O repo reverso do Fed chega a US$ 2.3 trilhões, mas o que isso significa para os investidores em criptomoedas?

O Federal Reserve dos EUA (FED) iniciou recentemente uma tentativa de reduzir seu balanço de US$ 8.9 trilhões, interrompendo bilhões de dólares em títulos do Tesouro e compras de títulos. As medidas foram implementadas em junho de 2022 e coincidiram com a capitalização total do mercado de criptomoedas caindo abaixo de US$ 1.2 trilhão, o nível mais baixo visto desde janeiro de 2021. 

Movimento semelhante aconteceu com o Russell 2000, que atingiu 1,650 pontos em 16 de junho, níveis nunca vistos desde novembro de 2020. Desde essa queda, o índice ganhou 16.5%, enquanto a capitalização total do mercado de criptomoedas não conseguiu recuperar o nível de US$ 1.2 trilhão. .

Essa aparente desconexão entre os mercados de criptomoedas e de ações fez com que os investidores questionassem se o crescente balanço patrimonial do Federal Reserve poderia levar a um inverno de criptomoedas mais longo do que o esperado.

O FED fará o que for preciso para combater a inflação

Para conter a desaceleração econômica causada por medidas restritivas impostas pelo governo durante a pandemia de Covid-19, o Federal Reserve adicionou US$ 4.7 trilhões a títulos e títulos lastreados em hipotecas de janeiro de 2020 a fevereiro de 2022.

O resultado inesperado desses esforços foi a alta inflação de 40 anos e, em junho, os preços ao consumidor nos EUA aumentaram 9.1% em relação a 2021. Em 13 de julho, o presidente Joe Biden disse que os dados de inflação de junho estavam “inaceitavelmente altos”. Além disso, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, declarou em 27 de julho:

“É essencial que reduzamos a inflação para nossa meta de 2% se quisermos ter um período sustentado de fortes condições do mercado de trabalho que beneficiem a todos.”

Essa é a principal razão pela qual o banco central está retirando suas atividades de estímulo em uma velocidade sem precedentes.

As instituições financeiras têm um problema de abundância de caixa

Um “acordo de recompra”, ou recompra, é uma transação de curto prazo com garantia de recompra. Semelhante a um empréstimo garantido, um mutuário vende títulos em troca de uma taxa de financiamento overnight sob este acordo contratual.

Em um “reverse repo”, os participantes do mercado emprestam dinheiro ao Federal Reserve dos EUA em troca de títulos do Tesouro dos EUA e títulos garantidos por agências. O lado do crédito inclui fundos de hedge, instituições financeiras e fundos de pensão.

Se esses gerentes de dinheiro não estão dispostos a alocar capital para produtos de empréstimo ou até mesmo oferecer crédito a suas contrapartes, ter tanto dinheiro à disposição não é inerentemente positivo porque eles devem fornecer retorno aos depositantes.

Em 29 de julho, o Overnight Repo Facility do Federal Reserve atingiu US$ 2.3 trilhões, aproximando-se de seu recorde histórico. No entanto, manter tanto dinheiro em ativos de renda fixa de curto prazo fará com que os investidores sangrem no longo prazo, considerando a alta inflação atual. Uma coisa que é possível é que essa liquidez excessiva acabe indo para os mercados e ativos de risco.

Embora a demanda recorde por dinheiro de estacionamento possa sinalizar uma falta de confiança no crédito da contraparte ou mesmo uma economia lenta, para ativos de risco, existe a possibilidade de aumento da entrada.

Claro, se alguém acha que a economia vai afundar, criptomoedas e ativos voláteis são os últimos lugares do mundo para buscar abrigo. No entanto, em algum momento, esses investidores não terão mais perdas ao contar com instrumentos de dívida de curto prazo que não cobrem a inflação.

Pense no Reverse Repo como um “imposto de segurança”, uma perda que alguém está disposto a incorrer pelo menor risco possível – o Federal Reserve. Em algum momento, os investidores ou irão recuperar a confiança na economia, o que impacta positivamente os ativos de risco, ou deixarão de aceitar retornos abaixo do nível de inflação.

Em suma, todo esse dinheiro está esperando à margem por um ponto de entrada, seja imobiliário, títulos, ações, moedas, commodities ou criptomoedas. A menos que a inflação descontrolada desapareça magicamente, uma parte desses US$ 2.3 trilhões acabará fluindo para outros ativos.

As opiniões e opiniões expressas aqui são exclusivamente da autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.