De Harvard, de todos os lugares, vem um endosso para (alguns) bancos centrais para Hodl Crypto

Assim como os valores em queda e um escândalo infeccioso escureceram o céu para os defensores da criptomoeda, aqui vem um raio de sol - da Universidade de Harvard, de todos os lugares, o templo da ordem econômica estabelecida.

Concedido, é de um Ph.D. candidato e não um professor em tempo integral, e é uma receita para as nações desonestas do mundo de alguma forma fugirem da responsabilidade, mas ainda assim. Em 20 anos, poderíamos olhar para trás, para 2022, como o ano em que a criptografia obteve seu primeiro apoio de legitimidade da velha guarda da moeda fiduciária. É certamente a primeira sugestão de um lugar como Harvard de que os países que possuem um pouco de BitcoinBTC
pode não ser uma má ideia.

Mateus Ferranti, um Ph.D. candidato em economia, publicou um artigo este mês que diz que as nações em perigo de sanções internacionais podem diminuir o impacto evitando algumas criptomoedas como o Bitcoin.

O artigo, Risco de Sanções de Cobertura: Criptomoeda nas Reservas do Banco Central, dificilmente pode ser classificado como uma peça de pensamento excêntrica de um aluno de olhos arregalados. Kenneth Rogoff, o professor de Harvard que já foi economista-chefe do Fundo Monetário Internacional, está listado entre aqueles que forneceram feedback. Ferranti disse Forbes. “Agora, com o que aconteceu com a Rússia, as pessoas começaram a pensar, sim, ok, isso é algo que pode realmente acontecer e é um risco que devemos considerar.”

Ferranti conclui que as sanções econômicas que os países ocidentais impuseram à Rússia mudaram para sempre o cálculo dos bancos centrais. Como resultado, os títulos do Tesouro dos EUA, por muito tempo vistos como um porto seguro até mesmo pelos inimigos da América, não podem mais ser caracterizados como sacrossantos.

“É uma questão muito aberta sobre qual é o valor fundamental do Bitcoin”, disse Ferranti Forbes. “Os economistas ainda estão lutando com isso. Meu artigo tenta atribuir algum valor ao Bitcoin como uma proteção contra o risco de sanções. Eu queria ver como o Bitcoin se compara às moedas de reserva quando você considera a volatilidade do Bitcoin e o risco de sanções em ativos de reserva tradicionais.”

A ideia de que todos, incluindo os bancos centrais, podem querer possuir Bitcoin”caso pegue” dificilmente é novo. Mas Ferranti é o primeiro a quantificar como os bancos centrais poderiam dimensionar seus investimentos em criptomoedas.

A alternativa óbvia é ouro. No entanto, a obtenção de ouro físico apresenta seu próprio conjunto de desafios.

Comprar ouro leva um tempo que um país sob ameaça de sanções pode não ter, e tomar posse física dele pode ser frustrado.

“Para países com alto risco de sanções, a participação ideal do Bitcoin, de acordo com o modelo, depende muito se o país pode adquirir ouro físico suficiente para proteger seu risco de sanções”, disse Ferranti Forbes. “Se puder, então a porcentagem ideal de Bitcoin é geralmente de um dígito. Caso contrário, por exemplo, se o banco central não tiver a infraestrutura necessária para armazenar ou garantir grandes quantidades de ouro, a parcela ideal do Bitcoin pode estar na casa dos dois dígitos, caso em que o Bitcoin atua como um substituto imperfeito do ouro. ”

Certamente, El Salvador já deu o salto, embora não por causa da ameaça de sanções.

O flerte digital do país não aconteceu sem problemas. O país da América Central gastou mais de US$ 100 milhões comprando Bitcoin para seu tesouro. Essas moedas agora valem cerca de metade do que El Salvador pagou, levando à inevitável reação negativa.

Ainda assim, o modelo de Ferranti mostra que o Bitcoin, ou outras criptomoedas, podem ser vistas como uma apólice de seguro viável contra sanções, mesmo considerando sua volatilidade de preços.

Dito isso, Ferranti não acha que todos os países devam manter as criptomoedas ainda.

“Para os países que não estão realmente preocupados com as sanções dos EUA”, diz Ferranti, “provavelmente não há razão para eles pensarem nas reservas de Bitcoin, a menos que vejamos sua volatilidade diminuir”.