Como o crash criptográfico aconteceu e por quê?

Durante a semana passada, houve uma verdadeira queda no mercado de criptomoedas, alimentada por um ambiente geral de vendas de pânico. 

As causas do crash do mercado de criptomoedas

Basta considerar que há sete dias todo o setor estava capitalizado a US$ 1,650 bilhões, enquanto agora caiu para US$ 1,400 bilhão e na sexta-feira passada chegou a cair abaixo de US$ 1,300 bilhão. 

Havia duas causas por trás desse colapso. 

A primeira é a mais óbvia, ou seja, a implosão total do projeto Terra. Antes do crash, a criptomoeda nativa do Terra, LUNA, capitalizava cerca de US$ 21 bilhões, enquanto tem agora caiu para cerca de US$ 1.5 bilhão. 

No entanto, este último valor é completamente distorcida pelos 6.5 trilhões de LUNA tokens emitidos após o início do crash, que desproporcionam o cálculo do valor de mercado. Sem esses tokens criados do nada nos últimos dias, a capitalização seria inferior a US$ 100,000. 

Por sua vez, a causa da implosão do ecossistema Terra se deve à perda da indexação do dólar do valor de sua stablecoin, UST, a base de todo o projeto. 

Já na segunda-feira, 9 de maio, o preço de mercado do UST caiu abaixo de $ 0.95, enquanto no dia seguinte também caiu abaixo de US$ 0.75. 

Após uma breve recuperação para US$ 0.9, que durou menos de 24 horas, a quarta-feira 11 viu o colapso final, primeiro abaixo de US$ 0.70 e depois para US$ 0.30. Na sexta-feira 13, também caiu abaixo de US$ 0.1. 

Tal colapso do que deveria ter sido uma stablecoin atrelada ao valor do dólar americano causou a implosão de todo o Ecossistema Terra baseado nesta stablecoin algorítmica. 

O colapso gerou pânico, que também se espalhou para outras criptomoedas. 

Em particular, na quinta-feira, 12, o pânico também se espalhou para a maior stablecoin existente no mundo, o Tether (USDT). Mas após um breve momento de dificuldade, em que o preço do USDT caiu abaixo de US$ 0.99, ele se recuperou rapidamente, recuperando sua paridade com o dólar. 

A propagação do colapso para todo o mercado de criptomoedas e o setor de grande tecnologia

Quanto ao mercado de criptomoedas em geral, o pior dia foi sexta-feira 13, ou seja, após o USDT já ter recuperado sua paridade com o dólar, e após LUNA já havia implodido. 

De facto, juntamente com o colapso do Terra houve também uma queda acentuada nos mercados financeiros em geral, que também começou a 9 de maio. 

Em particular, o Nasdaq, cuja tendência há algum tempo é semelhante à do preço do Bitcoin, perdeu 3.8% em um único dia em 9 de maio, perdeu 3% em 11 de maio e perdeu mais de 2% em 12 de maio, mas depois se recuperou e encerrou o dia no par. No entanto, deve-se dizer que a sexta-feira 13 fechou com +3.7%, mas até então os mercados de criptomoedas estavam com problemas. 

Na verdade, na sexta-feira 13, o preço de Bitcoin, seguindo a tendência do Nasdaq, subiu da baixa anual alcançada na quinta-feira 12 em cerca de US$ 25,000, acima de $ 30,000. Isso ainda é 12% menor do que na segunda-feira, 9 de maio, e 17% menor do que em 7 de maio, quando estava em torno de US$ 36,000. 

O Nasdaq, por outro lado, perdeu 3.6% desde 7 de maio, embora a perda acumulada desde o início de abril seja de 18%. O Bitcoin perdeu 36% desde o início de abril. 

Como a tendência já decrescente nos mercados de criptomoedas semelhante à do Nasdaq foi agravada pelo colapso do Terra na segunda-feira, 9 de maio, as perdas nos mercados de criptomoedas se intensificaram. No entanto, a implosão do Terra não foi a causa da queda nos mercados de criptomoedas, que já estavam em uma tendência de baixa semelhante à do Nasdaq. 

De fato, assim que a implosão do Terra acabou, houve uma pequena recuperação nos mercados de criptomoedas semelhante à do Nasdaq na sexta-feira 13. 

Os mercados financeiros globais e, portanto, também os mercados Nasdaq e cripto, estão sendo sobrecarregados por incertezas sobre a situação geopolítica e econômica global, em particular a guerra na Ucrânia, a inflação e, acima de tudo, a incerteza sobre as próximas medidas de política monetária do Fed, que se teme serem ainda mais restritivas do que o esperado até agora.