Um número surpreendente de pessoas acredita que Sam Bankman-Fried (SBF) investiu centenas de milhões de dólares resgatando empresas de criptomoedas este ano. Comentaristas repetidamente saudado ele como uma espécie de JP Morgan, reencarnado para salvar as empresas de criptomoedas de 2022 de um pânico financeiro ao estilo de 1907.
Nossa análise mostra, no entanto, que a SBF arriscou muito pouco – às vezes, nada. Menos um salvador montado em uma carruagem e mais diabo nos detalhes, uma análise dos investimentos da SBF revela que ele geralmente assume apenas uma porcentagem de um dígito dos números das manchetes que circulam inicialmente.
Muitas vezes, ele não arrisca absolutamente nada.
Em maio de 2022, os meios de comunicação de criptomoedas foram famintos por qualquer boa notícia que pudessem colocar em suas mãos. As crises de liquidez estavam fazendo com que empresas de vários bilhões de dólares, como Terra LUNA, BlockFi, Celsius, Three Arrows Capital (3AC) e Voyager Digital, perdessem até 99% de seus valores em apenas algumas semanas. Ao todo, a indústria de criptomoedas perdeu mais de US$ 1 trilhão em capitalização de mercado.
Mas das cinzas emergiu um bilionário de cabelo encaracolado emitindo press release após press release. Houve $ 400 milhões para BlockFi, $ 500 milhões para a Voyager, um plano para reembolsar centenas de milhões aos clientes Celsius e dezenas de milhões pelo projeto de stablecoin fracassado do Facebook. Novos acordos foram anunciados aparentemente semanalmente com o mais recente, anunciado apenas alguns dias atrás, anunciando dezenas de milhões para a SkyBridge.
Como resultado, por meses, os escritores colocaram números não qualificados em dólares em sites de notícias de criptomoedas e a abençoada SBF foi pintada como o baluarte corajoso, pronto para distribuir dinheiro aos necessitados e salve a cidadela sitiada da ruína.
Mas pela primeira vez, Protos verificou os supostos resgates da SBF em 2022 e fez a pergunta simples: quanto risco ele realmente assumiu com os investimentos concluídos?
A resposta é uma verificação da realidade para os fanboys do prodígio cuja empresa comercial Alameda lucrou US$ 1 bilhões ano passado, cuja troca compensa US$ 719 bilhões no volume spot anualmente, e que a Bloomberg estima valer US$ 11 bilhões pessoalmente.
BlockFi: como a SBF tentou comprá-lo com 99.6% de desconto
Em meio ao pânico criptográfico de 2022, BlockFi orgulhosamente anunciou um termo de compromisso no qual a bolsa FTX da SBF parecia oferecer uma linha de crédito rotativo de US$ 250 milhões mais ações e outras reestruturações. Alguns escritores colidido o valor da oferta total da SBF para estratosféricos US$ 400 milhões.
No entanto, os termos do acordo deram à FTX a opção de adquirir BlockFi por apenas US$ 15 milhões. Isso é 96% abaixo do valor de US$ 400 milhões, e um desconto de 99.6% na avaliação anterior de US$ 4.8 bilhões da BlockFi.
A BlockFi ainda não pagou totalmente seu acordo de US$ 100 milhões com a SEC, seu poço de arbitragem GBTC lucros secou, e os ativos criptográficos sob sua custódia caíram pela metade (ou pior) em um mês.
Se o BlockFi não satisfez uma longa lista de marcos de desempenho, a SBF Pacote de US$ 400 milhões poderia reverter rapidamente para uma opção de adquirir a empresa carente de dinheiro pela quantia com um desconto maciço.
BlockFi tinha pouca escolha a não ser seguir em frente. Seu cronograma de pagamento da SEC foi assinado no tribunal e os pedidos de saque dos clientes estavam se aproximando de um frenesi semelhante ao de um banco. O dinheiro novo sempre faz as regras.
Apenas um exemplo de tarefas impossíveis no estilo de madrasta da Cinderela da SBF veio quando a FTX pediu a BlockFi para ganhar Aprovação SEC para seu produto BlockFi Yield em dezembro.
O pedido é risível. Reguladores de valores mobiliários de vários estados afirmaram que o BlockFi Yield envolve ofertas de valores mobiliários não registrados. A SEC processou a BlockFi por oferecer títulos não registrados com BlockFi Yield e ganhou.
E assim, com a SBF ciente de que ele nunca investiria perto de US$ 400 milhões, os jornalistas lentamente começaram a desenterrar detalhes sobre o negócio. BlockFi então recuou e semanas depois de anunciar orgulhosamente seu FTX parceria, o CEO da empresa, Zac Prince, esclareceu que a FTX não pode exercicios sua opção de comprá-lo antes de outubro de 2023. Isso pode dar tempo ao BlockFi para atingir metas que acionarão um preço de compra mais alto ou ganhar o dinheiro necessário para sair do mercado desastroso corte de avaliação de -99.6%.
