Criptomoeda GameFi provavelmente não sentirá calor regulatório em breve

O Comitê de Serviços Financeiros da Câmara realizou uma ouvindo sobre o colapso da FTX na terça-feira, e seu outrora celebrado e agora muito alinhado fundador Sam Bankman-Fried está agora sob prisão. Investidores em criptomoedas e executivos de projetos dirão que mais regulamentação é bom para o setor. Mas há um setor do mundo criptográfico que está em debate no lado regulatório das coisas. Isso é GameFi. O segmento de jogos blockchain era um chip de jogo queridinho para cripto até este ano, quando nomes como Axie Infinity explodiram, caindo mais de 90%. Os investidores tardios perderam quase tudo. Por que não regular os caras do GameFi também?

O consenso de todos os participantes do mercado com quem falei é que a regulamentação não está chegando para as moedas GameFi em 2023. Mas o risco do investidor em comprar jogadas GameFi é alto e não muito diferente de dar todo o seu capital criptográfico para empresas como FTX.

“Digo um duro não à regulamentação agora”, diz Mat Paul, chefe de estratégia da Unix Gaming em Bali, Indonésia. “Um título tem a expectativa de lucros baseada no esforço de outros. Quando um jogo é projetado corretamente, os recursos do jogo são difíceis de adquirir sem realmente jogar o jogo. Como você precisa se esforçar para adquirir esses ativos do jogo, a maioria deles será mantida apenas por jogadores reais do jogo e não por especuladores que compram moedas ”, diz ele. “Os jogadores estarão jogando o jogo pelo jogo, não por causa de benefícios financeiros. A propriedade real de ativos digitais e a capacidade de monetizá-los são bônus do jogo, mas a principal atração (para jogar ou investir em protocolos GameFi) deve ser o próprio jogo.”

O GameFi permite que os desenvolvedores de jogos monetizem seus jogos de novas maneiras. A monetização de jogos por meio de tokens e ativos no jogo às vezes envolve mais jogadores no jogo. Mas, assim como o XBox é de propriedade da Microsoft, um título negociável, os jogos de blockchain são de propriedade de jovens start-ups, talvez de cinco a 10 anos de idade, que vendem seus tokens para investidores que - na maioria das vezes - nunca jogaram. o jogo, ou viu o jogo em primeiro lugar.

Se os editores de videogames para o Xbox forem públicos, como a Activision BlizzardATVI
, essas empresas são todas regulamentadas e os investidores são protegidos. Ninguém está protegido de contratempos dentro de empresas como capital de risco apoiado Axie Infinity com sede no Vietnã. A empresa foi lançada apenas em 2018. Qualquer pessoa pode comprar tokens Axie na Coinbase. Imagine comprar ações de uma startup de quatro anos do Vietnã sem direitos de investidor? Isso não é apenas um problema do GameFi. Isso é um problema de criptografia neste momento.

“Quando o financiamento atinge qualquer novo mercado, sempre haverá a necessidade de estabelecer garantias claras, justas e protetoras para os investidores”, diz Borja Villalobos, CEO da Banger Games em Madri. “Uma estrutura cooperativa precisa surgir primeiro entre os reguladores de segurança online, comércio e finanças para entender as nuances de como as finanças estão se cruzando com a comunidade de jogos (blockchain) e os tipos de riscos que criam para os investidores”.

GameFi: a mudança na natureza dos jogos e investimento em criadores de jogos

Na década de 1990 até o início dos anos 2000, os jogadores compravam jogos de console dos grandes jogadores asiáticos – Nintendo, Sony e Sega. Havia vários editores de jogos e uma longa cadeia de suprimentos de lojas vendia o jogo.

No início de 2010, os jogadores podiam baixar jogos diretamente para seu Xbox ou dispositivo móvel. Alguns jogos eram menos sofisticados. Esses eram gratuitos. Para versões mais duras, os consumidores tiveram que pagar. Era como jogar até o nível 9 no Legend of Zelda de graça, mas se você realmente queria salvar a princesa e derrotar o chefe, precisava pagar. Um novo modelo de jogo desenvolvido.

No final da adolescência, jogos mais sofisticados permitiam que os jogadores fizessem compras de itens no jogo - fosse uma nova bolsa de golfe ou uma nova arma.

