A indústria criptográfica está de olho no aumento da 'regulamentação por aplicação' da SEC

A regulamentação por aplicação da lei continuará na ausência de estruturas legais concretas de criptomoedas, de acordo com executivos e advogados do setor, já que os reguladores estão procurando destacar questões recentes de proteção ao investidor no espaço. 

Casos relacionados a criptomoedas e ações de fiscalização aumentaram nas últimas semanas. A SEC acusou mais recentemente 11 pessoas por supostamente criar e promover uma pirâmide de criptografia fraudulenta e esquema Ponzi, chamado Forsage, que levantou mais de US$ 300 milhões de investidores de varejo.

O regulador, juntamente com o Departamento de Justiça dos EUA (DOJ) também acusou um ex-funcionário da Coinbase, junto com seu irmão e seu amigo, com informações privilegiadas no mês passado. A SEC alega na denúncia que nove tokens de criptografia diferentes são títulos.

Em 30 de junho, o DOJ acusou seis pessoas de crimes de fraude criptográfica em casos envolvendo mais de US$ 100 milhões em perdas. Um deles foi o maior esquema de NFT conhecido até hoje, envolvendo um suposto esquema de “puxar tapete” envolvendo os NFTs do Baller Ape Club.  

Grande parte das últimas atividades de fiscalização está em andamento há algum tempo, de acordo com Ari Redbord, chefe de assuntos governamentais da Laboratórios TRM.  

“Não são necessariamente novas fraudes ou golpes; são fraudes ou golpes que agora estão chegando ao sistema de execução ou ao sistema de justiça criminal”, disse ele. “Parece que muita coisa está acontecendo agora, mas parte disso é o culminar do que começou há seis meses ou um ano.” 

Regulação por imposição em um cenário de incerteza regulatória

A SEC renomeou sua equipe cibernética na Divisão de Execução da agência para a Unidade de Ativos de Cripto e Cibernética, em maio. O regulador revelou na época que adicionaria 20 pessoas à equipe responsável por proteger os investidores em mercados de criptomoedas e ameaças relacionadas ao ciberespaço, elevando seu número de funcionários para 50.

“A SEC já aumentou o calor, e eu esperaria que esse calor continuasse e possivelmente ficasse ainda mais quente à medida que a SEC tenta expandir sua autoridade sobre um setor já inundado por incertezas regulatórias”, disse. Adam Pollet, um parceiro nas práticas de aplicação e litígio de valores mobiliários da Eversheds Sutherland.

Patrick Daugherty, ex-advogado da SEC e sócio da Foley & Lardner, acrescentou: “Os casos de fraude são casos fáceis. Espero que a SEC traga casos fáceis para obter vitórias fáceis.”

O Departamento de Justiça em fevereiro nomeado diretor de sua Equipe Nacional de Aplicação de Criptomoedas — uma nova unidade focada na apreensão de ativos digitais e violação da lei baseada em blockchain.

Redbord, que, antes da TRM Labs, foi procurador dos EUA e funcionário do DOJ e do Departamento do Tesouro dos EUA, disse que eventos recentes, como o colapso do A stablecoin algorítmica UST da Terra e o token LUNA estimularam os reguladores a querer esclarecer as questões de proteção ao consumidor e o risco de estabilidade no espaço.

“É difícil conseguir qualquer coisa no Congresso, então você não necessariamente terá uma estrutura legal clara tão cedo”, acrescentou.

“Você vê a regulação por ação de execução para melhor ou pior, porque sem estruturas legais claras, os reguladores vão interpretar suas próprias autoridades.”

Embora as diretrizes sejam bastante claras no espaço de combate à lavagem de dinheiro, ter uma estrutura regulatória clara é fundamental no espaço de valores mobiliários, disse Redbord. 

Ao contrário do DOJ, que deve provar fraude eletrônica, acrescentou, a SEC também deve mostrar que os co-conspiradores negociaram informações privilegiadas envolvendo valores mobiliários.

Sens. Cynthia Lummis, R-Wyo., e Kirsten Gillibrand, DN.Y., em junho introduzido que o Lei de Inovação Financeira Responsável, que tem uma seção sobre “inovação de títulos”.

“Isso é algo que será negociado, iterado e discutido por algum tempo”, disse ele. 

O que vem a seguir no caso Forsage?

Embora os observadores do setor esperem que a SEC intensifique as ações de fiscalização no espaço criptográfico, eles reconheceram que nem todos os casos serão fáceis. 

Forsage, por exemplo, continuou a operar apesar de receber ações de cessar e desistir do SEC das Filipinas em setembro de 2020 e o Comissário de Valores Mobiliários e Seguros de Montana em março 2021.

A site do suposto esquema, que estava operando no momento em que as acusações foram apresentadas, agora parece ser encerrada. 

Os fundadores da Forsage foram os últimos conhecidos por viverem na Rússia, na República da Geórgia e na Indonésia. Pollet disse que os réus podem contestar a jurisdição da SEC, na medida em que venham à tona.

A SEC pode pedir ao tribunal uma ordem de restrição temporária ou um congelamento de ativos contra os operadores de um suposto esquema fraudulento para evitar uma maior dissipação dos fundos dos investidores enquanto o litígio prossegue, acrescentou. Mas não parece que o regulador tenha feito isso, disse Pollet, observando que pode ser porque os ativos relevantes residem fora dos EUA.

Um porta-voz da SEC se recusou a comentar além a reclamação.

Redbord disse que levar os cofundadores da Forsage, Mikail Sergeev e Sergey Maslakov – o último conhecido por viver na Rússia – em um tribunal dos EUA seria especialmente difícil.

Sergeev, junto com outro réu no caso da SEC, Lola Ferrari, mudou-se para um projeto novo e igualmente suspeito, apelidado de Express Smart Game, enquanto outro criador do Forsage, Vladimir “Lado” Okhotnikov, canalizou o tráfego do canal Forsage no YouTube para seu novo (suposta) fraude, Meta Force, observa a denúncia.

“Torna-se uma espécie de nome e vergonha”, disse Redbord, “onde você deseja garantir que esses indivíduos – e Forsage em particular – sejam conhecidos como entidades com as quais não se deve fazer negócios”.

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