Em conclusão, a SBF investiu US$ 0 na BlockFi em 2022 e emprestou algum dinheiro como parte da linha de crédito – que é dívida, não patrimônio, investimento e deve ser reembolsada pela BlockFi. Ele pode comprar a empresa avaliada em US$ 4.8 bilhões com um desconto de 99% no ano que vem. De qualquer forma, quer ele acabe pagando US$ 0, US$ 15 milhões ou um pouco mais, ele certamente não estará arriscando nem perto de US$ 400 milhões neste negócio.
Voyager: Como gastar 100% menos de meio bilhão de dólares
No auge do pânico deste ano na indústria de empréstimos de criptomoedas, a FTX emitido um comunicado de imprensa com um plano de liquidez para a Voyager Digital. A esperança se tornou eterna para os clientes apavorados que aguardavam atualizações de falência enquanto a mídia corria com a interpretação mais generosa possível: $ 500 milhões.
Enquanto isso, Bankman-Fried silenciosamente admitiu para gastar $ 0, desistindo totalmente do negócio. Voyager bateu palmas em caminho duplo, alegando que a FTX fez intencionalmente uma oferta baixa.
Com efeito, uma lista de credores revela que Voyager devia US$ 75 milhões à Alameda Research, da SBF em dívida não garantida. Certos termos do acordo da SBF teriam estruturado preferencialmente as reivindicações da FTX sobre os futuros pagamentos da dívida da Voyager. Em outras palavras, as primeiras partes do suposto “resgate” da SBF envolveram a capitalização da Voyager, que já lhe devia dinheiro, para pelo menos permanecer solvente o tempo suficiente para pagar seus credores.
Para reforçar seu poder de barganha, a SBF comprou quase 15 milhões de ações da Voyager Digital pouco antes de seu pedido de falência.
Em conclusão, a SBF investiu $ 0 desde que a Voyager faliu e gastar US$ 0 é uma maneira muito mais barata de ganhar a atenção da mídia por oferecer US$ 500 milhões do que realmente gastar meio bilhão de dólares.
Atualização: Pouco antes da publicação, Coindesk relatado que embora a SBF ainda não tenha investido na Voyager, ele ainda está em fase final de discussões para adquirir ativos da empresa.
Celsius: SBF balança dinheiro na frente das vítimas da falência e não faz nada para ajudar
Você é um cliente Celsius com fundos bloqueados em processos de falência? Você não amaria por um bilionário para entrar, preencher um cheque e limpar tudo para que você possa finalmente sacar seus fundos e acabar com suas noites sem dormir?
É exatamente isso que a SBF propôs em junho de 2022.
Claro, a atenção da mídia mais uma vez lançando SBF como o cavaleiro branco dos clientes Celsius maltratados é onde seu investimento começou e terminou. Sim, FTX em breve Apoiado totalmente fora do negócio.
Em conclusão, a SBF investiu US$ 0 para ajudar os clientes falidos da Celsius a retirar seu dinheiro em 2022.
Até agora, os números de manchete nesses “resgates” se acumulam para mais de $ 1 bilhões, mas os resgates reais da SBF totalizam $0.
Huobi: Como aproveitar a atenção da mídia por não gastar US $ 1 bilhão
Algumas semanas atrás, o fundador do Huobi Group, Leon Lin, anunciou planos de vender sua participação na enorme exchange de criptomoedas. Ele alegou estar negociando com um seleto grupo de investidores, buscando vender mais de US$ 1 bilhão em ações em sua bolsa asiática a uma avaliação de US$ 3 bilhões.
Poucas pessoas têm capital para receber uma oferta de ações tão grande, mas é claro que a Bloomberg flutuado A FTX da SBF como uma das empresas com as quais Li teve discussões preliminares.
Condizente com o padrão acima, a SBF logo negou os planos de adquirir a participação de Li. Em conclusão: $ 0 novamente.
SkyBridge: Como dar dinheiro a um fundo que compra criptomoedas e dizer que você comprou “equity”
FTX comprou uma participação de 30% na SkyBridge Capital de Anthony Scaramucci. Sem surpresa, SkyBridge imediatamente anunciou planeja comprar $ 40 milhões em ativos criptográficos e invista em mineradores de criptomoedas.
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Scaramucci admitiu que o portfólio da Skybridge teve um desempenho ruim durante o mercado de baixa de criptomoedas de 2022. De forma alarmante, ele até recorreu a proibindo solicitações de saque de um de seus fundos. Ponte aérea citado fraco desempenho do mercado e investidores sacando como razões para ele aceitar o acordo da SBF.
