Restrições de autoridades holandesas sobre derivativos de criptomoedas – elas são necessárias?

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Recentemente, Paul-Willem van Gerwen, chefe de mercados de capitais e supervisão de transparência da Autoridade Holandesa para Mercados Financeiros discutido os riscos da negociação de derivativos de criptomoedas, argumentando que tais transações devem ser limitadas ao mercado atacadista.

Van Gerwen argumentou que esses riscos - incluindo a tendência para manipulação de mercado e atividade criminosa - ofereceu evidências de que o país deveria se juntar ao Reino Unido na proibição do acesso do varejo a opções e futuros de ativos digitais.

Em um discurso que mais tarde foi postado no site da AFM, van Gerwen disse:

“Afirmo que o comércio de derivativos de criptomoedas deve ser restrito ao comércio atacadista.”

A AFM espera ganhar poder para propor tais restrições mercados de criptomoedas graças ao MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation).

Eu diria que van Gerwen está se concentrando no ponto focal errado. Em vez de focar nos riscos, faz mais sentido explorar os benefícios dos derivativos de criptomoedas. Depois de entender os benefícios, torna-se uma solução simples - regular com o objetivo de mitigar os riscos, em vez de proibir totalmente a atividade.

Os benefícios, de fato, são variados e muitos - incluindo aqueles que realmente limitam o risco. Considere que a negociação de derivativos requer a utilização de arbitragem, necessária para certificar que a avaliação dos ativos é precisa. Além disso, muitos usam derivativos para diminuir os riscos de flutuação dos preços de ativos individuais. Os derivativos também permitem que os investidores transfiram o risco para entidades externas.

Além disso, os investidores de varejo podem ver economias significativas com base em baixas taxas de transação. Comparando as taxas associadas a derivativos com aquelas obtidas por meio de negociação à vista, há uma vantagem significativa para a primeira. O problema com muitos órgãos reguladores é que eles veem o que é - ou pior, o que foi - ao não ver o que poderia ser.

A resposta para o incômodo problema regulatório dos derivativos de criptomoedas? Deixe o ontem para trás, concentre-se no amanhã. É hora de as bolsas de derivativos voltarem seu foco para a construção de uma pilha de tecnologia que possa mitigar muitos dos riscos há muito considerados prejudiciais à sociedade. A hora de agir é agora, e é urgente.

Utilizando negociação de alta frequência e experiência em aprendizado de máquina, as exchanges devem se mover para oferecer uma plataforma que supere todas as expectativas regulatórias. Deve ser capaz de usar insights profundos para conectar os pontos dentro dos mercados e entre os participantes do mercado, oferecendo vigilância e gerenciamento de risco em todas as etapas do processo de negociação.

Uma resposta tecnológica às preocupações regulatórias deve produzir alertas em tempo real, o que sinalizaria tentativas de maus atores de manipulação de mercado, comportamento comercial abusivo e lavagem de dinheiro.

Essa solução deve ser capaz de fornecer análises e relatórios abrangentes, que atendam à ESMA (European Securities and Markets Authority) MiFID (Markets in Financial Instruments Directive) II, EU Market Abuse Regulation (MAR), US Dodd-Frank SEC (Securities and Exchange Comissão) e outras estruturas regulatórias globais - incluindo requisitos adicionais que os reguladores podem considerar adequado para implementar.

Eu diria que a resposta não é a proibição total de um instrumento de valor extremo. Em vez disso, a resposta é o gerenciamento de risco operacional. Se as bolsas de derivativos optarem por não implementar a infraestrutura tecnológica necessária, talvez isso abra uma oportunidade para os reguladores olharem para o futuro e exigirem tal implementação.

Richard Gardner é o CEO da Módulo. Ele é um especialista globalmente reconhecido no assunto há mais de duas décadas, oferecendo insights e análises complexas sobre criptomoeda, segurança cibernética, tecnologia financeira, tecnologia de vigilância, tecnologias blockchain e melhores práticas de gerenciamento geral.

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Imagem em destaque: Shutterstock / DM7 / Andy Chipus / Vladimir Sazonov