Como a fusão afetará o mundo das criptomoedas

O último relatório publicado pela Chainalysis analisa o impacto que a fusão pode ter no mundo das criptomoedas. 

“The Merge” e a indústria de criptomoedas em mudança

A Chainalysis é de longe uma das principais empresas de análise de dados on-chain do mundo. 

Por isso seu artigo recente intitulado “Como a fusão do Ethereum pode impactar o ecossistema de criptomoedas: indicadores on-chain a serem observados”, não pode ser ignorado. 

A análise da Chainalysis leva em consideração vários fatores on-chain e chega à conclusão de que, em geral, a Fusão pode ter grandes implicações no preço do ETH e sua atratividade como ativo financeiro. 

Além disso, essas implicações podem, por sua vez, afetar staking, mineração e adoção institucional de criptomoedas como um todo. 

A Chainalysis admite que é impossível prever exatamente o que acontecerá nos mercados de criptomoedas, mas as métricas on-chain mencionadas no artigo podem ajudar a rastrear o impacto que a fusão terá depois que acontecer.

A primeira variável a ter em mente

A primeira métrica a ser observada é apostar na nova Beacon Chain. 

No mês passado não aumentou, um sinal de que os preparativos para a Fusão já estão em andamento há algum tempo. De fato, não tem aumentado muito desde junho, enquanto de fevereiro a maio houve um aumento substancial, de 9.5 milhões para 12.7 milhões de ETH. 

Já agora, a Beacon Chain é a maior blockchain do mundo em valor total em staking, com mais que o dobro da segunda maior e ainda sem ter entrado em plena operação. 

De acordo com a Chainalysis, espera-se que o staking pós-Merge se torne ainda mais atraente, portanto, observar quaisquer aumentos significativos nessa métrica será usado para entender se o pós-Merge está realmente produzindo benefícios para os stakers de ETH ou não. 

No entanto, vale lembrar que os ETH apostados agora são bloqueado e não resgatável. Então, talvez tenhamos que esperar até o momento do desbloqueio para fazer um julgamento final sobre o impacto da Fusão na staking. 

A Chainalysis afirma que as mudanças devido à introdução do Proof-of-Stake devem tornar o ETH um ativo mais atraente para manter e, portanto, também para apostar.

A relação entre o endereço da baleia e o nível de staking

A segunda métrica a ser observada é o número de staking de baleias, ou endereços Ethereum que mais de US$ 1 milhão de ETH em staking. 

Essa métrica realmente disparou entre maio e julho do ano passado, crescendo menos depois disso. 

De acordo com algumas previsões, os apostadores podem esperar retornos em ETH de 10% ou 15% ao ano, sem levar em conta o potencial aumento no valor de ETH. Tais rendimentos podem tornar o ETH uma alternativa atraente até mesmo para títulos clássicos, para investidores institucionais. 

Assim, espera-se que, se tudo correr como planejado, grandes stakers institucionais devem aumentar. 

De fato, de acordo com a Chainalysis, isso pode até levar a uma dissociação da tendência de preço do ETH da de outras criptomoedas, precisamente porque pode ser comprada e apostada como um ativo semelhante a títulos. 

Quantidade de hashrate empregada em outras criptomoedas PoW

A terceira métrica é o hashrate de outras criptomoedas que continuarão usando PoW. É difícil imaginar que os mineradores que não podem mais minerar ETH migrarão para o BTC, mas também é difícil imaginar que eles possam se mudar em massa para outras criptomoedas. 

De fato, 97% do hashrate proveniente de GPUs para minerar criptomoedas está atualmente alocado para ETH e, provavelmente, a maioria simplesmente se dissipará. 

Observando os três fatores e o impacto da Fusão em todo o mercado

Ao monitorar essas métricas, não será possível prever tendências de preços de ETH, mas será possível monitorar o real impacto que a Fusão, e o pós-Merge, terão no ecossistema de criptomoedas como um todo. 

O fato é que, embora todos os testes até o momento tenham produzido resultados amplamente positivos, ainda existe um mínimo de risco. Não é certo que tudo corra bem, embora seja provável que não haja grandes problemas, e as consequências da Fusão ainda estão longe de serem previsíveis. 

Além disso, no caso recôndito de que o Merge dê errado, ou problemas sérios surgirem após a mudança para PoS, as consequências nos mercados de criptomoedas podem ser muito rápidas, portanto, as métricas on-chain também permitem monitoramento virtualmente em tempo real. 

Staking

O ETH em staking pode não diminuir, talvez por pelo menos 12 meses após a fusão, mas se não aumentar, pode não ser um bom sinal. Não se deve esperar um aumento imediato, mas uma vez que o processo tenha chegado a uma conclusão totalmente positiva, pode-se esperar um novo aumento acima da estagnação das últimas semanas. 

Baleia

Quanto às baleias, a tendência será ainda mais lenta porque leva tempo até que uma decisão importante seja tomada, como alocar vários milhões de dólares em ETH em staking, mas mais cedo ou mais tarde isso deve acontecer. 

Hashrate

Enquanto isso, o hashrate mudará imediatamente, já que em teoria A mineração de ETH deve parar assim que o PoS for introduzido como um mecanismo de consenso. Assim, já nos primeiros dias após a Fusão em Setembro 15 será possível observar se os agora ex-mineradores de Ethereum terão migrado para outras blockchains baseadas em PoW ou não. 

A previsão de preço do Ethereum (ETH)

A preço de ETH nos mercados, por outro lado, poderia variar muito mais rápido, tanto porque nos mercados os impactos também podem ser quase imediatos, quanto principalmente porque os investidores e especuladores sempre olham apenas para o futuro, então eles sempre tentam antecipar os movimentos do próprio mercado. 

Nesse sentido, vale destacar que o preço do ETH já aumentou 73% dos mínimos de meados de julho, o que confirma a hipótese de que investidores e especuladores já precificaram positivamente no mercado ir. 

Por esta razão, um colapso rápido pode ocorrer em caso de problemas, mas mesmo em caso de sucesso é possível que nesse ponto os mercados deixem de precificar a Fusão, uma vez que ela ocorra, gerando talvez volatilidade descendente. 

O preço atual do ETH está em linha com o do final de maio, ou seja, após o colapso devido à implosão do ecossistema Terra/Luna. Assim, pode até não ser considerado particularmente alto. Nos últimos dias, tem aumentou 6.5%, o que não é nada anormal nos mercados de criptomoedas, tanto que o nível atual também pode ser considerado absolutamente sustentável neste momento. 

É possível que o preço também seja impactado após a Incorporação pelo próprio staking, pois poderá gerar demanda adicional além do nível atual.