankman-Fried se desfez, incluindo o falência recente da FTX.
Não está claro se a Sino ainda possui os tokens que compunham a carteira de negociação proprietária em janeiro, ou quanto o novo fundo administra atualmente ou o que o fundo possui. A CoinDesk não conseguiu obter documentos recentes sobre o desempenho detalhado do fundo ou o portfólio atual.
No caso de os investimentos não terem sido liquidados, uma preocupação pode ser que o pouco valor que resta nos estoques de tokens possa ser corroído ainda mais se a Sino agir para descartá-los; os tokens são negociados tão pouco que provavelmente não há compradores dispostos o suficiente no preço atual, já deprimido.
“Não há liquidez suficiente para vender todos os tokens”, disse Sara Gherghelas, analista de blockchain da DappRadar. “A venda pode ser possível se a equipe usar alguns de seus próprios tokens para fornecer a liquidez necessária. Se isso acontecer, causará uma queda drástica no preço.”
O fundo Liquid Value I foi desenrolou no final de 2021, no auge da mania do mercado altista, visando um aumento de $ 200 milhões. Foi a primeira vez que a Sino, que antes havia investido principalmente apenas como principal, voltou-se para capital externo em um veículo de fundo formal.
O fundo não estava disponível publicamente para investidores de varejo, em vez disso, era vendido para indivíduos com alto patrimônio líquido.
O próprio Bankman-Fried era um investidor indireto no sócio geral do fundo Liquid Value I por meio de sua empresa comercial Alameda Research e uma entidade chamada Alameda Ventures, de acordo com um Arquivamento da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em fevereiro.
Entre seus principais investimentos, a Sino Global também detalhou uma carteira de US$ 6.8 milhões em ativos para os quais não havia preço de mercado disponível. Isso incluía participações acionárias na FTX e seu braço americano, FTX.EUA.
O conjunto de slides não diz exatamente quais investimentos seriam feitos no novo fundo, mas diz que o “Liquid Value Fund I poderia exibir uma divisão semelhante” aos investimentos proprietários da Sino.
O Liquid Value Fund I está atualmente ativo, de acordo com um registro em um diretório de fundos das Ilhas Cayman, com data de registro em setembro de 2021.
Patrick Loney, conselheiro geral da empresa e chefe de relações com investidores, respondeu a um e-mail da CoinDesk solicitando comentários sobre o fundo Liquid Value I, dizendo que retornaria em breve. Ele enviou uma cópia para Mona Hamdy, diretora de estratégia.
Hamdy disse em um e-mail após a publicação desta história que o fundo de investimento externo não detém posições semelhantes às principais participações detalhadas no conjunto de slides. Ela disse que um grande foco dos esforços de investimento do fundo tem sido em infraestrutura e jogos.
Se as seleções de token de investimento no Liquid Value Fund I fossem semelhantes às escolhas que a Sino havia feito para sua carteira de investimentos, isso poderia ser um mau sinal para o fundo – já que, como é o caso da carteira proprietária, muitos dos preços para esses tokens sofreram quedas acentuadas este ano.
Dados da CoinGecko mostram que MAPS, OXY e JET são pouco negociados nos mercados de ativos digitais, com menos de US$ 250,000 de volume diário de negociação.
Ajay Dhingra, chefe de pesquisa e análise da Unizen, disse que “se alguém executar uma ordem de venda no mercado de 1 milhão de MAPS, pode facilmente eliminar os livros de compra com derrapagem de 25 a 30%”.
Investidores eliminados?
A Sino disse em seu comunicado esta semana que “confiamos na FTX como um bom ator comprometido em impulsionar a indústria” e que “lamentamos profundamente essa confiança equivocada”.
“A Sino Global Capital está funcionando normalmente e continua investindo como um fundo”, segundo o comunicado. “Os investimentos de fundos foram equilibrados nos ecossistemas e não empregamos alavancagem ou estratégias de negociação de curto prazo.”
Mas, em um nível básico, a estratégia e as operações do próprio fundo estavam tão intimamente ligadas às do FTX que, mesmo sem perdas, uma dissociação rápida provavelmente seria difícil.
É possível que a Sino tenha vendido algumas das participações para obter lucro ou reduzir a exposição. Mas mesmo que fossem vendidos antes da dramática queda das últimas duas semanas, os retornos seriam questionáveis, devido às quedas de preços no início deste ano nos mercados de criptomoedas.
A conexão de Tom Brady
Uma pessoa familiarizada com o assunto disse à CoinDesk que um dos principais pilares do marketing do fundo era aumentar as conexões com a FTX e o Bankman-Fried.
O nome de Bankman-Fried e o logotipo da FTX apareceram com destaque na apresentação de slides de janeiro.
Também foi elogiado o “reconhecimento de marca em rápido crescimento da FTX nos EUA por meio de patrocínios de alto nível da Miami Heat Arena, MLB e atletas famosos, incluindo Tom Brady, Steph Curry e Lewis Hamilton”.
Graham da Sino estava inicialmente programado para aparecer em um painel nesta semana sobre “perspectivas para ativos digitais” em uma conferência de investimentos em Cingapura ao lado de Matthew Heller, um executivo da FTX.
Uma agenda revisada mostrou que o dois homens foram posteriormente retirados do painel.
ATUALIZAÇÃO (19 de novembro, 20:52 UTC): Adiciona comentário de Mona Hamdy, diretora de estratégia da Sino.
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/crypto-fund-sino-global-had-234229017.html