Entre nos jogos blockchain e os jogadores agora podem possuir esses ativos no jogo. Se o jogo se tornar realmente popular, os valores desses ativos aumentam. Os desenvolvedores de jogos Web3 podem criar, vender e receber royalties desses ativos – muitas vezes na forma de tokens não fungíveis. Esses ativos só têm uso no jogo, mas se o jogo for popular e os jogadores estiverem gastando dinheiro com essas coisas, os investidores entrarão e desejarão fazer parte dessa ação comprando tokens para o jogo na esperança de colher os frutos de a popularidade do jogo.

“Considerando que esses ativos do jogo podem ser negociados em um mercado secundário livre, eles nascem naturalmente com flutuações de preços e volatilidade. No entanto, eles provavelmente estão longe de falhar no teste de Howey”, diz Deng Chao, diretor administrativo da HashKey Capital em Cingapura. O Teste Howey decorre de um caso da Suprema Corte dos EUA que é usado para determinar se uma transação se qualifica como um “contrato de investimento”. Nesse caso, seria considerado um valor mobiliário e sujeito a requisitos de divulgação e registro sob o Lei da Bolsa de Valores da 1934.

O NFT do jogo pode não ser um título. Mas se estiver listado na Coinbase e alguém puder gastar muito para adquiri-lo, provavelmente deveria ser.

“Se um jogador está usando um token para gerar renda, isso deve estar sob a alçada dos reguladores financeiros”, diz Stefano Riff, cofundador da Pooky, uma plataforma gamificada de previsão de esportes Web3 em Milão. “Por outro lado, se um token é comprado para realizar uma ação em um jogo, ele não pode ser considerado um investimento e não pode ser regulamentado. Um ativo no jogo pode aumentar de valor devido ao aumento da demanda e oferta limitada, mas não há expectativa de que gere lucro. A única diferença é que, se um criador de jogos anuncia ou menciona um incentivo financeiro para manter o ativo, acho que você deve considerar isso como um título”, diz Riff.

A regulamentação criptográfica afetará o GameFi

O jogo Web3 encontra-se na interseção de jogos e finanças. Ele conta com a mesma tecnologia blockchain e contratos inteligentes que o ecossistema criptográfico mais amplo que está no centro das finanças descentralizadas.

Atualmente, não há regulamentos em torno do GameFi em particular. Mas as autoridades de todo o mundo intensificaram os esforços para regular as criptomoedas. GameFi não vai escapar disso. Os tokens do jogo ficarão bem. A empresa que os fabrica, no entanto, sentirá não apenas a ira dos financiadores de capital de risco e investidores de varejo, mas também do governo dos EUA se houver mais explosões de moedas Luna e do tipo FTX no próximo ano.

“Sempre haverá aqueles que exploram e usam a falta de regulamentação a seu favor”, diz Andreas Christensen, CEO e fundador da SuperOne, um aplicativo de jogos de entretenimento baseado em uma rede blockchain em Oslo, Noruega. “Esse é o principal motivo pelo qual a regulamentação é positiva para o setor; eliminará os maus atores e dará espaço e credibilidade aos bons atores. Acolhemo-lo calorosamente.”

Dadas as crises criptográficas deste ano, a atual tendência regulatória está apontando para mais transparência, mais proteção ao investidor para todos os títulos criptográficos, sejam os investidores detentores de moedas GameFi ou investindo em alternativas blockchain ao EthereumETH
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“Eu até acho que os ativos do jogo podem ser valores mobiliários, então as empresas de gameFi precisam estar preparadas para isso”, diz Villalobos. “Tudo dependerá da natureza, função e envolvimento desses ativos no jogo. O GameFi precisa ser sobre segurança, permitindo relacionamentos entre finanças e jogos, em vez da pura gamificação das finanças ou da financeirização de todos os jogos. A regulamentação não vai paralisar, mas com certeza vai remodelar o setor”, afirma. “O objetivo deve ser tornar qualquer interseção entre jogos e finanças segura, transparente e não ser uma fonte de novos riscos sistêmicos para os mercados de criptomoedas.”

Os jogos estão “comendo a indústria do entretenimento viva”, diz Paul, da Unix Gaming. Os jogos para dispositivos móveis ultrapassaram as vendas de filmes e música nas bilheterias em receita total combinada. É um mercado enorme. É por isso que todos os criptobros estão envolvidos em jogos de blockchain. É uma história de crescimento.

“A regulamentação prematura provavelmente apenas incentivará maneiras de contornar as regras”, adverte Paul. “Será uma barreira temporária para o setor, mas não um golpe paralisante.”