Claro, FTX investe diretamente em ativos digitais como bitcoin, ether, Solana, Algorand e outros. Também deu dinheiro a outros gestores de fundos como Pantera Capital e Polychain. Os leitores serão chocado ao saber que a FTX investe em gestores de fundos que compram tokens em que a FTX já tem um interesse benéfico.
Investidor líder da FTX para uma rodada de financiamento Aptos de US $ 150 milhões
Para crédito da SBF, ele investiu em algumas empresas de criptomoedas este ano – embora com grandes descontos em relação às avaliações anteriores. Por exemplo, FTX e Jump Crypto passou a ser Os principais investidores da Aptos Labs (anteriormente Libra do Facebook, também conhecido como Diem) em uma rodada de financiamento de US$ 150 milhões. Outros investidores incluíram a16z e Multicoin.
A Aptos Labs adquiriu ativos anteriormente pertencentes ao projeto Diem abandonado da Meta por uma fração de sua avaliação de pico. Libra/Diem já foi um projeto multibilionário incubado dentro de uma das maiores empresas do mundo, com o objetivo de ser uma stablecoin global com maior liquidez do que o Tether.
No futuro, a Aptos renomeada pretende construir a infraestrutura para vários projetos de criptografia.
A parceria da SBF com a GameStop
GameStop anunciou uma parceria com a FTX para oferta de vales-presente em suas lojas. Não são revelados os termos financeiros do negócio.
Algumas coisas que são conhecidas sobre GameStop:
- Relatório trimestral mais recente da GameStop indicado declínio das vendas, piora das perdas financeiras e aumento do estoque. Seus ganhos vêm caindo há anos.
- As ações da GameStop eram uma das poucas ativos que foram notoriamente bombeadas pelo subfórum do Reddit WallStreetBets em janeiro de 2021. As bombas faziam parte de um esforço conjunto para frustrar os gestores de fundos de hedge que vendem a descoberto empresas em dificuldades.
- SkyBridge Capital supostamente perdido dinheiro nesse curto aperto da GameStop através de sua exposição à Melvin Capital, que perdeu US$ 3 bilhões devido ao rali parabólico. Apesar da derrota, Scaramucci chamou o fenômeno GameStop de prova de que uma “multidão descentralizada” exerce poder.
A GameStop pode não parecer um alvo óbvio para um resgate da SBF. O preço de suas ações ainda está sendo negociado a um múltiplo astronômico de preço para vendas. No entanto, a GameStop ganha taxas menores pela venda de cartões-presente e, com certeza, a FTX desfrutará de exposição barata aos jogadores que navegam em seus racks de cartões-presente.
Afinal, não é o JP Morgan da criptomoeda
Comentando sobre Participação de 30% da FTX na Skybridge Capital, CEO da Modulus Capital, Richard Gardner dito, “Eu não acho que o movimento recente de Sam Bankman-Fried seja um gesto altruísta.”
Em alguns casos, como FTX US aquisição de uma empresa de compensação chamada Embed Financial Technologies, o motivo do investimento da SBF é claro: a FTX queria obter o direito da empresa de compensação de processar transações de ações. Justo e claro.
O raciocínio da FTX pode ser menos claro com aquisições de empresas problemáticas como Grupo Líquido, que operava a bolsa de Quoine. Quoine enfrentou desafios significativos, incluindo pelo menos um ação judicial sobre um comércio reverso e um cortar of US$ 90 milhões em ativos digitais.
O público argumentou que a FTX pretendia migrar o Quoine e seus usuários para a troca FTX. No entanto, o FTX anteriormente moldadas um empréstimo de US$ 120 milhões para Quoine para ajudá-lo a se recuperar do hack. Adquirir a Liquid Group e a Quoine tão rapidamente pode fazer o negócio parecer outro resgate de Sam Bankman-Fried.
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Muitos dos supostos “resgates” da SBF incluem cláusulas que não colocam tanto dinheiro em risco quanto se pensava anteriormente.
Conclusão
Sam Bankman-Fried reivindicações que o FTX tem um US$ 2 bilhões adicionais para mais resgates se necessário e diz que se preocupa mais com a saúde do ecossistema de ativos digitais do que perder dinheiro em alguns investimentos ruins. Business Insider dito ele estava se posicionando como um “credor de última instância” disposto a assumir empresas que outros credores não tocariam.
A SBF e a assessoria de imprensa da FTX são mestres do spin. De alguma forma, apesar do mínimo desembolso de caixa e estruturação de acordos para comprar ações com descontos de 99%, eles conseguiram retratar a SBF como estando no mesmo nível de um banqueiro que resgatou os EUA governo.
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Fonte: https://protos.com/heres-why-sam-bankman-fried-is-not-the-jp-morgan-of-crypto/